Semnele de prudență vin de la Fed. Înăsprirea monetară a Băncii Centrale Americane, mult așteptată de piețe, riscă să fie amânată din cauza ultimelor date privind inflația, care sunt încă prea slabe. Și acest lucru ar putea determina BCE să facă același lucru, pentru a evita o întărire excesivă a euro față de dolar.
Rezerva Federală plănuiește o altă creștere a costului împrumutului până la sfârșitul lui 2017, a treia în acest an după cele din martie și iunie, dar indicele prețurilor de consum nu crește în ritmul de 2% în ultimii cinci ani pe care îl complică. planuri. În iulie, inflația de bază (adică, excluzând componentele volatile precum alimentele și energia) a crescut cu 1,4% față de an și cu doar 0,1% față de lună. Din acest motiv, piața exclude posibilitatea ca Fed să anunțe o majorare a ratei în ședința sa din 19 și 20 septembrie și este sceptică cu privire la posibilitatea unei înăspriri până în decembrie.
Potrivit lui Neel Kashkari, președintele Rezervei Federale din Minneapolis și membru cu drept de vot al FOMC (Comitetul Federal pentru Piața Deschisă, componenta de politică monetară a institutului central american), în aceste condiții o majorare a ratei ar putea cauza „daune reale” economie .
Lael Brainard, de asemenea, membru cu drept de vot al FOMC, a spus că este îngrijorată de cele mai recente date privind prețurile, care ar putea fi legate de inflația subiacentă slabă, poate chiar mai mult decât observată înainte de criza financiară. În acest caz, ar fi „prudent” să crească ratele „mai treptat”, a spus Brainard într-un discurs la New York.
„Este recomandabil să procedăm cu prudență la orice înăsprire ulterioară a politicii monetare – a adăugat el – până când suntem siguri că inflația își atinge cu adevărat ținta de 2%”.
Alte indicații vor sosi astăzi odată cu publicarea cărții bej, care va oferi noi date despre tendința economiei americane.
Mâine, însă, Consiliul guvernatorilor BCE se va întruni la Frankfurt. De luni de zile, piața așteaptă ca președintele Mario Draghi să clarifice foaia de parcurs de tapering, procesul de normalizare treptată a politicii monetare. Programul de cumpărare de valori mobiliare de către Eurotower (quantitative easing) ar trebui să se încheie la sfârșitul anului, dar potrivit analiștilor UBS acesta va fi prelungit cu câteva luni, deși într-un ritm mai lent: 40 de miliarde pe lună față de cele 60 actuale. La urma urmei, anul viitor multe dintre titlurile care pot fi achiziționate de BCE se vor epuiza pe piață, așa că Draghi va fi nevoit să-și corecteze cursul.
În momentul de față, însă, indicațiile venite de la Fed recomandă prudență. Nu numai pentru că și în zona euro redresarea inflației este încă departe de ținta BCE – care vizează un nivel „sub, dar aproape” de 2 la sută – și tendința prețurilor este încă prea incertă în multe țări. Dar mai ales pentru că reducerea Qe în timp ce Rezerva Federală rămâne în impas ar însemna să alimenteze în continuare cursa pentru euro, care – condusă de criza dintre SUA și Coreea de Nord – se apropie deja de 1,20 față de dolar, maximul pentru două și jumatate de ani. Iar o monedă prea puternică riscă să piardă din răsputeri orice semn de redresare economică venită din zona euro.
