BCE intervine asupra obligațiunii Monti. Și el sfătuiește trezoreriei să intre în capitalul MPS, mai degrabă decât să-l facă să emită noi datorii pentru a plăti dobânda. Pentru că problema noilor instrumente financiare ar putea duce la noi dificultăți.
În prezent, guvernul este autorizat să subscrie obligațiuni hibride Monti de până la 3,9 miliarde. Dacă MPS nu poate plăti în numerar dobânda pentru obligațiunile Monti, poate emite noi acțiuni care vor fi subscrise de Trezorerie sau noi instrumente financiare, adică datorii. Pentru BCE, prima cale este mult mai bună, și anume transformarea cupoanelor de obligațiuni Monti în noi acțiuni ale băncii, mai degrabă decât în noi obligațiuni.
Emisiunea de noi obligațiuni, „mai ales dacă se repetă în timp din cauza absenței sau inadecvării profiturilor distribuibile, ar ajunge să împovărească sarcina de dobândă a obligațiunii, într-un context operațional deja dificil. Acest lucru ar putea pune în discuție și mai mult performanța băncii pe termen scurt și ar putea compromite capacitatea acesteia de a rambursa obligațiunea în timp util”, scrie Frankfurt în avizul său către Trezorerie. Atunci ar fi bine, din nou pentru Eurotower, să introducă mai multe detalii în legislația referitoare la obligațiunile Monti privind subordonarea, plata cupoanelor, caracteristicile unei eventuale conversii în acțiuni și alte condiții ale emisiunii.
