Economia SUA galopează rapid și neînfrânat ca un cal pursânge care trebuie îmblânzit cu cote adecvate. Prin urmare, nu există îndoieli cu privire la necesitatea unei viitoare majorări a ratei, dar piețele se uită deja dincolo, așa cum a demonstrat scăderea bruscă a prețului obligațiunilor de stat din SUA sau creșterea bruscă a randamentelor care implică Obligațiuni, Bund-uri și BTP. Cauzele?
Procesul-verbal al ultimei întâlniri a Băncii Centrale arată că marea majoritate a membrilor Fed, chiar înainte de alegerea lui Donald Trump, s-au exprimat în favoarea „creșterii relativ curând a ratelor”, după cum a reiterat Janet Yellen în fața Congresului.
Rezultatele macro excelente anunțate ieri împing în această direcție. În octombrie, comenzile de bunuri de folosință îndelungată au înregistrat o creștere de 4,8%, mult mai mare decât cea de +1,7% preconizată. Încrederea consumatorilor a crescut mai mult decât se aștepta în noiembrie, indicele Universității din Michigan a aterizat la 93,8 de la 91,6 luna precedentă.
Piețele s-au adaptat la narațiunea erei Trump în timp record: creșterea ratelor este magnetul pentru capitalurile care converg spre moneda SUA: indicele dolarului a crescut la cel mai înalt nivel din ultimii 13 ani față de cele șase monede principale ale planetei. referinţă. Randamentul obligațiunii de stat americane pe 10 ani a crescut la 2,40% față de 2,31% de ieri.
BTP, RENDAMENTUL CREȘTE DAR ȘI RĂSPANDEA
Reacția pe piețele europene a fost imediată. Randamentul BTP urcă la 2,167%, un nou record din iulie 2015, în timp ce Bund-ul din august 2026 revine să plătească peste 0,3% pentru prima dată din martie. Cu toate acestea, diferența Btp/Bund se mărește la 187 bp, cea mai mare din octombrie 2014. Iar presiunea tinde să se extindă și în Franța și Spania.
Așa se explică și nervozitatea Burselor UE care ieri, în mod surprinzător, s-au aliniat în spatele Piazza Affari, protagonistă datorită băncilor încă o sesiune de thriller. „Divergența acțiunilor europene față de cele ale celorlalte 2 blocuri industrializate (Japonia și America) și slăbiciunea constantă a monedei euro (chiar și față de lire sterline) – scrie Giuseppe Sersale de la Anthilia – pot fi considerate vestigii a ceea ce ar putea deveni un atac speculativ asupra stabilității Uniunii Europene”.
Doar un zvon, deocamdată, dar care dă o idee despre tensiunile premergătoare următoarei reuniuni a BCE (8 decembrie) și referendumului italian din 4 decembrie. Între timp, pentru a ușura presiunea asupra bundurilor, BCE pare dispusă să pună la dispoziție o parte din titlurile sale prin acorduri de răscumpărare.
TOKYO LA CEL MAI MARE PENTRU ANUL, ASIA SLAB
Ziua Recunoștinței cade de altfel în acest climat: astăzi Wall Street este închis, mâine își va deschide porțile doar pentru o jumătate de zi, doar cât să măsoare primele rezultate ale Black Friday dedicate cumpărăturilor. Prognoza bursei raportează o activitate în scădere.
Creșterea dolarului a împins bursa japoneză la un nou maxim din ianuarie: indicele Nikkei +1%, yeni 1 112,740 (în scădere cu 7% față de ziua alegerilor lui Trump). „Dacă doriți să profitați la maximum de oportunitățile noii politici americane – explică Chris Evans de la Ig – pariați pe acțiuni japoneze, în special pe bănci”.
În schimb, perspectiva unei creșteri a ratelor dobânzilor a determinat scăderea altor piețe de valori din zona Asia Pacific. Hong Kong a scăzut cu 0,2%, iar Shanghaiul este în creștere cu 0,3%. Seul -0,7% și Mumbai -0,3%.
CONDUCE JOHN DEERE SI DRAG CNH (+6%)
Indicele Dow Jones se închide pe Wall Street în mare măsură: +0,31% până la 19.060,54 după ce a marcat un nou maxim în sesiune la 19.074,51. Celelalte burse au fost mai calme: S&P 500 +0,05%, Nasdaq -0,11%.
Caterpillar (+2,7%) și, mai ales, John Deere (+10,6%) au contribuit la propulsarea indicelui industrial. Liderul mondial în tractoare și echipamente agricole a încheiat trimestrul cu un venit net de 285 de milioane de dolari, în scădere față de 351 de milioane de dolari cu un an mai devreme, dar mult mai bine decât așteptările analiștilor de 119 milioane de dolari. Veniturile au fost de 6,52 miliarde de dolari, cu 800 de milioane de dolari mai mult decât se estimase.
Cnh Industrial, listată atât la Milano, cât și la New York, zboară și ea pe valul acestor rezultate: +6,08%. Prăbușirea lui Eli Lily (-500%) a cântărit indicele S&P 11,5. Gigantul farmaceutic a anunțat că testele cu noul medicament pentru tratamentul bolii Alzheimer nu au dat rezultate pozitive. Biogen (-4,2%), care dezvoltă un medicament similar, a scăzut, de asemenea, brusc.
Stocuri de energie pozitivă în Piazza Affari. Saipem a câștigat 1,3%, Tenaris +2,1%. Pe paritatea Eni la 12.7 euro.
MILAN INVERTE CURSUL SI SE INCHIDE IN SOL POZITIV
Marșul dolarului față de euro (în scădere în 13 din ultimele 14 sesiuni) a favorizat recuperarea finală a Piazza Affari. Calendar macro aglomerat astăzi: indicele de încredere în Germania și Franța, datele finale ale PIB-ului pentru primele nouă luni în Germania și Spania. Futurile semnalează un început moderat pozitiv pentru bursele de valori.
Bursa de Valori din Milano arhivează o sesiune cu două viteze. După ce a atins un minim la 16.265 de puncte (-1,5%), a închis la 16.532 de puncte, în creștere cu 0,1%. Celelalte liste europene au făcut mai rău: Paris -0,2%, Frankfurt și Madrid -0,3%. Londra este, de asemenea, pe teren negativ (-0,02%) după o dimineață record datorită stocurilor miniere.
MPS, ASTĂZI VERDE PENTRU CREȘTERE
Punctul culminant al zilei este fără îndoială adunarea Monte Paschi, care s-a închis ieri cu 1,55%. BCE a autorizat planul care prevede o majorare de capital de până la cinci miliarde, eliminând ultimul obstacol în calea undă verde a adunării care va putea conta pe cvorumul cerut de lege. Știrea a permis acțiunii să anuleze scăderile făcute dimineața, apărute în urma actualizărilor privind conturile din primele nouă luni din 2016. Perioada s-a încheiat cu o pierdere pro forma de 4,54 miliarde, cu 360 milioane euro mai mult decât a fost publicat. anterior. Costurile din buzunar ale planului de restructurare se ridică la 448 milioane.
BPM SI POPULAR, RECUPERARE IN EXTREMIS
Totuși, sectorul bancar rămâne în vizor, protagonist al unor evoluții demne de un trapezist de circ. Indicele sectorial italian a pierdut 0,45%, după o scădere de până la aproximativ 3% față de -0,09% al indicelui european.
Banca Popolare di Milano și Banco Popolare, în special, s-au aflat pe un roller coaster care, după ce a ajuns la 1,774 euro și respectiv 0,2792 euro, și-au recuperat scăderile încheind la 1,894 euro (+1,2%) și 0,2994 euro (+1,4%). Vânzările asupra titlurilor de valoare ale logodnilor au izvorât din zvonurile conform cărora BCE, în inspecția pe care a efectuat-o în cele două bănci, ar fi constatat, pentru grupul Veronese, necesitatea creșterii cu 1 a nivelurilor de acoperire a creditelor depreciate. -2 miliarde.
Banca a spus că ajustările extraordinare, împreună cu prevederile obișnuite deja prevăzute pentru a crește nivelurile de acoperire, țin cont de discuțiile cu BCE și nu vor duce la „modificări substanțiale” în previziunile planului strategic privind fuziunea.
Unicredit și Intesa se închid în teritoriu negativ, cu o scădere mai mică de 1%.
GENERALI, ZIUA INVESTITORILOR NU VA ÎNCĂLZI PIAȚA
Răspuns dezamăgitor al pieței laZiua investitorului Generali (-3%). Noul plan industrial prevede cedări de un miliard de euro și dividende cumulate în următorii trei ani pentru 5 miliarde datorită generării de numerar de 7 miliarde. În plus, grupul de asigurări plănuiește o reducere a costurilor cu 200 de milioane pentru a crește productivitatea cu 15%, cu scopul de a aduce Roe mediu la un nivel de 13%. Nu doar excluderea achizițiilor.
„Compania ideală este una mijlocie-mică pe care reușim să o integrăm cu alte companii dintr-o țară în care suntem deja prezenți”, a explicat CEO-ul Lion of Trieste, Philippe Donnet. „O companie mică din sectorul Non-Viață ne interesează mai mult decât una mare care activează atât în sectorul Viață, cât și în cel Non-Viață”.
VIVENDI SE ÎNTĂRește ÎN TELECOM. GOLDMAN PROMOVEAZĂ FCA
Creștere bună pentru Telecom Italia (+0,8%): Vivendi, în urma diluării pachetului de acțiuni de la 24,68% la 21,91%, a achiziționat noi acțiuni ale grupului italian de telefonie de pe piață pentru a-și aduce participarea înapoi la nivelurile anterioare. Din 22 noiembrie, Vivendi deține 23,15% din acțiunile comune
Dintre industriași, companiile Agnelli se descurcă bine. Pe lângă boom-ul Cnh, se numără și ascensiunea Fiat Chrysler (+1,5%) care a beneficiat de evaluarea lui Goldman Sachs (prețul țintă a crescut la 9,9 de la 7,5 euro, a confirmat recomandarea de cumpărare). Ferrari a crescut și el (+0,1%).
Pe de altă parte, Atlantia este negativă (-0,4%). Directorul financiar, Giancarlo Guenzi, a declarat pentru Reuters că se așteaptă la venituri mai mari din vânzarea a 15% din Autostrade per l'Italia decât se așteptau analiștii. Potrivit experților, grupul de acasă Benetton ar putea strânge în jur de 2,5 miliarde de euro din vânzare, operațiune care ar trebui finalizată în primul trimestru al anului viitor.
