Nici măcar Trump nu s-ar fi putut aștepta la asta când la începutul celui de-al doilea mandat a proclamat că vrea să păstreze un dolar puternic pentru a se bucura de statutul de monedă de referință globală. Este în schimb euro câștigătorul neașteptat în nou design de ordine comercială globală pe care președintele Statelor Unite vrea să le impună.
Săptămâna aceasta euro a ajuns din urmă cel mai ridicat nivel din ultimele șase luni față de dolarprin înregistrarea Cel mai mare câștig zilnic din 2015 când Trump a dezvăluit tarife mai agresive decât se aștepta, ajungând la cotă 1,1105 de dolari. În două luni dolarul a pierdut aproape -10% față de moneda unică, în timp ce investitorii au trecut de la considerația că Fed nu va reduce dobânzile pentru o lungă perioadă de timp, ca răspuns la inflația ridicată, la considerația că Fed va trebui să le reducă mult mai repede decât se aștepta pentru a evita recesiunea. Strategii de la Citigroup și-au revizuit țintele euro mai sus, în timp ce sentimentul opțiunilor pe un orizont de un an a devenit optimist pentru prima dată în patru ani.
Vineri, 4 aprilie, euro a rămas peste 1,1 dolari, dar pentru europeni ar putea o veste nu tocmai bună: o scădere a euro ar fi făcut, probabil, posibilă compensarea la export pentru ceea ce s-a pierdut din cauza creșterii tarifelor. Observatorii speră acum că consecventa creșteri ale cheltuielilor militare și de infrastructură planificate în Europa poate contribui la protejarea economiei întregii zone de impactul tarifelor.
Întoarcerea euro în doar 2 luni
Creșterea surprinzătoare a monedei unice reprezintă a întors hotărât comparativ cu doar două luni în urmă, când mulți din piață se așteptau ca euro să alunece spre paritate față de dolarul verde, așteptându-se că tarifele ar forța Banca Centrală Europeană pentru a reduce mai agresiv ratele dobânzilor. Ceea ce este încă posibil.
Dar acum, investitorii sunt mai îngrijorat pentru politicile lui Trump care ar putea deteriora economia SUA și inversarea afluxurilor considerabile în activele în dolari din ultimii ani. „Este probabil ca euro să fie un beneficiar major al încetinirii sau inversării acestor intrări, datorită gradului în care acestea au fost furnizate de investitorii din zona euro”, a declarat Dominic Bunning, strateg la Nomura.
Comercianții evaluează acum relaxarea suplimentară de către BCE, dar care va face mai puține reduceri decât Rezerva Federală: așteptările sunt acum pentru mai multe trei tăieturi de un sfert de punct în Europa anul acesta comparativ cu patru așteptate în Statele Unite. Aceste îngrijorări au cauzat Bloomberg Indicele dolar la vedere la cel mai mare nivel istoric ieri. „Un risc tot mai mare de recesiune în SUA, va forța Fed să ușureze politica monetară în mod mai agresiv, iar dolarul rămâne supraevaluat cu aproximativ 15% pe baza modelelor noastre”, a declarat Luca Paolini, strateg șef la Pictet Asset Management.
Sprijinul monedei euro din Germania
Le averile euro au început să se schimbe luna trecută când Germania a început să procedeze cu a creșterea cheltuielilor, și există speranța că creșterile mari ale cheltuielilor militare și de infrastructură europene ar putea ajuta la protejarea economiei întregii zone de impactul tarifelor. Unii investitori menționează eforturile de a ușura poverile de reglementare asupra companiilor ca un alt vânt din spate. „Ceea ce vedem în Europa este stimulent monetar, fiscal și de reglementare”, a declarat joi Karen Ward, strateg șef de piață pentru EMEA la JP Morgan Asset Management. Televiziunea Bloomberg „De aceea vedem activele europene și euro depășesc performanța, chiar dacă ratele scad.” Temerile analiștilor sunt, dacă este ceva, pentru capacitatea UE de a dezvolta un proces decizional bazat pe consens, care este uneori fragmentat, dar credibilitatea procesului decizional al Statelor Unite este, de asemenea, pusă sub semnul întrebării.
Chiar formula nationala de calcul a tarifelor a surprins economiștii și alte țări și a fost în centrul atenției investitorilor. Strategii Deutsche Bank AG au avertizat asupra unei crize de încredere în dolar. „Având în vedere îndoielile cu privire la modul în care au fost calculate tarifele, bănuim că o parte din această slăbiciune a dolarului se datorează unei creșteri pierderea încrederii în factorii de decizie din SUA“, a spus a Bloomberg Win Thin, strateg la Brown Brothers Harriman. „Dacă acesta este cazul, această încredere va fi foarte greu de recâștigat, indiferent de modul în care intră datele din SUA.”
Analiza tehnică a dolarului
În ultimele săptămâni euro-dolarul a inversat trendul de urs, care a proiectat obiective în jurul parității, apropiindu-se de un prag discriminator de valoare extremă, spun analiștii tehnici ai Websim care consideră că nivelul actual este interesant pentru a stabili achiziții de dolari în vederea diversificării. Profitând de creșteri de până la 1,12 și doar un randament peste 1,13, cel mai probabil ar provoca un șoc suplimentar pe piețele de schimb, cu ținte spre 1,20/1,23, spun analiștii.
