Schimbarea de temut de curs nu a avut loc. BCE, deși a redus ușor achizițiile de titluri în cadrul programului Pepp, a menținut ferm cursul către redresarea economiilor care, datorită monedei euro slabe, avansează într-un ritm bun. Este decorul ideal pentru însoţesc economia germană, adevărat motor al Bătrânului Continent, într-un pasaj delicat pe mai multe fronturi. Politica, mai presus de toate, având în vedereieșirea Angelei Merkel odată cu alegerile din 26 septembrie care, potrivit sondajelor (falsificate chiar dincolo de Rin), ar trebui să-l recompenseze pe Olav Scholz, fostul primar social-democrat al Hamburgului, considerat a fi continuarea ideală a politicii de alianță SPD-CDU care a guvernat tara de zeci de ani. Acolo răsturnare economică, mai complicată și mai incertă având în vedere provocările care se profilează pentru mașina care se confruntă acum cu tranziția la energie electrică, dar și pentru alte sectoare, în special cele implicate în tranziția de la cărbune la energia curată, salt care este adesea mai complicat și costisitoare decât cât nu vrei să recunoști.
Nu în ultimul rând, vine provocare financiară. Modelul bancar se află într-o criză de acum endemică: băncile mijlocii suferă, paralizate de ratele scăzute; Deutsche Bank nu-și revine, îngreunată de numeroasele nenorociri suferite în încercarea de a concura cu giganții bancari americani, nici Commerzbank nu vede capătul tunelului. Încercările de a conduce sistemul spre Fintech, deocamdată, au cauzat mai multe eșecuri decât avantaje, judecând după dezastrul Wirecard, care a afectat profund credibilitatea organelor de supraveghere. Și în sfârșit, vestea investigațiilor efectuate de Bafin la etajele superioare ale Allianz, nava amiral a finanțelor teutone, în fața unor tranzacții suspecte în detrimentul clienților, este recentă. Un tablou complicat, așadar, dar în care s-a maturizat dorința de a paria mai decisiv și mai transparent pe bursă, așa cum au cerut mereu marii investitori internaționali. Așa se explică și revoluția pieței, care a început abia pe 3 septembrie trecut, dar care deja schimbă abordarea și opțiunile investitorilor, mari și mici, care se referă la indicii Dax.
În special:
- Principalul indice bursier al Germaniei a fost portat de la 30 la 40 de membri, marcând o evoluție semnificativă a indicelui și a pieței de capital germane. Cei 30 de membri anteriori își pierd o parte din greutate în fața noilor membri.
- printre noile intrări se remarcă gigantul Airbus, de care s-a ocupat până acum doar la Paris. Numai acțiunile vor valora mai mult sau mai puțin 5% din piață, la fel de mult ca Daimler sau Allianz.
- De asemenea, Dax se alătură retailerului de produse chimice Brenntag, furnizorul de cutii de bucătărie Hellofresh, holdingul Porsche, furnizorul de produse farmaceutice și de laborator Sartorius, grupul de tehnologie medicală Siemens Healthineers, producătorul de arome și parfumuri Symrise și tendințele modei retailerului Zalando. Poza este completată de Puma și biotehnologia Qiagen.
- Hegemonia mecanicii și chimiei este parțial înlăturată a avantajul tehnologiei (reprezentată până acum doar de Sap și Infineon) și sectorul biomedical.
- În paralel scade de la 60 la 50 de membri numărul de membri ai listei MDAX a companiilor mijlocii care include, printre altele, retailerul online de hrană pentru animale de companie Zooplus, care tocmai a fost preluat de o persoană fizică americană.
- Prima consecință a reformei a fost aceea a întări dimensiunea pătratului german reducerea decalajului de la Bursa de la Paris: de fapt, bobocii valorează în total 350 de miliarde de euro care se adaugă celor 1.400 de miliarde ale anului precedent, față de valoarea de 2.200 de miliarde a pieței franceze. Aceste numere dau măsura greutate redusă a Piazza Affari, controlată de Euronext, care se luptă să atingă valoarea de 700 de miliarde, în ciuda interesului tot mai mare pentru IMM-uri manifestat de numărul de Țintește bobocii care are acum peste 160 de companii.
Dincolo de dimensiuni, însă, valoarea reformei constă în calitățile cerute participanților:
Candidații DAX trebuie să aibă un EBITDA pozitiv în ultimii doi ani de situații financiare anuale.
Au fost introduse obligații de raportare financiară cu penalități specifice pentru nerespectare. Nu va mai fi posibil ca un titlu să rămână listat mai mult de o lună de la începerea cercetărilor judiciare, așa cum s-a întâmplat pentru Wirecard.
Este necesară aderarea la anumite prevederi referitoare la comitetele de audit din Codul german de guvernanță corporativă.
Le revizuiri ale indexului devin două pe an: la cea tradițională din septembrie se adaugă cea din martie.
Se introduce un singur parametru de clasare în funcție de capitalizarea bursieră.
Se aplică și cerința minimă de lichiditate.
Un set de reforme care apropie Frankfurt de standardele altor piețe, împrejurare care ar putea accelera crearea unei piețe unice mari de capital europene, nevoie care se resimte tot mai mult după pierderea, prin Brexit, a ferestrei City.
