Există în principal trei necunoscute care vor afecta următoarele decizii ale BCE: performanța Chinei, Greciei și deciziile în materie de politică monetară ale Rezervei Federale. Consiliul de administrație de la Frankfurt se întrunește în această dimineață și toți ochii vor fi ațintiți asupra lui Mario Draghi, care va vorbi la o conferință de presă la începutul după-amiezii.
Pe masa Consiliului guvernatorilor BCE vor fi noile prognoze economice pentru luna septembrie care sunt afectate de furtuna chineză care lovește piețele mondiale. Prăbușirea din vară a Dragonului va afecta următoarele decizii ale Fed, probabil amânând creșterea așteptată a ratei dobânzii. În acest caz, cursul de schimb dintre dolar și yuan și dintre biletul verde și euro s-ar putea aprecia.
BCE trebuie să facă față unei monede euro în creștere bruscă în ultimele luni. Cursul de schimb al monedei unice europene față de principalele valute a crescut cu 5,8% din aprilie, înregistrând și un vârf de 7,3% în august. În prezent, BCE trebuie să facă față unui indice care se află în jurul nivelurilor din ianuarie, când a început programul de relaxare cantitativă.
Randamentele obligațiunilor de stat sunt, de asemenea, în creștere, în special pe scadențe medii-lungi, care par să fi epuizat deja beneficiile QE. Rezultatele au fost obținute în ultimele luni, dar poate că Mario Draghi se aștepta la câteva efecte la bazooka lui monetară. În cadrul conferinței de presă de astăzi, el ar putea reitera încă o dată dorința BCE de a continua programul de cumpărare de obligațiuni și, dacă este necesar, de a-i prelungi scadența.
Necunoscuta Grecia cântărește asupra acestei situații. Consiliul BCE trebuie să decidă dacă include țara printre beneficiarii lichidității la un cost aproape de zero. Banca Europeană ar trebui să acorde Greciei o nouă derogare, permițând astfel băncilor sale să beneficieze de QE, în ciuda faptului că obligațiunile sale de stat sunt mult sub ratingul cerut. Cerința minimă cerută de BCE este de fapt un rating BBB, în timp ce obligațiunile de stat din Atena se opresc la CCC. Decizia, pe care consiliul ar putea să o ia și la o dată ulterioară, ar evita ca Grecia să fie nevoită să recurgă la lichidități de urgență din partea ELA. Totul se învârte în jurul acordului pentru planul de salvare și a reformelor preliminare implementate de guvernul lui Tsipras: dacă acestea sunt considerate suficiente, Consiliul Guvernatorilor va da undă verde scutirii.
Ultima problemă care trebuie abordată este cea centrală a inflației. Scăderea prețurilor la energie și petrol, legată de încetinirea economiei mondiale, ar putea încetini și mai mult calea către revenirea la prețurile normale. Potrivit analiștilor, de fapt, BCE va trebui să revizuiască în sus timpul necesar pentru atingerea obiectivului de 2% și, prin urmare, să continue să se concentreze pe programul QE.
