Ce an va fi 2024 pentru piețe? Va merge totul bine sau sunt probleme noi la orizont? Ediția din ianuarie 2024 a podcastului răspunde la aceste întrebări „La etajul 4„cu Alessandro Fugnoli, strateg Kairos Parteneri Sgr. Titlul episodului este deja destul de ilustrativ în sine: „Perfecțiunea nu este de această lume”. De fapt, dorind să rezumam poziţia lui Fugnoli, putem afirma că „2024 va fi un an bun, dar nu neapărat unul ușor”. Să vedem de ce.
Nu suntem cu adevărat siguri despre 2023
Să facem un pas înapoi. În ianuarie 2023, prognozele pentru anul trecut erau sumbre. Foarte intuneric. Ideea dominantă a fost de fapt că piața va întâmpina multe dificultăți în cursul anului. Cel mai mare bugabu? Recesiunea, care acum era aproape de la sine înțeles și care ar fi împins bursele să închidă cele 12 luni substanțial neschimbate.
Ce sa întâmplat de fapt? „Nu a fost nicio recesiune iar pentru bursele, în afară de două alarme false primăvara şi toamna, totul a mers bine”, subliniază Fugnoli”. Luând singur ca exemplu Piazza Affari, 2023 a fost un an record. De fapt, 2023 pentru Ftse Mib s-a încheiat cu cea mai bună performanță din Europa și una dintre cele mai bune din lume împreună cu Nasdaq și Tokyo Stock Exchange. La finalul ultimei sesiuni din 2023, indicele principal al Bursei de la Milano a marcat 30.351 de puncte de bază, nivelul maxim anual, cel mai ridicat din iunie 2008. În termeni procentuali, creșterea a fost de 27,69% față de cele 24.158 de puncte de 2. ianuarie 2023. Tot în restul Europei câștigurile erau de două cifre: Madrid (+22,76%), Frankfurt (+20,3%), Paris (+16,52%), Amsterdam (+14,2%), Zurich (+3,81%), Londra (+3,78 ,XNUMX%).
Piețe: previziuni pentru 2024
„Pentru acest an – explică Fugnoli – ideea dominantă este aceea lucrurile vor merge foarte bine pentru economie, pentru bursele și pentru obligațiuni, că inflația va scădea și mai mult și că băncile centrale, începând din martie, nu vor face altceva decât să reducă dobânzile. Cu aceste premise se mai crede că 2024 va fi un an ușor, poate puțin plictisitor, dar solid și cu puține riscuri.”
„Odată ce a fost luată decizia de a rămâne pe deplin investit, tot ce va mai rămâne de făcut este să detașeze cupoanele excelente de obligațiuni și să urmeze o rotație fiziologică a pieței de valori, nimic mai mult. Pe scurt, de rutină și profitabil pentru început”, continuă strategul Kairos.
Cu privire la inflatia, conform previziunilor, totul ar trebui să meargă bine, deși tensiunile din Marea Roșie ar putea avea un anumit impact. „Cu toate acestea, nimic nu va face inflația să revină la nivelurile de acum un an”, subliniază el.
Vorbind în loc de creștere, optimismul domină. China intenționează să crească cu 5%, PIB-ul SUA ar putea crește cu 2%, în timp ce Europa ar trebui să iasă din recesiune ușoară care a lovit Germania și să-și mențină tendința pozitivă în ansamblu.
Ratele necunoscute ale dobânzii
„Cu aceste premise însă, adică cu inflația care se va lupta să scadă și mai mult și cu o economie care nu va încetini, băncilor centrale vor prefera să nu se grăbească să reducă ratele. Cu toate acestea, dacă le vor reduce rapid și într-o măsură semnificativă, așa cum se așteaptă piețele și așa cum speră guvernele să facă, băncile centrale se vor expune riscului de a vedea din nou creșterea inflației în a doua jumătate a anului”, precizează Fugnoli, subliniind că „piețele sunt atât de convinse de bunătatea scenariului pe termen mediu și lung, încât orice întârziere sau eșec va fi probabil întâmpinat cu o ridicare din umeri”.
Investiții: măsurile de luat pentru un 2024 „pașnic”.
Potrivit Strategistului, în 2024 ar mai exista și un alt risc de luat în considerare, de data aceasta în cadrul piețelor:optimism excesiv. În faze, precum cea actuală, de optimism generalizat și volatilitate scăzută, dimensiunea pozițiilor investitorilor tinde să crească, în timp ce comercianții, simțindu-se calmi, vând volatilitate în cantități din ce în ce mai mari pentru a încasa recompensele. Acest lucru, pe termen lung, destabiliza piețele și poate duce la exploziile bruște de volatilitate.
Deci ce să fac? „Pentru a naviga cu succes într-o fază în care multe știri pozitive sunt deja încorporate în prețuri, nu trebuie să fii prea lacom. Utilizarea efectului de pârghie ar trebui să fie limitată pe de o parte și așteptările pe de altă parte trebuie limitate. Cu aceste măsuri, 2024 ar putea fi un an mai mult decât satisfăcător fără a fi deosebit de riscant”, conchide Fugnoli.
