În această dimineață, vestea plasării de către guvernul federal german a obligațiunilor de trezorerie la șase luni pentru peste 2,6 miliarde de euro. Ceea ce este cel mai izbitor este randamentul mediu de 0,0005%, considerat un nou minim istoric. Bundesbank plănuiește și o a doua tranșă de 325 de milioane de euro înainte de Crăciun, ajungând astfel la un împrumut total de 3 miliarde de euro.
Această dinamică nu face decât să confirme două elemente: natura „refugiului sigur” atribuită bundurilor germane și incertitudinea puternică care ghidează acțiunile operatorilor economici.
Pe de altă parte, trebuie subliniate dificultățile pe care le-a manifestat Bundesbank în plasarea de Bund-uri multianuale, din care peste 35% au rămas nevândute. Tendința subscrierilor de obligațiuni germane descrie așadar nu numai incertitudinea micilor economisitori, ci și valoarea relativă a spread-ului Bund/BTP.
De altfel, acest indicator reflectă dezechilibrul pieței generat tocmai de titlurile germane, care au obținut recent randamente reale chiar negative la scadențele pe termen mediu-lung.
