În această dimineață, Piazza Affari arată ca Capul Kennedy. Doar că pe rampa de lansare, în loc de sateliți, sunt malurile casei noastre în plină trezire după un somn lung. Conducerea cursei este deja paria Muntele Paschi care marchează un salt de aproximativ 15% după o amânare din cauza unui exces de upside. Dar în spatele institutului sinez iese în evidență cursa trio-ului Bper +7%, Unipol + 4.48% și Banca Bpm +4,6%. A nu trece cu vederea artificiile cu care Unicredit +3.78% este pe cale să-și ia rămas bun de la Jean-Pierre Mustier joi. Dar cursa se referă și la alte nume mari: Înțelegerea +2,60% sărbătorește conturile tocmai anunțate, Mediobanca +2,51% cele care vor fi anunţate în cursul săptămânii. Pe scurt, primăvara a sosit devreme la bursă, datorită efectului Draghi care promite să facă să înflorească operațiuni mult așteptate care devin dintr-o dată posibile.
Cauza principală a creșterii, de fapt, constă în scădere extraordinară a răspândirii, acum până la 95 de puncte, cel mai mic din 2015, fenomen care de data aceasta joacă în favoarea consistenței capitalului sistemului: pentru o dată dependența bilanțurilor bancare de obligațiunile de stat, călcâiul lui Ahile al sistemului, se dovedește a fi un glumeț câștigător pentru că un scăderea cu 100 de puncte de bază a spread-ului cu bunduri permite consolidarea ratelor de capital și se traduce printr-o creștere medie a ratei CET1 de 15-20 de puncte de bază. Morgan Stanley prezice o scădere suplimentară a decalajului pe bunduri la 80 de puncte.
La aceasta trebuie adăugat efectul de declarații ale guvernatorului Băncii Italiei la recentul congres Assiom Forex. Ignazio Visco, vorbind despre calitatea activelor sistemului, a subliniat că în 2020 s-au efectuat transferuri de credite depreciate în valoare de aproximativ 30 de miliarde datorită și legislației „pro Monte Paschi” care a permis transformarea unei părți din active pentru amânare. creanțe fiscale (DTA) în credite fiscale în cazul unei vânzări.
Aceste considerații generale servesc la înțelegerea situației în care chiar și inițiative imaginabile prind contur înainte de apariția superMario la orizont:
- MONTE PASCHI. Atenția mai multor fonduri se profilează la orizont. Apollo Investment s-a prezentat deja, dar alți investitori (Blackstone, Lonestar, Hellman & Friendman) sunt dispuși să aibă acces la camera de date pentru a examina conturile băncii. Vești bune pentru Trezoreria care își propune să se căsătorească cu banca. Chiar dacă pista autohtonă care duce la Unicredit formată de Mario Orcel rămâne mult mai probabilă, potrivit analiștilor de la Intesa San Paolo, cea mai bună soluție.
- RISC LA TREI. Vestea unei întâlniri între CEO-ul Banco BPM Giuseppe Castagna cu top managerul Unipol Carlo Cimbri pentru a grăbi nunta cu Bper Banca a dat aripi titlurilor implicate în operațiune deocamdată doar pe hârtie. Dar atenția crește.
- INTESA, CAL DE RASA. „Abordarea prudentă și proactivă a băncii cu privire la managementul riscului și puterea modelului său de afaceri în comparație cu concurenții autohtoni”. Iată ce notează S&P când comentează rezultatele strălucitoare ale Intesa răsplătite astăzi de piață: profit net contabil de 3,3 miliarde, dividend de 3,57 cenți pe acțiune în anul caracterizat de urgența sanitară Covid și achiziția Ubi Banca.
