„Piețele bursiere sunt scumpe și pregătite pentru o corecție”, care totuși „nu ar trebui văzute de investitori ca un semn de inversare a tendinței”, ci ca „o oportunitate de cumpărare în special pe portofoliile cu expunere redusă la risc”. Aceasta este opinia exprimată de Alessandro Fugnoli, strateg al companiei de investiții Kairos, în ultimul episod al podcast lunar „La etajul al patrulea”.
MOTIVELE CORECTEI PROBABILE
„Nu lipsesc factorii care ar putea justifica corectarea – argumentează Fugnoli – Există o supracumpărare a termenului scurt, stimulată de utilizarea pe scară largă a opțiunilor, în special pe piața americană. Există însă și evaluări mari, cu orice metrică doriți să le măsurați: raportul dintre capitalizarea bursieră și PIB (care este foarte mare, la maxime istorice), raportul dintre vânzări și capitalizare sau raportul dintre preț și profit. Aceste evaluări scad politicile fiscale și monetare favorabile și ieșirea acum iminentă din pandemie datorită introducerii vaccinurilor. Pe termen scurt, însă, probabil că economia mondială va încetini: ca urmare a noilor blocaje, PIB-ul ar trebui să revină la negativ în America și mai ales în Europa. Ne îndreptăm spre februarie, care este cea mai dificilă fază sezonieră pentru boli respiratorii precum Covid”.
CORECTIA NU VA FIE PROFUNDA
În orice caz, potrivit lui Fugnoli, „corecția nu ar trebui să fie totuși profundă, pentru că problemele despre care am vorbit sunt toate temporare. Este greu de imaginat că declinul indicilor este mai mare de 5%. Dar pentru unele sectoare și acțiuni care au fost deosebit de speculate în ultimele luni am putea observa și mișcări mai mari. Orice corecție, totuși, nu ar trebui să se teamă de investitori ca un semnal al unei inversări de tendință. Chiar și în cel mai rău scenariu, unde ar trebui să existe probleme de siguranță sau eficacitate cu vaccinurile aflate în prezent în distribuție, nu trebuie să uităm că alte tipuri de vaccinuri mai tradiționale vor intra în circulație între primăvară și vară”.
RECUPERAREA LA SFÂRȘITUL PRIMAVĂRII
„Sfârșitul sezonului rece va fi apoi însoțit de sosirea unor noi măsuri expansioniste, în perioada mai-iunie, datorită a două pachete fiscale de amploare deja anunțate de administrația Biden – continuă Fugnoli – Primul va conține măsuri de sprijin pentru familii. , al doilea va viza în schimb infrastructuri. Prin urmare, orice corecție ar trebui văzută ca o oportunitate de cumpărare, în special în cazul portofoliilor cu expunere redusă la risc. Sectoarele care vor fi favorizate vor fi cele legate de redresare, consum discreționar, minerit, bănci, asigurări, în general toate sectoarele ciclice și sectoarele care vor beneficia de politici fiscale, de exemplu sectoarele legate de energia regenerabilă”.
CUM SĂ MUȚI
„Până în vară vom vedea, prin urmare, noi maxime și pentru a doua jumătate a anului totul indică o redresare economică globală robustă – conchide Fugnoli – Apoi mai există o veste bună pentru Europa: sfârșitul fazei de slăbiciune a schimbărilor pronunțate în dolarului și începutul unei faze de stabilizare. Pentru companiile exportatoare europene, care reprezintă o parte importantă a listelor de prețuri europene, acest lucru le va permite să se alăture redresării globale fără a mai penaliza în termeni de competitivitate. Pe scurt, sugestia este să rămâneți investiți și să creșteți expunerea în cazul unei corectări”.
