Ziua Z a sosit. Bursele sunt chemate în această dimineață să judece Marea Înțelegere rezultată din cumpărarea cu un euro a unei mari părți din activele Popolare di Vicenza și Veneto Banca. Decizia a fost luată ieri cu o ședință flash a Consiliului de Miniștri: în total douăzeci de minute. „O decizie importantă, urgentă și necesară – a comentat ministrul Pier Carlo Padoan – care a evitat un faliment dezordonat”. Suma totală a resurselor mobilizate este de 17 miliarde, chiar dacă debursarea imediată către Intesa se ridică la 5,2 miliarde. Cifrele nu au impact asupra soldurilor finanțelor publice, a explicat ministrul, „pentru că sunt deja încorporate în decretul de economisire bancară”.
Pe scurt, pentru a asigura redeschiderea sucursalelor în această dimineață, partea sănătoasă a instituțiilor a fost vândută către Intesa, garantând protecția deplină „a tuturor economiștilor și creditorilor seniori”. De altfel, decretul-lege menționat mai sus prevede măsuri de scutire pentru deținătorii de instrumente financiare subordonate de retail. Clienții, explică o notă a locuitorilor din Vicenza, „nu suferă nicio consecință în urma acestei tranziții: birourile și sucursalele băncii vor fi deschise regulat și complet funcționale; toate operațiunile bancare pot fi efectuate fără modificări, dar sub responsabilitatea Intesa Sanpaolo”.
SI VIOLA DINTRE COMISARI
La scurt timp a sosit decretul Ministerului Economiei pentru lichidarea și numirea lichidatorilor de către Banca Italiei în persoanele lui Claudio Ferrario, Giustino Di Cecco și Fabrizio Viola. Comitetul de supraveghere va fi format din Maria Elisabetta Contino, Francesco De Santis și Raffaele Lener.
Care va fi reacția piețelor? Efectul asupra monedei euro a fost neglijabil, într-adevăr nul, revenind în această dimineață la 1,1194 față de dolar. Este de previzibil ca operatorii intentioneaza sa recompenseze determinarea cu care Carlo Messina a realizat achizitia low-cost a celor doua institute Veneto. Presiunea asupra sectorului bancar, care este călcâiul lui Ahile de cel puțin doi ani, este de asemenea destinată să scadă imediat. Însă operațiunea, rezultatul unor negocieri guvernamentale convulsive pe mai multe mese (Bruxelles și Frankfurt în frunte), deși reprezintă un pas aproape obligatoriu, certifică încheierea bail-in-ului în benzi. Avem senzația că: 1) uniunea bancară a trecut de la a fi foarte dificilă la aproape imposibilă, așa cum sugerează reacțiile furioase de la Berlin; 2) prima de risc pentru finanțele italiene este destinată să crească.
Printre cei mai duri critici, Luigi Zingales a scris că „nu s-ar fi putut termina într-un mod mai rău. Contribuabilii care vor trebui să plătească aproximativ doi ani de Imu pentru prima lor casă pentru a umple golul vor pierde... Clienții și angajații vor pierde... dar mai ales credibilitatea instituțiilor italiene și europene va pierde pentru modul în care toată afacerea a fost gestionată”. Se poate argumenta împotriva acestei teze că lichidarea ordonată, după atâtea greșeli, este probabil răul mai mic, poate singura modalitate de a evita prăbușirea sistemului. O ultimă considerație: speculatorii au cumpărat foarte mult până acum câteva zile la 30% obligațiuni ale celor două bănci care valorau zero și vor fi în schimb rambursate la egalitate.
PROFECTURI ȘI PE MPS ȘI CARIGE, UBI CREASE ÎNCHIDE
Cu toate acestea, bătălia creditelor nu s-a încheiat. Exclusivitatea acordată fondului Atlante pentru securitizarea creditelor neperformante ale Monte Paschi expiră miercuri. Fondul a rămas abia după dezertarea lui Fortress și Elliot, care au considerat că cererea de credite neperformante este prea mare. Cu toate acestea, concluzia poveștii băncilor venețiene eliberează Atlante de angajamentele deja asumate asupra NPL-urilor celor două bănci.
O săptămână importantă și pentru Banca Carige, care așteaptă răspunsul BCE la cea mai recentă propunere din partea conducerii de vârf a băncii: înființarea unei companii de vehicule, a unui consorțiu deținut în proporție de 51% de investitori instituționali și operatori din sector și 49% de Carige, căruia să îi vinde 2,4 miliarde de credite neperformante. Intrările și investițiile în capitaluri proprii vor fi, de asemenea, vândute pentru a reduce dimensiunea majorării de capital.
În sfârșit, mâine, se va închide majorarea de capital Ubi, lansată pentru a sprijini achiziția a trei dintre cele patru bănci bune (Popolare Etruria, Cassa Marche și Cassa di Chieti) vândute de Trezorerie.
LICITAȚII DE TREZAURĂ ÎN DESFĂȘURARE. MÂINE OFERTA CTZ SI NTPEI
Sângerarea statului pentru băncile din Veneto se încadrează în ajunul licitațiilor Trezoreriei de la sfârșitul lunii. Mâine, ministerul va pune la dispoziţia investitorilor până la 3,5 miliarde de euro între Ctz indexat şi Btp. Miercuri, 28 iunie, mai va fi rândul obligațiunilor de trezorerie semestriale cu scadență în decembrie 2017 la 6,75 miliarde euro (6,5 miliarde euro cu scadență). Randamentul BTP pe 10 ani a scăzut în cursul săptămânii la 1,90%, de la 1,98%, spread-ul scăzând cu 6 puncte de bază, la 164.
START POZITIV ÎN CHINA, FABRICA DE MERE ZBURĂ LA TAIWAN
Nu există doar lichidarea băncilor din Veneto. În această dimineață a avut loc predarea lui Takata, grupul japonez zdrobit de scandalul airbag-urilor defecte. Compania a depus faliment atât în Japonia, cât și în SUA, sub presiunea datoriei de 8,1 miliarde de dolari. Cu toate acestea, știrile, precum noua scădere a Toshiba (-6,9%) nu au împiedicat o deschidere pozitivă a săptămânii financiare: Nikkei a crescut cu 0,4%. China s-a descurcat și ea bine: Shanghai și Shenzhen +0,7%, Hong Kong +0,5%. De remarcat în Taiwan este saltul de 7,6% din Hon Hai, fabrica de iPhone. Dar o parte a burselor este închisă pentru sărbătoarea care marchează sfârșitul Ramadanului. Recuperarea petrolului favorizează revenirea: Brent +0,5%, la 45.78 dolari, Wti la 43,22 dolari, în ciuda unei noi creșteri a sondelor active de petrol de șist (+11 centrale în săptămână).
BIS-UL ESTE PENTRU EVALUAREA TARIFLOR
Este timpul pentru evenimente mari pentru lumea bancară internațională. Mâine, întâlnirea anuală a bancherilor centrali, organizată de BCE, se va deschide la Sintra, în Portugalia, în prezența a 150 de invitați. Nu va exista Janet Yellen (primul discurs va fi al fostului președinte al Fed, Ben Bernanke), ci o confruntare directă între Mario Draghi, Marc Carney, guvernatorul BoE, japonezul Haruhiko Kuroda și Stephen Poloz, numărul unu de la bancă. al Canadei. Simultan, marți, Yellen va vorbi pe tema economiei globale.
În ajunul întâlnirii de la Sintra, raportul anual al Băncii Reglementelor Internaționale lansează o invitație caldă către băncile centrale de a ridica costul banilor la „condiții normale”. Inflația scăzută, se arată în raport, este o consecință a progresului tehnologic și a organizării muncii: sprijin explicit pentru politica de creștere a Fed.
Miercuri seara, cu Bursa inchisa, Fed va anunta partea a doua a testelor de stres asupra bancilor sistemice din SUA. Se va obține o imagine analitică a stării de sănătate a fiecăreia dintre cele 34 de bănci examinate, din care se vor putea trage indicații asupra dividendelor și asupra răscumpărărilor viitoare.
UE ȘI MEXICO, ÎN VEDEREA ACORDULUI ANTI-TRUMP
Diplomația zonei euro este într-o mare agitație. Astăzi, delegația de la Bruxelles se va întâlni cu guvernul mexican. Este în discuție reînnoirea acordului de liber schimb, al doilea cu o țară din zona NAFTA, un răspuns elocvent la politica protecționistă a lui Donald Trump care vizează, fără rezultate, acorduri bilaterale cu statele după ce a îngropat acordul interatlantic. Dar ar putea fi și săptămâna decisivă pentru acordul comercial dintre UE și Japonia. Desființarea taxelor japoneze la alimente (conserve de roșii și brânză) și eliminarea paralelă a celor de pe mașini în Tokyo sunt în discuție.
PROFECTURI PE CONTURI NIKE DE PE WALL STREET
Atenția lui Wall Street se va concentra joi, 29, pe conturile Nike. Acțiunile au pierdut teren după anunțul unui plan de restructurare, dar un raport al lui Goldman Sachs a anticipat vineri viitoarea lansare a unei alianțe pentru vânzarea produselor prin Amazon.
O mare atenție în timpul săptămânii și asupra numerelor Monsanto și Walgreen Boots Alliance. Prognozele pieței pentru următorul sezon de câștiguri nu sunt geniale. Estimările analiștilor au fost revizuite în jos pentru 10 din cele 11 sectoare ale indicelui Dow Jones (doar industriașii sunt salvați). Creșterea profitului indicelui S&P 500 ar trebui să fie în jur de 7,9%, în scădere față de 15,3% în trimestrul precedent și pe cele mai recente prognoze (+10,25). Încetinirea este legată de tendința petrolului.
AZI DIVIDENDELE STM, IN ASTEPTAREA ADUNUAREA ACTIONARILOR MEDIASET
Pe ordinea de zi a Piazza Affari trebuie remarcată distribuția de astăzi a dividendului Stm. Primele în atenția adunării Mediaset de miercuri 28. Va fi o oportunitate de a activa măsurile antipreluare Vivendi.
A fost o săptămână lentă pentru Piazza Affari și pentru celelalte burse europene. Indicele milanez FtseMib a scăzut cu 0,4% în ultimele cinci sesiuni. Bursa de la Paris a închis săptămâna cu o creștere de 0,1%, Frankfurt -0,1%, indicele Euro Stoxx 50 neschimbat.
GEDI AJUNGE ÎN LOCUL AFACERILOR. ÎNCEPE PROCESUL ESSELUNGA
Sosirea bobocilor excelenți în Piazza Affari se profilează. Vineri Consob a dat aprobarea publicării prospectului de listare la bursă pentru Gedi, născut în urma fuziunii dintre grupul de edituri l'Espresso şi Itedi. Acest lucru a fost dezvăluit într-un comunicat de presă al companiei, în care se reamintește că prospectul se referă la admiterea la tranzacționare pe piață a 96.651.191 de acțiuni, emise în urma unei majorări de capital de 79,969 milioane euro. Emisiunea acțiunilor este așteptată până la 30 iunie. Marco De Benedetti a fost numit la președinția lui Gedi, succedându-i astfel tatălui său Carlo.
Între timp, timpurile, deși nu scurte, se scurtează pentru cea mai așteptată IPO: oferta de la Esselunga. Prima etapă a operațiunii ar putea începe în cursul săptămânii, cu achiziționarea întregului capital al imobiliarei Villata Partecipazioni, seiful imobiliar al grupului. Odată lichidați unii moștenitori (copiii întâi-născuți ai antreprenorului), va avea loc fuziunea cu Supermarkets Italiani, holdingul care la acel moment va fi reunit supermarketuri și proprietăți și care va fi supus cotării, probabil în mai mult de un an. Lanțul italian de retail la scară largă a încheiat 2016 cu vânzări (rețeaua actuală) în creștere cu 3,1%, la 7,5 miliarde de euro. O încetinire față de 4,3% în anul precedent.
SPRINTUL PENTRU DUCATI IMPINGE PIAGGIO. ATENȚIE LA FERRARI
Negocierea pentru vânzarea lui Ducati către americanul Harley-Davidson (-1,6% vineri la Wall Street) atinge și Piazza Affari din cauza efectelor asupra Piaggio, o altă companie Made in Italy cu două roți, și asupra Ferrari, simbolul lux la motoare. Micul cal rosu inchide excursia la Baku cu locul patru al lui Sebastian Vettel care, insa, castiga puncte fata de rivalul sau Hamilton.
Reflecturi și asupra Fiat Chrysler, care a anunțat retragerea temporară a Pacifica, monovolumul Chrysler folosit și de Google ca bază pentru mașina cu conducere autonomă.
