TAR LAZIO I-A spus NU LUI PALLADIO SI SATOR. AZI UNIPOL SI FONSAI ASTEPTĂ OK DE LA CONSOB
Secția a doua a Tribunalului Administrativ Regional Lazio a respins cererile lui Sator și Palladio care au cerut suspendarea prevederii prin care Isvap le-a autorizat pe Finsoe și Unipol să dobândească controlul asupra Premafin și a filialelor sale. Instanța de contencios administrativ a statuat că nu există motive întemeiate pentru suspendarea operațiunii până la înlăturarea eventualelor vicii de procedură.
Unipol câștigă astfel primul tur al săptămânii care ar putea fi decisiv pentru soarta hub-ului asigurărilor. Mâine, de fapt, Consob va trebui să decidă dacă dă sau nu undă verde prospectelor pentru majorările de capital Unipol și Fonsai, deja oprite în urmă cu o săptămână. Cu toate acestea, decizia Isvap face foarte puțin probabil ca Unipol și băncile sale creditoare să acorde o posibilă extindere a exclusivității după 20 iulie, la cererea Premafin.
Între timp, legăturile consorțiilor de garanție se strâng cu scopul de a fi gata să plece pentru lansarea majorării încă de luni viitoare, 16 iulie. Cea mai mare povară va cădea pe Mediobanca și Unicredit, în timp ce, potrivit zvonurilor, alte instituții implicate (Deutsche Bank, Nomura, Crédit Suisse, Barclays și Ubs) și-au redus angajamentul. Răspunsul lui Morgan Stanley este încă așteptat. Complicarea jocului a fost decizia agenției Fitch de a retrage ratingul de la Fonsai și Milano Assicurazioni.
Între timp, suișurile și coborâșurile acțiunilor la Bursă continuă. Ieri acțiunea Fonsai a pierdut 4,89%, închizându-se la 63,25 euro față de 84,15 euro joia trecută, când a fost stabilit prețul majorării. Unipol a scăzut și el cu -3,18% la 14,32. Cu toate acestea, directorul general al Fonsai, Piergiorgio Peluso, a făcut deja cunoscut că termenii majorării de capital „nu ar trebui să se schimbe în mod rezonabil”.
AZI VA ȚINE ADUNAREA ACȚIONARILOR IMPREGILO. JUDECĂTORUL A RESPINS RECELUL LUI IGLI
Marea confruntare poate avea loc. Judecătorul Vincenzo Perozziello de la instanța civilă din Milano a respins contestația formulată de Igli (grupul Gavio, acționar de 29,96% al Impregilo) împotriva colectării împuternicirilor făcute de Salini în vederea adunării acționarilor companiei de construcții, programată pentru mâine. Ședința poate avea loc așadar așa cum este prevăzut pentru reînnoirea consiliului de administrație, cu excepția cazului în care acționarii decide altfel, având în vedere că instanța a stabilit o nouă ședință pentru revizuirea chestiunii pe 22 august viitor. În ședința de ieri, se reține că nu a fost posibilă audierea tuturor părților implicate.
Între timp, Tribunalul Administrativ Regional Lazio a amânat contestația lui Igli „în fond” în care Consob i se cere să intervină asupra lui Salini pentru a-și manifesta posibilul conflict de interese în colectarea împuternicirilor în vederea ședinței. Recursul solicita ca judecătorul de administrație să îndeamnă Consob să înlăture „orice asimetrie informațională existentă între solicitarea de împuterniciri promovată de Igli și cea promovată de Salini”.
Lunga serie de controverse care au precedat întâlnirea, solicitate de Salini pentru revocarea consiliului de administrație al companiei, nu se termină aici. Pentru a aprinde și mai mult ajunul este o declarație a președintelui Igli, adică însuși Bruno Binasco, care a fost întotdeauna sufletul operațional al grupului Tortona, care într-o notă speră că „mâine la ședința Impregilo doar acționarii cu acțiunile efectiv. Deținut". Practic, suspectează managerul de încredere al lui Beniamo Gavio, după depunerea acțiunilor (care a avut loc prin lege cu 10 zile înainte de ședință), unii acționari ar fi vândut o cantitate mare de acțiuni. Din acest motiv, scrie Binasco, „Sper ca mâine adunarea acţionarilor Impregilo să fie prezentă şi votată doar de acţionarii cu acţiunile efectiv deţinute. Ar fi foarte grav dacă viitorul Impregilo ar fi decis de oameni care și-au vândut participațiile”.
Dincolo de schimbul de acuzații și contra-acuzații, acum pare sigur că una dintre primele lupte italiene cu proxy va avea loc mâine la Milano, fără blocări sau încercări de compromisuri sub masă. Cu siguranță va fi mulțime de ocazii mari: cei 29,98% controlați de Igli sunt în contrast cu o pondere de consistență similară a provocatorului Salini. Dar minoritățile, pentru o dată, vor fi adevăratul vârf al balanței: douăzeci și patru de la vot, puțin peste 80% din capital este depus la companie. Numai Fondul Amber se va prezenta cu o cotă de 9%, cu intenția declarată de a acționa ca acul în balanță.
Pe ordinea de zi, după cum am menționat, se află solicitarea grupului Salini de revocare a actualului consiliu, prezidat de vicepreședintele Unicredit Fabrizio Palenzona, și numirea unui nou consiliu, condus de Claudio Costamagna, ex Goldman Sachs. În spatele ciocnirii fotoliilor există un conflict de strategii. Salini propune ieșirea lui Impregilo din afaceri care nu sunt în concordanță cu afacerile de construcții. În acest fel, datorită în special vânzării întregului pachet în Ecorodovias brazilian, compania ar putea crea, împreună cu Salini însăși, un jucător în domeniul construcțiilor de dimensiuni cel puțin europene. Între timp, acționarii ar fi răsplătiți cu un extra-dividend substanțial, posibil de resursele eliberate de cesionări.
Igli, controlată 100% de ASTM prezidată de Gian Maria Gros-Pietro, este în total dezacord cu această abordare: concesiunile de autostrăzi, este teza, nu numai că sunt în concordanță cu afacerile Impregilo, ci reprezintă o formă comună de plată a clienților. Nu numai. După cum demonstrează pilda Braziliei, managementul autostrăzilor este o afacere bună. În orice caz, Impregilo se pregătește să dețină doar 10% din compania braziliană, rămânând în același timp în acordul de sindicat cu partenerul local, garanție pentru afaceri viitoare într-o țară cu un ritm de creștere ridicat. În cele din urmă, Impregilo se opune super-dividendului propus de Salini cu propunerea de răscumpărare a acțiunilor de trezorerie la valori apropiate de maxim. Igli, la rândul său, a făcut cunoscut că va renunța la exercitarea aceleiași răscumpări, ceea ce va avea două consecințe: venituri mai mari pentru acționarii minori dar, mai ales (după anularea acțiunilor livrate) creșterea pachetului de acțiuni. deținut de Igli însuși peste pragul de 30 la sută, fără obligația unei oferte publice de preluare.
În cele din urmă, nu trece cu vederea poziția lui Amber. Fondul, potrivit zvonurilor, intenţionează să manevreze pentru a optimiza veniturile minorităţilor. Adică, conform conjecturilor, ar putea vota în favoarea moțiunii Salini având încredere în reacția lui Igli. În ciuda dezmintirilor oficiale, compania grupului Gavio, care între timp a achiziționat capitalul lui Brebemi, ar putea reacționa prin lansarea unei oferte de preluare. Pe scurt, un joc care ar putea rezerva surprize după bătălie, fără stăpânire pentru a rachea proxy și consimțământ în mijlocul acuzațiilor de tot felul. De la cei ai lui Igli pe acțiunile care au părăsit acum cercul Salini până la replica lui Salini care pretinde împotriva rolului Mediobancăi, care a fost mereu aproape de grupul Gavio care ar manevra în favoarea lui Tortona. Până acum duelul a beneficiat acționarii minoritari care, într-o Bursă asfixiată, au putut conta pe reevaluarea acțiunii de 35% în ultimele șase luni. Începând de mâine însă, lucrurile s-ar putea schimba: niciun concurent nu poate guverna cu adevărat împotriva unui acționar de 30%.
