EDISON, AER DE răzbunare pentru economii. DUPĂ ARBITRAJE ESTE POSIBIL UN CUPON
Este un joc, din punct de vedere al banilor, foarte mic. Capitalizarea totală a economiilor Edison, care „a supraviețuit radierii acțiunii Foro Buonaparte din 10 septembrie trecută, este de puțin peste 90 de milioane de euro. În plus, 67% din acțiuni se află în mâinile unei singure instituții, Swiss Ubs. Dar afacerea este interesantă din mai multe motive, așa cum demonstrează creșterea constantă a acțiunii în ultimele zile de la 0,821 luni la 0,847 euro în această dimineață. Mai mult, din 10 septembrie trecut, stocul și-a revenit de fapt cu aproximativ 30% față de cei 8% pierdut de FTSE All Share.
Interesul brusc este legat de rezultatul cu succes al arbitrajelor internaționale privind prețul gazului. Echipa companiei, care a intrat sub controlul EDF francez, a obținut două succese importante în procesul privind prețul gazului. În primul rând, arbitrajul în fața Curții de Arbitraj a ICC (Camera Internațională de Comerț) care a menținut revizuirea prețului furnizării de GNL (gaz natural lichid) în Qatar, decizie care va avea impact asupra exercițiului financiar 2012 al 450 de milioane de euro pe ebitda. Apoi, la începutul săptămânii, a existat o sentință arbitrală similară împotriva Eni, tot în acest caz legată de revizuirea contractelor de tip take or pay pe termen lung cu țările producătoare (Libia) nemaialiniate cu cele, mult mai mici. , aplicat pe piata.
Reducerea de data aceasta a fost de 250 de milioane de euro. Impactul pozitiv asupra EBITDA 2012, dacă adăugăm cele 450 de milioane obținute în 11 septembrie trecut (a doua zi după radierea acțiunilor ordinare, o combinație suspectă...) este de 700 de milioane. Însă echipa Edison, condusă de Pierre Vergerio și șeful Legal Marco Lorefice, are motive întemeiate să aspire la „treble”, câștigând un proces similar împotriva algerianului Sonastrach.
Pe scurt, acționarii italieni ai Edison, de la Delmi până la recalcitranta Tassara a lui Roamin Zaleski (obligată să vândă fără tragere de inimă având în vedere cantitatea de datorii acumulate), au motive întemeiate să-și muște mâna ca ceilalți acționari obișnuiți. Acţionarii de economii pot spera la randamentul dividendelor, chiar dacă perspectivele de afaceri rămân mai mult decât incerte. Dar ploaia de numerar ar putea permite distribuirea unui cupon către membrii de economii, se șoptește în Piazza Affari Cel puțin 5 cenți care ar trebui adăugate la recuperarea a două cupoane (aferente anilor 2010 și 2011) sărite din cauza redundanței bugetare, Ei mai câștigă 10 cenți față de un preț al acțiunilor de 28 de cenți.
Dacă pictura se dovedește a fi corectă, va confirma binecunoscuta zicală „Cine râde ultimul râde cel mai bine”. Acțiunile de economii, de fapt, au fost excluse din oferta de preluare a acțiunilor ordinare din vară.
