„Spread-ul crește pentru că rata Bundului german scade, nu pentru că rata obligațiunilor italiene crește, iar acesta este un semn că piețele caută un refugiu”. Explicația a venit în această dimineață de la ministrul Trezoreriei, Pier Carlo Padoan, tocmai în minutele în care diferenţialul italian se ridica, revenind să atingă pragul de 200 de puncte de bază.
În următoarele ore, spread-ul a revenit din nou, ajungând în jurul valorii de 180 la mijlocul după-amiezii, în orice caz semnificativ mai mare decât închiderea de ieri (164). În aceleași minute, rata BTP pe zece ani s-a situat la 2,59%, în creștere cu 6,97% față de ieri.
Valul de achiziții de obligațiuni guvernamentale germane și finlandeze, care sunt din nou considerate active refugiu, reflectă o fază de incertitudine a pieței legată de o serie de factori: îndoieli cu privire la politica băncii centrale (în special cu privire la posibilitatea unei relaxări cantitative de către BCE), noua frică pentru Grecia, datele negative din economiile Italiei și Germaniei, rezultatele testelor de stres la ușă, prăbușirea petrolului, temeri pentru Ebola.
O imagine similară explică panica care domină de două zile piața obligațiunilor guvernamentale din zona euro, cu excepția celor două bastionuri ale Berlinului și Helsinki. Pe frontul italian, în orice caz, o serie de operatori chestionați de Radiocor îl exclud și pe cel nou Legea stabilității a contribuit la destabilizarea pieței obligațiunilor de stat.
În plus, cel puțin pentru 2014, Trezoreria este în mod substanțial protejată de volatilitatea în ceea ce privește costul serviciului datoriei. Chiar dacă creșterea randamentelor la BTP s-ar accentua și mai mult în următoarele zile, impactul asupra cassa statului ar fi marginal, întrucât 86% din programul de finanțare preconizat pentru 2014 a fost deja finalizat.Din restul de 14%, un slice va fi completată săptămâna viitoare cu cel de-al șaptelea număr al BTP Italia.
