Noile cuvinte de ordine pentru investițiile în fondurile de pensii sunt flexibilitate si responsabilitate. Noua paradigmă a fost introdusă de decretul ministerial 166 din 2014 de stabilire a normelor privind criteriile și limitele de investire a resurselor fondurilor de pensii și normele privind conflictele de interese. În ultimii ani, de fapt, sectorul pensiilor suplimentare a făcut obiectul atenției legiuitorului cu inovații importante care s-ar putea traduce în avantaje pentru membrii fondurilor de pensii.
Pentru a oferi sprijin operatorilor din sector, util pentru a face față acestor schimbări, Generali Investments a sponsorizat un studiu realizat de centru Baffi Carefin de la Universitatea Bocconi pe subiect: „Documentul privind politica de investiții și managementul financiar al schemelor de pensii suplimentare: modele și perspective existente”.
Sfântul Borsellino, director general al Generali Investments, deschizând prezentarea studiului, a declarat: „Ne dorim să fim un interlocutor atent la problemele pieței, în special la problematica de reglementare care intră acum în consiliile de administrație cu constrângeri, dar și cu oportunități. De aici și ideea unui parteneriat cu Baffi Carefin de la Universitatea Bocconi cu care să găsim subiecte interesante despre care să oferim de gândit. În acest caz este un studiu despre modul în care i Fondul de pensii poate profita de oportunitățile oferite de regulamentul 166-2014”.
„Principalele elemente de interes – explică CEO – sunt două: o mai mare flexibilitate și responsabilitate. Prima temă este importantă pentru că ne permite să urmărim trendul european și internațional. De asemenea, având în vedere politicile monetare, un grad mai mare de libertate este răspunsul corect pentru a oferi rezultate clienților noștri. O responsabilitate mai mare acționează ca o contrapondere: se introduce mai multă flexibilitate, dar este necesară și mai multă competență în monitorizarea riscurilor acestor investiții” conchide Borsellino.
Sergio Paci, profesor la Universitatea Bocconi și coautor al studiului, a adăugat: „Studiul își propune să analizeze modul în care fondurile italiene de pensii ocupaționale reacționează la schimbările recente de reglementare. Din această muncă importantă reiese cum, în fața posibilității de extindere a universului investițional și a abordărilor de management, fondurile au nevoie de abilități financiare din ce în ce mai mari. De altfel, atenția mai mare acordată aspectului calitativ al investiției impune ca operatorii din sector să se doteze cu resurse și competențe mai sofisticate decât până acum, de asemenea, bazându-se pe cei mai buni parteneri externi”:
Decretul Ministerial 166/2014 și documentul privind politicile de investiții
Studiul se concentrează în principal pe cele două inovații care vizează fondurile italiene de pensii ocupaționale care au cel mai mare impact asupra sectorului: Decretul Ministerului Economiei și Finanțelor numărul 166 din 2014 și documentul privind politicile de investiții emis prin rezoluția COVIP (Comisia de Supravegherea fondurilor de pensii) din 2012.
În special, DM 166/2014 a simplificat restricțiile cantitative privind investițiile – acordarea fondurilor pentru o acoperire mai largă a piețelor internaționale și o mai mare flexibilitate în management – și a mutat atenția asupra modelului organizațional de management și control al riscurilor. Documentul de politică de investiții, pe de altă parte, a furnizat un standard unic pentru dezvăluirile privind abordarea investițională a fondurilor. Studiul a evaluat calitatea informațiilor produse de un eșantion de aproape 20 de fonduri în raport cu unii parametri printre care complexitatea fondului și caracteristicile demografice ale membrilor săi.
Decretul Ministerial 166/2014 reprezintă transpunerea în sistemul nostru juridic a directivei europene privind fondurile de pensii care a făcut necesară trecerea la o revizuire a disciplinei. Reducerea limitelor cantitative și lărgirea opțiunilor de investiții sunt însoțite de o concentrare mai mare pe procesele decizionale ale fondului de pensii, pe competențele profesionale și pe adecvarea structurilor organizatorice.
Toate sub controlul COVIP care, pentru fondurile de pensii, are la dispoziție, ca sursă primară de informații, la care se pot adăuga rezultatele inspecțiilor, Document de politică de investiții. Capacitatea organizatorica si profesionala a fondului in ceea ce priveste managementul riscului trebuie sa preceada orice tip de investitie si trebuie sa fie prezenta atat din definirea strategiei de investitii care trebuie sa identifice obiectivele de risc/randament cat si limita maxima tolerabila de risc cu referire la investitiile individuale. și portofoliului în ansamblu. În special, strategia de investiții trebuie să fie motivată și în concordanță cu interesele membrilor.
Menținând principiile și criteriile bazate pe un management sănătos și prudent, DM 116/14 în termeni generali se caracterizează prin:
- o simplificare și reducerea limitelor cantitative,
- extinderea opțiunilor de investiții,
- introducerea unei abordări calitative însoțită de respectarea principiului diversificării activelor și riscurilor și de limitare a costurilor de tranzacție, management și operare;
- o atenție sporită acordată modelelor organizaționale de management și control al riscurilor, proporționale cu caracteristicile de dimensiune și complexitatea politicii de investiții;
- o mai mare autonomie și responsabilitate a organismelor de guvernare în ceea ce privește managementul financiar și procesele decizionale aferente;
- o atenție sporită acordată coerenței dintre strategia de investiții și interesele membrilor,
- o atenție sporită pentru asigurarea faptului că rezultatele managementului sunt verificate prin benchmark-uri conforme cu obiectivele și criteriile politicii de investiții;
- o consolidare a rolului COVIP cu referire în special la sarcinile de control asupra adecvării structurii organizatorice, profesionale și tehnice a politicilor, a procedurilor de control al riscurilor și a parametrilor de verificare, o legătură precisă cu documentul privind politicile de investiții ,
- o reformulare a disciplinei privind conflictele de interese prin managementul preventiv și controlul conflictelor prin măsuri organizatorice adecvate.
