Pentru BTp se anunță o perioadă de randamente încă în scădere după măsurile decise astăzi de BCE: se vor marca noi minime față de cele deja atinse în cursul anului 2014. Aceasta este evaluarea operatorilor de piață intervievați de Radiocor care prevăd în următoarele săptămâni o scădere suplimentară a randamentelor, deși moderată.
O posibilă accelerare descendentă, capabilă să împingă spread-ul BTp/Bund spre pragul de 100 de puncte de bază, este de conceput doar dacă BCE decide să folosească și ultimul și cel mai decisiv instrument de care dispune Eurotower pentru a îndepărta riscul de deflație și relansarea creșterii. în zona euro: achiziții de obligațiuni guvernamentale în cadrul unui plan de relaxare cantitativă.
Ratele mici sunt, desigur, un avantaj pentru cuferele Trezoreriei. Pentru acest an jocul s-a terminat acum, în condițiile în care ministerul condus de Pier Carlo Padoan a finalizat în jur de 77% din emisiunile pe termen mediu și lung (251 de miliarde față de cele 280 de miliarde anunțate). În primele 8 luni ale anului, costul mediu de emisiune a scăzut la 1,4% (0,5% pentru BoT-uri și puțin peste 2% pentru scadențe mediu-lung). Aceasta este o îmbunătățire de aproximativ 60 de puncte de bază față de media din 2013: o cifră care, cu aceste premise, este totuși destinată să se îmbunătățească în 2015.
