I Obligațiuni poștale purtătoare de dobândă (Bfp) sunt confirmate ca una dintre alegerile preferate de economisitorii italieni. În 2012, 5,6% dintre gospodării dețineau investiții în obligațiuni poștale de economii, iar valoarea totală a acestora s-a ridicat la 213 miliarde de euro. Acest succes uriaș se explică în totalitate prin caracteristicile produsului sau mai există ceva?
Obligațiunile purtătoare de dobândă sunt asociate cu o idee de securitate, deoarece italienii au încă un sentiment de încredere în oficiul poștal și deoarece obligațiunile se bucură de garanții publice și simplitate, au fost concepute pentru a răspunde nevoilor micilor economisiți. În special, caracteristica cea mai apreciată de către economiști este aceea că obligațiunile purtătoare de dobândă pot fi rambursate înainte de expirare, primind capitalul total plătit și, în unele cazuri, dobânda acumulată.
Sunt valorile care sunt asociate acestor produse financiare încă verificabile? De-a lungul anilor, oferta de produse de economisire poștală a suferit aceeași soartă ca și multe produse financiare, îndepărtându-se de cele mai elementare nevoi ale economisitorilor, adică dispunând de un instrument economic și eficient de conservare a capitalului, net de taxe și inflație. Oferta Bfp se modifică și în funcție de orizontul de timp al investiției, de formula de dobândă fixă, crescătoare sau variabilă, de indexarea la inflație sau de performanța indicilor bursieri, încât doar alegerea ar putea necesita evaluări pentru nimic redus pentru majoritatea. a economiștilor sau intervenția unui consultant.
Bfp sunt emise și garantate de Cassa Depositi e Prestiti și plasate de Poste Italiane. Originea și garanția publică, precum și regimul fiscal aproape identic sugerează compararea acestora cu obligațiunile de stat cu scadențe comparabile.
Să luăm în considerare, de exemplu, cel mai clasic dintre aceste produse: cele obișnuite. Au o durată maximă de douăzeci de ani și oferă randamente crescătoare în timp. În primul an se obține un randament brut egal cu 0,25%, în al doilea an egal cu 0,5% și să crească până la 4,75% din anul al XVIII-lea. Deși cele mai recente randamente par atractive, comparând rata efectivă anuală cu cea a unei obligațiuni de stat cu scadențe corespunzătoare, observăm că aceasta din urmă oferă un randament mai generos. Rămânând investită timp de 5 ani, rata anuală efectivă oferită de obligațiunea purtătoare de dobândă este de 1,05%, față de 2,1% pentru o obligațiune de stat (dublu). Chiar și deținând Bfp câțiva ani, situația nu se schimbă: peste 10 ani dă 1,92% față de 3,55% din obligațiunile de stat și peste 20 de ani randamentul 3,05% față de 4,2% din obligațiunile guvernamentale.
Pe scurt, obligațiunile de economii poștale oferă în mod sistematic randamente mai mici decât obligațiunile de stat, de parcă Poșta ar fi considerată mai puțin riscantă. Ceea ce explică această diferență de randament este doar posibilitatea de a nu fi supus modificărilor de preț, deoarece capitalul investit în Bfp este rambursat integral în orice moment.
O altă explicație, convingătoare, pentru difuzarea enormă a acestor instrumente este prezența pe scară largă a oficiilor poștale în toată țara și rolul central pe care acestea îl joacă în viața financiară a multor cetățeni, mai ales pentru universul pensionarilor și în mediul mic și rural. . Aproape că se pare că Poșta și-a luat obiceiul multor bănci, de a profita de centralitatea sa în alegerile financiare ale clienților, de a le vinde produse de investiții care servesc mai mult intereselor vânzătorului decât economisitorului.
