Într-o lume a ratelor dobânzilor negative și a inflației constante, gestionarea trezoreriei este un exercițiu din ce în ce mai complex. Deși astăzi a investi pe piața monetară echivalează aproape cu a lăsa bani sub celebra saltea, aversiunea la risc împinge investitorii spre aceste instrumente, care au strâns 65,4 miliarde de euro în primele șapte luni ale anului. Doar pentru comparație, fondurile de acțiuni au înregistrat ieșiri nete de 68,7 miliarde de dolari în aceeași perioadă.
Până în 2008, principala rată monetară a zonei euro, EONIA, a monitorizat rata de refinanțare a Băncii Centrale Europene. De la criză, însă, EONIA indică rata la depozite, în mod tradițional mult mai scăzut și acum în teritoriu negativ (-0,4%), ceea ce a avut consecințe pentru instrumentele care îl urmăresc.
Declanșatorul care a dus la această schimbare a fost înghețarea împrumuturilor interbancare, deosebit de acută în momentul apogeului crizei datoriilor din zona euro. Care a condus băncile comerciale să-și parcheze banii în masă la BCE. În ciuda diminuării tensiunilor de pe piața datoriilor din zona euro de la jumătatea anului 2012, EONIA a continuat să monitorizeze rata de depozit a BCE din cauza lipsei de dinamism și a cererii de credit bancar în economia reală.
Politica ultra-acomodativă a BCE este de așteptat să rămână în vigoare pentru o perioadă lungă de timp, timp în care rata Eonia ar trebui să rămână blocată în teren negativ.
O modalitate rapidă și ușoară de a intra și de a ieși de pe piața monetară este reprezentată de Fonduri tranzacționate la bursă (ETF). Investitorii italieni interesați să-și gestioneze lichiditatea printr-un replicant se pot baza pe o gamă bună de opțiuni disponibile: de fapt, 14 fonduri pasive sunt listate în prezent pe segmentul ETFPlus al Borsa Italiana, care urmăresc piața monetară în diferite valute, precum și trei ETF-uri dedicate indicilor de obligațiuni pe termen foarte scurt, sub an, similare instrumentelor monetare.
Dintre aceste 17 instrumente, trei sunt acoperite în prezent de cercetarea calitativă a Morningstar:
Fundul db x-trackers II EONIA UCITS ETF 1C (EUR) folosește replicarea sintetică pentru a urmări indicele Deutsche Bank EONIA. Clasa C reinvestește dividendele, în timp ce clasa D le distribuie. În ceea ce privește ETF-urile cu venit fix, db x-trackers are o politică de resetare a swap-ului la zero atunci când expunerea contrapartidei atinge 5% din valoarea activului net și același lucru se întâmplă de fiecare dată când are loc crearea sau rambursarea acțiunilor. Comisioanele sunt de 0,15%.
Fundul Lyxor UCITS ETF Euro Cash (EUR) utilizați replicarea sintetică pentru a urmări indicele FTSE MTS EONIA Investable. În practică, ETF-ul deține un coș substitut de titluri care, în acest caz, este format din obligațiuni investment grade denominate în euro. Ulterior, Lyxor încheie un contract de swap OTC (Over the counter) cu o contraparte care este aproape întotdeauna Société Générale, compania-mamă a Lyxor. ETF nu plătește dividende și nu se angajează în împrumuturi de valori mobiliare. Comisioanele anuale se ridică la 0,15%.
Fundul PIMCO Euro Short Maturity Source UCITS ETF (EUR) are ca punct de referință FTSE MTS EONIA, deși este gestionat activ de Andrew Bosomworth. ETF investește în principal într-o combinație de emisiuni corporative și guvernamentale de calitate investițională denominate în euro, cu scadențe scurte (în mare parte până la un an). Cu toate acestea, la discreția administratorului fondului, ETF-ul poate investi, de asemenea, în instrumente precum obligațiuni garantate cu ipoteci sau obligațiuni emise pe piețele emergente, cu condiția ca acestea să fie cu grad de investiție. Obiectivul este menținerea duratei medii a portofoliului sub un an. Fondul distribuie dividende și nu se angajează în tranzacții de împrumut de valori mobiliare. Comisioanele sunt de 35 de puncte de bază.
Mai jos sunt enumerate toate ETF-urile monetare listate pe Borsa Italiana împărțite în categorii Morningstar (click mai sus pentru a le vizualiza).
Obligațiuni pe termen foarte scurt EUR
[Informațiile conținute în acest articol sunt doar în scop educațional și informativ. Ele nu sunt destinate și nici nu ar trebui să fie considerate o invitație sau un stimulent de a cumpăra sau de a vinde o valoare mobiliară sau un instrument financiar. Mai mult, ele nu pot fi privite ca o comunicare care are scopul de a convinge sau incita cititorul să cumpere sau să vândă valorile mobiliare menționate. Comentariile oferite sunt opinia autorului și nu trebuie considerate recomandări personalizate. Informațiile conținute în articol nu trebuie folosite ca sursă unică pentru luarea deciziilor de investiții.]
sursa: morningstar.it
