„Credem că, pe baza rezultatelor parțiale, procesul de formare a unui guvern s-ar putea dovedi complex și prelungit, având în vedere că niciun partid sau coaliție nu a obținut suficiente voturi pentru a forma un executiv”, se arată în raportul S&P despre alegerile din Italia. Dar, continuă agenția, rezultatul „nu ar trebui să aibă un impact imediat asupra ratingului suveran al Italiei”. Opinia analiștilor americani rezumă în mod eficient opinia piețelor: verdictul scrutinului dăunează redresării italiene, dar nu cântărește prea mult pe Europa.
Italia ratează o oportunitate importantă de a influența noua arhitectură a zonei euro, acum o „afacere privată” a Franței și Germaniei. Băncile plătesc pentru riscul crescut în Italia, producția va avea mai multe dificultăți în a-și apăra drepturile în războiul comercial care se profilează cu SUA. În cele din urmă, votul a contribuit la retrogradarea de la neutru la subponderare a ponderii acțiunilor italiene în portofoliile UBS. Dar nu există sindromul Italiei, cel puțin deocamdată.
ANALISTUL: DECALENTA S-AR PUTEA CREȘTE LA 170 BP
O creștere a decalajului dintre BTP și Bund este considerată de la sine înțeles (“dar- spune Mario Piersimoni de la Pictet – la 160-170 de puncte ar putea fi o oportunitate de cumpărare”). Cu toate acestea, după cum explică Lorenzo Portelli de la Amundi, „nu ne așteptăm la șocuri dramatice asupra spread-ului, dacă este ceva, la o mare volatilitate cu o posibilă extindere de câteva zeci de puncte de bază. Pe termen scurt, am putea atinge niveluri în jur de 170 de puncte de bază dacă incertitudinea politică persistă în următoarele luni, dar acestea sunt semnificativ sub nivelurile de alertă”. O chestiune domestică, așadar, dar și o oportunitate ratată.
TRUMP LEAGĂ OBSERVAȚIILE LA REVIZIA NAPHTA
Între timp, tensiunea s-a atenuat pe frontul tarifar amenințat de Donald Trump. Piețele au apreciat ofertele lui Donald Trump către Canada și Mexic: acceptați revizuirea NAFTA și SUA vă vor oferi un tratament preferențial pentru oțel și aluminiu. Potrivit Wall Street, abaterea președintelui asupra ratelor ar trebui citită în acest fel, mai degrabă ca o mișcare tactică în cadrul negocierilor decât ca o dorință de a deschide un conflict general care este foarte opus și în SUA.
Republicanii nu și-au ascuns ostilitatea, începând cu purtătorul de cuvânt al Camerei, Paul Ryan: „Suntem foarte îngrijorați – a scris el – de consecințele războiului comercial: cerem Casei Albe să nu continue acest plan”. În plus, potrivit Bloomberg, chiar și primul consilier economic al Casei Albe, Gary Cohn, încearcă să-l convingă pe Donald Trump să renunțe.
AMAZON VREA SA FACE BANCA, SA RECUPERE CATERPILLAR
Bursele din SUA au recuperat astfel pierderile din weekend: Dow Jones +1,37%, S&P 500 +1,10%, Nasdaq +1%. De remarcat sunt salturile Facebook (+2,14%) și Amazon (+1,58%). Gigantul e-commerce, potrivit Wall Street Journal, a inițiat contacte cu unele bănci, printre care și JP Morgan, pentru lansarea unui cont curent și a altor servicii de plasare prin intermediul rețelei sale virtuale.
În fruntea ascensiunii au fost companiile care foloseau oțel și aluminiu. Printre cele mai bune Caterpillar (+3,3%) și Boeing (+2,3%).
FED PREGĂTEȘTE REGULI SOFT PENTRU CREDIT
Și băncile merg bine. Sectorul a fost susținut de intervenția guvernatorului Rezervei Federale responsabil cu Supravegherea Bancară, Randall Quarles, care a afirmat că regulile lui Volcker, în vigoare după criză, sunt complexe și ineficiente, urmând să fie schimbate cât mai curând. Goldman Sachs +2%.
Dolarul s-a mișcat puțin: se încrucișează cu euro în jurul valorii de 1,233. Obligațiunile au scăzut, randamentul bonului de trezorerie pe 2,88 ani urcând cu două puncte de bază la XNUMX%.
ULEI. PROPRIETĂRI PE TENARIS, AZI CONTURILE SAIPEM
Petrolul a crescut, Brentul a închis la 65,5 dolari barilul (+1,8%): estimările privind consumul SUA sunt pozitive. Pe Wall Street, petrolul a terminat cu 1,1%.
În Piazza Affari a fost o zi grea pentru Saipem (+0,1%) care a recuperat șase puncte din minimele zilei. Compania, care va anunța astăzi conturile pentru 2017, a anunțat că va actualiza situațiile financiare 2016 în termen de trei săptămâni, obiect al obiecțiilor Consob. Tenaris pozitiv (+1,3%). Producătorul de țevi profită de tarifele la oțel pe care administrația Trump a anunțat că le va impune. Bernstein a confirmat recomandarea de supraperformanță și prețul țintă la 19 euro.
TOKYO ȘI HONG KONG ȘI RIDĂ CAPELE
Trendul pozitiv a continuat în această dimineață pe listele asiatice. Bursa Japoneză marchează în această dimineață o creștere de 1,8% în sesiunea finală, în așteptarea deciziilor directorului Băncii Japoniei. Hong Kong-ul își revine (+1,6%) din pierderile de săptămâna trecută (-2,3%). Indicele CSI 300 al burselor din Shanghai și Shenzhen +0,7%. BSE Sensex of Mumbai +0,3%.
MILAN SUFERĂ, APOI SE RECUPERĂ. ZBURĂ FRANKFURT
Scor dublu pentru piețele din Bătrânul Continent. Soluția pozitivă a crizei politice germane a răsplătit rezultatul parțial neașteptat al votului italian și fulgerele sosite din SUA: efectul de contagiune, așa cum era de așteptat, nu a existat.
Milan, după un start negativ, și-a recuperat poziții în timpul sesiunii, datorită și declarațiilor liniștitoare ale lui Luigi di Maio, liderul Mișcării 5 Stele, și Matteo Salvini, liderul Ligii. Dar a contat și redresarea lui Wall Street.
Indicele Ftse Mib, care a înregistrat la început o scădere de 2%, până la 21.460 de puncte, s-a închis chiar sub maximele sesiunii la 21.819,91 puncte (-0,4%). Odată cu pierderea de ieri, indicele blue chip și-a șters câștigurile până în prezent. De subliniat că Starul a încheiat ziua cu o creștere de 0,38%. Volume în jur de 3,26 miliarde de euro.
Frankfurt (+1,49%) a condus ascensiunea celorlalte burse din zona euro. Indicele Dax a depășit 12 (12.091 de puncte) accelerând în sus după un start negativ la 11.830 de puncte. Principalul indice al Bursei de Valori Germane s-a închis săptămâna trecută cu o pierdere de 4,6% datorată în mare parte vântului de război comercial declanșat de Donald Trump. Mulți giganți industriali germani sunt exportatori grei. De la începutul anului 2018, Dax, înapoi de la șase ani consecutivi ascendenți, a pierdut 7%. Cele mai proaste două blue chips de la începutul anului 2018 sunt Deutsche Bank (-20%) și ThyssenKrupp (producător de oțel, -13%).
Ei bine, dar mai înapoiate, Londra (+0,65%), Paris (+0,6%) și Madrid (+0,63%). Stoxx 600 a terminat cu aproximativ un punct procentual.
BTP-urile rezistă, CD-urile PE RISC ÎN ITALIA ÎN CREȘTE
Incertitudinea de după vot a crescut, deși în mod compus, riscul Italiei măsurat prin diferența de randament dintre obligațiunile de stat pe zece ani italiene și germane.
La deschidere, spread-ul Btp/Bund a urcat la 144 de puncte de bază, marcând cel mai înalt nivel din 11 ianuarie, pentru a se închide apoi la 136 de puncte de bază (+5,83%). Întărirea Bund-ului ca urmare a noii stabilitate politică germană cu următorul guvern Merkel a contribuit la condiționarea creșterii decalajului.
Randamentul BTP-ului pe 10 ani se oprește la 2% după ce a ajuns la 2,14% (de la 2,04% la ultima închidere), cel mai mare de la jumătatea lunii octombrie, pentru a se închide apoi în zona 2,10%.
Swapurile de credit default pe datoria italiană au înregistrat o creștere semnificativă: contractul pe 5 ani a urcat la 106,750, cel mai mare din 15 ianuarie, înainte de a închide sesiunea la 105,375 de la 97,837 vineri seară.
BTP-urile au pierdut, de asemenea, teren în fața ziarului spaniol: spread-ul pe tranșa de zece ani s-a mărit, de fapt, la 61 de puncte de bază, de la 53 la închiderea de vineri, după o erupție până la 62, vârful de la sfârșitul lunii ianuarie. .
Cu toate acestea, prezența pe piață a Băncii Centrale Europene și a Băncii Italiei, angajate în programul de relaxare cantitativă, contribuie la menținerea sub presiune a obligațiunilor italiene. În februarie, 3,638 miliarde de euro de obligațiuni publice italiene au fost achiziționate în cadrul QE, față de 3,421 miliarde în ianuarie.
INFLAȚIA ȚINE, CONSUMUL CREȘTE MULTUMIE INTERNET
Așteptările inflaționiste pe termen lung în zona euro au scăzut la cel mai scăzut nivel din mai mult de trei luni, extinzând o scădere recentă, pe măsură ce așteptările investitorilor cu privire la creșterea presiunilor prețurilor s-au diminuat. Inflația a scăzut la 1,6934%, cel mai scăzut nivel de la sfârșitul lunii noiembrie.
Între timp, vânzările cu amănuntul din zona euro în ianuarie au crescut mai mult decât se aștepta datorită produselor nealimentare, în special pe internet, potrivit datelor publicate de Eurostat. În cele 19 țări care adoptă euro, vânzările cu amănuntul au scăzut cu 0,1% pe lună, dar cu 2,3% pe an, față de prognoza de +2,1% de către economiști. Vânzările prin comenzi prin poștă și prin internet au crescut cu 8,8% de la +7,5% în decembrie.
MEDIASET, MARELE PIERDANT
La sfârșitul unei zile mixte, 24 de jetoane albastre din cele 40 care compun coșul FtseMib s-au închis în profit. Dimineața era aproape de zero.
Printre învinși se remarcă Mediaset, care a scăzut cu 5,54%, la 2,94 euro, aproximativ cât a câștigat titlul Alfa din 6 până în 28 februarie în perspectiva unei victorii pentru centrul-dreapta condus de Berlusconi și/sau acorduri ample cu Pd. . Rezultatul votului ar putea înclina balanța în disputa cu Vivendi în favoarea grupării franceze. Mondadori este și el în roșu intens (-4,33%).
ADVANCE TELECOM, FOCURI DE ARTIFICIE PE INWIT
In schimb, Telecom Italia a inchis in teritoriu pozitiv (+0,6%), in asteptarea Consiliului de Administratie asupra conturilor. Întrebarea Persidera rămâne deschisă în lipsa unui acord între Gedi (proprietar de 30%) -3,51% și cumpărător, adică consorțiul Rai Way-F2i. Tim a acordat împuternicire cu privire la vânzarea vehiculului Advolis.
Între timp, filiala Inwit (+9,48%) a decolat în așteptarea planului de afaceri până în 2020 care va fi aprobat astăzi. Trimestrialul, aprobat vineri seară, prezintă rezultate mai mari decât cele așteptate datorită, scrie Equita, „deciziei lui Tim de a păstra cele 350 de amplasamente care pot fi dezafectate. Acest lucru a dus la o surpriză pozitivă pentru Ebitda (cu 5 milioane mai bine decât era de așteptat), Ebit (cu 8 milioane mai bun, tot din cauza absenței radiației legate de dezafectare) și profitul net”. RBC și-a revizuit prețul țintă în sus.
BREMBO SUPERSTAR, AZI MARCHIONNE LA GENEVA
Un alt titlu expus Brembo (+7,9%). Producătorul de sisteme de frânare a încheiat anul 2017 cu un profit net de 263,4 milioane de euro, în creștere cu 9,5%, și propune un dividend de 0,22 euro pe acțiune, față de cuponul de 0,20 de anul trecut.
Ziua a închis și Fiat Chrysler (+0,3%), grea dimineața. Sergio Marchionne va susține astăzi o conferință de presă la Salonul Auto de la Geneva.
Exor s-a evidențiat și (+2,3%) datorită creșterii sectorului de reasigurări după achiziționarea de către Axa (-9%) a XL Group: operațiunea, în valoare de 15 miliarde de dolari, s-a desfășurat într-o primă mare (un Preț/Valoare contabilă tangibilă multiplu de 2 ori), în beneficiul îmbunătățirii Partner Re, 100% în mâinile holdingului grupului Agnelli.
Pe de altă parte, companiile de asigurări italiene sunt sub criză: Generali vinde 2%, UnipolSai -1,8%.
BĂNCI, FOSTE BĂNCI POPULARE SUB FOC
O altă victimă a zilei a fost sectorul bancar, asupra căruia s-au concentrat vânzările declanșate de creșterea riscului Italiei: speculațiile nu pot afecta BTP-urile, protejate de brațul lung al BCE, s-a atașat de sectorul creditului. Indicele sectorial a cunoscut astfel o scădere de 2,6%. S-a înregistrat o scădere semnificativă în Bper Banca (-7,6%), Ubi Banca (-3,8%) și Banco Bpm (-6%). Pe roșu sunt și numele mari: Unicredit -3,5%, Intesa Sanpaolo -1,4%.
Printre notele pozitive care merită menționate este saltul înainte al Stm (+3,2%): Equita Sim și-a majorat prețul țintă de la 21,6 la 22,3 euro, confirmând recomandarea de reținere.
Repere Moncler (+1,72%), confirmat ca fiind cea mai bună alegere a Mediobanca Securities, cu rating de supraperformanță și preț țintă de 32,2 euro.
