Campaniile electorale, mai ales în Italia, au fost întotdeauna perioade neplăcute în care totul este promis, în general fără a preciza cum vor fi finanțate promisiunile. Dar este mai mult în campania electorală actuală. Două forțe politice importante, Liga lui Salvini și Mișcarea Cinci Stele, continuă să agite posibilitatea ca Italia să părăsească euro.
Aceasta este o dezbatere plină de fum. Este clar chiar și pentru cei neinformați că zona euro, după spusele economiștilor, nu este o zonă monetară optimă. Adică euro nu funcționează la fel de bine pentru toate țările membre. Prin urmare, este legitim să discutăm despre asta. Dar discutarea ei, cu atât mai mult într-o fază incertă precum cea preelectorală, presupune costuri. Piețele urmăresc și, chiar dacă probabilitatea ca Italia să părăsească euro este încă foarte mică, faptul că forțe politice importante o discută crește această probabilitate.
Astfel, răspândirea BTP-urilor față de obligațiunile germane – un fel de termometru al agilității cu care Italia este în euro – s-a înrăutățit considerabil. În ultima lună, spread-ul pentru Italia a crescut cu 35 de puncte de bază (0,35%), în timp ce a scăzut cu 3 puncte pentru Portugalia, cu 77 pentru Grecia și, în ciuda afacerii Catalonia, a crescut în Spania cu doar 8 puncte de bază. În practică, atunci când este complet operațional, aceasta implică o cheltuială suplimentară pentru dobândă de aproximativ 5 miliarde.
Datoria noastră publică este colosală și pare a fi un argument incomod pentru campania electorală, deoarece aproape nimeni nu vorbește despre cum să o doboare. Cu toate acestea, măcar încercăm să evităm discuțiile zadarnice care nu vor face decât să o facă să crească.
