Cu siguranță al lor este refugiu sigur prin excelenţă. Dar în mod normal se fac investiții”în hârtie„, pe baza citatelor. În schimb, ceea ce se întâmplă este complet neobișnuit: the Vânătoarea este acum după aur fizic.
Explicațiile care leagă saltul prețurilor metalului galben, care a crescut la nou vârf de aproape 3.000 USD unciei, la fricile de îndatoriri lui Trump, pleacă nemulţumit majoritatea analiștilor.
Ar putea fi demn de luat în considerare că o creștere a taxelor ar putea duce la inflația. Este mai puțin probabil ca Trump să ia în considerare să impună tarife pe aur însuși.
Livrarea fizică a aurului este adevărata noutate
Dar există mai mult decât căutarea unui refugiu sigur. The COMEX, cea mai importantă piață de aur și argint, a înregistrat peste 19.000 de contracte în ultima lună, futures pentru livrare care este livrarea imediată a aurului pentru o valoare de 5,5 miliarde de dolari, +450% față de aceeași lună a anului trecut. Dacă este doar pentru a avea un refugiu sigur, îl cumperi „pe hârtie” și îl lași acolo unde a fost pentru a evita costurile de transport, securitate și asigurare.
Băncile centrale sunt cele mai active
Le băncilor centrale Ei sunt printre cei mai activi în această mișcare, din alte motive. Întărirea recentă a dolarului a provocat monede a pieţelor mai presus de toate asiatici și acei zei ţări emergente. Așa că băncile centrale ale acelor țări s-au „acoperit” cu rezerve de aur în cazul în care ar fi făcut-o intervin pentru a-și susține monedele. Potrivit organizației internaționale a industriei, Consiliul mondial de aur, de la începutul anului 2022 Autoritățile monetare din China, Turcia și India au cumpărat 316, 198 și, respectiv, 95 tone de aur. băncilor centrale se acumulează în mare parte aur fizic și asigurați-vă că ei ai-o la indemana. La acești factori, acum am adăugat cea mai recentă decizie a Beijingului. Pentru prima dată, cel Guvernul chinez săptămâna aceasta a determinat asigurătorii din țară să investească 1% din activele lor totale în aur. Suma acestor achiziții ar putea ajunge la 200 de miliarde de yuani, echivalentul a 24,7 miliarde de dolari SUA.
Nu doar băncile centrale
Dar și principalele bănci comerciale se mișcă. JP Morgan, cel mai mare deținător privat de aur fizic din lume, a emis avertismente livrarea lingourilor împotriva contractelor derivate care expiră în februarie tranzacționate la Comex Exchange din New York pentru o sumă de 30 de milioane de uncii troy. Aproape o mie de tone: mai mult de o treime din rezervele de aur ale Băncii Italiei, aproape două treimi din cele ale Rusiei, dublu față de cele ale Băncii Centrale Europene, ca să vă faceți o idee. A venit aceeași idee Hsbc.
Construiește-ți propriile seifuri pentru a-ți depozita lingourile
Dar unde pun tot acest aur fizic? O parte, subliniază unele mass-media, a fost trimisă în Statele Unite, pentru a o proteja de îndatoririle ipotetice ale lui Trump. Trebuie amintit că piața fizică a aurului din SUA oferă o primă față de piața londoneză. Și că operatorii încearcă să obțină avantaje din acest diferențial.
Dar ceea ce este cel mai surprinzător este căacumulare de aur fizic a împins pentru construirea de noi depozite mari di depozitare. Se întâmplă în SUA și există mari companii de fonduri pe termen scurt care finanțează crearea de noi depozite. Dar și în Europa: unele mass-media relatează că Irlanda și Franța își construiesc propriile seifuri pentru a stoca aurul fizic într-un mod protejat. Dar și Germania și Țările de Jos sunt pe aceeași cale. Teama de bază este că aurul ar putea rămâne blocat într-o altă țară: ce sa întâmplat cu Rusia cu sancțiuni.
Basel 3 consideră investiția în aur fizic drept risc zero
Schimbarea a fost declanșată și de a piesa de reglementare parte importantă a pachetului de reguli privind cerinţele de capital ale băncilor, Basel 3: Net Stable Funding Ratio (NSFR), introdus ca un criteriu cheie de stabilitate financiară care impune „acoperirea” în bilanţ a fiecărui activ considerat riscant. Și aici intervine aurul. Autoritatea Bancară Europeană (EBA), care este responsabilă de clasificare, a inclus metalul galben în categoria celor mai lichide și, prin urmare, cele mai puțin riscante active (Tier 1) doar în cazul în care este deținut sub formă fizică și direct atribuibil unui singur proprietar: așa-numitul aur „alocat”.
În toate celelalte cazuri, aurul – ca și alte metale prețioase – devine Tier 3, o categorie de active cu risc ridicat, pentru care se impune o rezervă de 85% din valoare, o rezervă identică cu cea cerută pentru acțiunile companiilor nelistate. Deci cu Basel 3 ținerea de aur de hârtie a devenit scumpă. Lingourile nealocate, numite și „aur de hârtie”, sunt cele deținute în depozitele Comex împotriva futures, dar seifurile băncilor sunt și ele pline și fiecare dintre ele poate fi folosit de mai multe ori ca garanție sau ca activ de bază al produselor financiare.
De ce crește aurul dacă și acțiunile cresc și randamentul obligațiunilor scade?
La cererea băncii centrale, care investesc pentru motive de securitate, ajută la explicarea de ce Relația aurului cu ratele dobânzilor s-a oprit. Obișnuit atunci când randamentele obligațiunilor mai sigure sunt scăzute, aurul tinde să crească. Cu toate acestea, de la sfârșitul anului 2021, prețul aurului a crescut, chiar dacă randamentele reale ale trezorerielor americane pe zece ani au crescut de la mai puțin de 1% la 1,8%. Ultima dată când randamentele reale au fost atât de mari, aurul valora aproximativ XNUMX de dolari uncia, cu aproape două treimi mai puțin decât prețul actual. Nu numai atât: aurul este considerat un refugiu sigur atunci când piețele bursiere scad: în schimb în această perioadă listari la bursa ei bat mereu noi recorduri.
Pariul este: va rezista sistemul?
Dacă tendinţa de a cere aur fizic ar trebui să rămână la aceste niveluri sau chiar să crească, cel pariu este să vezi etanseitatea sistemului la valul de cereri de răscumpărare? Acolo Banca Centrală a Regatului Unit și City of London au observat o creștere semnificativă a retragerilor de lingouri și alte forme de aur fizic timp de săptămâni. Potrivit Financial Times, valoarea aurului scurs din seifurile Londrei între noiembrie și astăzi este de 82 de miliarde de dolari. Banca Angliei a confirmat că a primit o cerere puternică de retragere a aurului fizic în ultimele săptămâni și că acest lucru a determinatprelungirea termenelor de livrare, dată fiind lungimea implicită a acestor proceduri. Dar el a anulat zvonurile conform cărora instituția și-a epuizat rezervele de metal prețios. „Avem a doua cea mai mare rezervă de aur din lume, iar stocul nostru a scăzut cu aproximativ 2%”, a declarat viceguvernatorul Dave Ramsden. Dar cei care lucrează pe contracte futures știu bine: cantitatea de contracte futures emise este mult mai mare ca cantitate decât cantitatea de aur disponibilă, tocmai pentru că nimeni nu a cerut niciodată înapoi fizic.
Monede de aur din Zimbabwe sunt, de asemenea, vizate
Pentru prima dată de când au fost introduse în urmă cu aproape trei ani, Monede de aur din Zimbabwe au fost vândute cu peste 3.000 USD, în timp ce prețul lingourilor a crescut dramatic. Monedele din aur de 22 de carate „Mosi-Oa-Tunya”, numite după Cascada Victoria, aveau un preț de 3.018,38 USD, potrivit datelor de pe site-ul web al companiei. Banca de rezervă din Zimbabwe.
