„Fiat ne-a informat că reconsideră costurile și beneficiile unei colaborări mai strânse cu noi la Chrysler și condițiile în care ar putea continua să împărtășească tehnologia, arhitectura și platformele vehiculelor, precum și rețelele comerciale, locurile de producție, managementul și inginerie. resurse” . În asta citim dosar depus de Chrysler la Sec în vederea unei posibile listări a companiei auto, gata să revină pe Wall Street după 15 ani, la solicitarea fondului Veba, acționar de 41,5%.
„Marchionne – comentează analistul Morningstar Richard Hilgert pentru Automotive News – subliniază acest lucru Chrysler valorează mai puțin dacă sare axa exclusivă cu Fiat”. O cacealma? „Nu este sigur că se va ajunge la cotație – este răspunsul – sentimentul este că IPO este o modalitate de a stabili un preț țintă pentru pachetul Chrysler deținut de sindicat. Va sta la baza negocierilor dintre UAW și Fiat după un an de discuții fără rezultat.
Profesorul Bocconi Giuseppe Berta, fost director al arhivei istorice Fiat, este și mai explicit: „IPO este singura modalitate prin care Marchionne poate stabili un preț de piață, având în vedere că nici nu vrea și nici nu poate plăti prețul cerut de Uaw. Este ultima carte pe care o poate juca pentru a atinge obiectivul principal al strategiei sale: fuziunea în termen de cel târziu un an”. Operațiunea, de fapt, este necesară pentru a putea recurge la lichiditatea Chrysler pentru a accelera investițiile și în Europa.
Nu va fi ușor, pentru că Valoarea lui Chrysler a crescut foarte mult în ultimii ani, datorită muncii lui Marchionne. Sindicatul UAW transmite știri că evaluarea globală a companiei, bazată pe un multiplu de patru ori al EBITDA minus datoria de exploatare, depășește 10 miliarde de dolari. Adică, pentru cei 41,5% în mâinile fondului de sănătate, Uaw cere, ținând cont de valoarea strategică a pachetului, peste 5 miliarde.
Dacă vor să meargă la loterie, lăsați-i să se așeze”, a fost răspunsul lui Marchionne, care nu a depășit niciodată cifra de 3 miliarde (deși oficial nu a apărut vreodată cifre), tot datorită dreptului de prim refuz asupra a 16,1% din capital la un preț care astăzi face obiectul unui proces în instanța Delaware care a amânat orice decizie pentru 2015, în speranța că părțile vor ajunge mai întâi la un acord.
„Loteria” evocată de Marchionne (angajată în SUA pentru decolarea cotației CNH Industrial) este cotația de pe Wall Street, deocamdată doar o mișcare „acoperită” ca o mână la poker. Nu știm câte titluri și la ce preț. Singura indicație este prețul de ofertă (o indicație utilă pentru a stabili prețul comisioanelor) care include 100 de milioane de bucăți. Restul este totul de negociat, cu o răceală extremă. Același care i-a permis lui Marchionne să deconteze putul la GM cu un cec de 2 miliarde de dolari, desprins din casa americană pentru a nu prelua Fiat.
A di proposito Gm, casa americană a revenit luni la gradul de investiție. Moody's a revizuit, de fapt, în sus ratingul producătorului auto de la Ba1 la Baa3, cu o perspectivă stabilă, făcându-l să recupereze gradul de investiție pierdut în 2005. În plus, GM a ajuns la un acord pentru răscumpărarea a 120 de milioane de acțiuni preferențiale Serie A de la Veba, fond al sindicatului United Auto Workers, pentru o valoare de 3,2 miliarde de dolari, echivalentul a 27 de dolari pentru fiecare titlu.
O injecție de lichiditate care demonstrează că Uaw nu are nicio urgență să cedeze pachetul Chrysler, chiar dacă sindicatul s-ar descurca cu plăcere fără să plătească comisioanele (aproximativ 7%) ale unei listări pe Wall Street. Dar Erickson Perkins, fosta Alianță Bernstein pe care Uaw a aliniat-o împotriva lui Marchionne este un nebun greu de spart, intenționat să nu facă niciun fel de reduceri. Până la urmă, atât „conversia” la sindicat, explică biroul de presă al sindicatului, datează din 99, pe valul de emoții „pentru privatizările din fosta Uniune Sovietică, un furt în favoarea oligarhilor, din care condamnarea sa. : doar o mișcare muncitorească puternică și bine informată poate preveni astfel de jaf...”.
Să sperăm că până la urmă, totuși, domnul Perkins se va convinge că Marchionne este cu totul diferit. Și cine nu uită că, așa cum scria The Economist, „Marchionne a înviat nu unul, ci două cadavre, Fiat și Chrysler, complicând planurile concurenților săi. Pentru asta angajații trebuie să-i fie recunoscători, ceilalți producători și-ar fi dorit să nu fi fost niciodată acolo”.
