După cum poate ați citit pe acest blog și nu numai, Bursa americană (S&P500) se confruntă cu un real Rally (sau o fază ascendentă prelungită a Bursei de Valori).
La ce ar trebui să vă așteptați dacă v-ați hotărât investi in actiuni azi?
Privirea în trecut nu ne oferă nicio certitudine cu privire la ceea ce se poate întâmpla în viitor, dar citiți cu privire critică asupra a ceea ce s-a întâmplat în ultimii 15 ani de istorie ar putea să ne ofere ceva excelent de gândit. În special, să încercăm să studiem povestea unui ipotetic domnul Rossi care a trebuit să aleagă între o investiții în acțiuni și un investitie in obligațiuni de stat (vorbim de piata din SUA).
Graficul (click pe imagine pentru mărire) arată așa-numitul Primă de risc (ERP, acronim pentru Equity risk premium), the diferență între randamentul oferit de stocuri din SUA (S&P500 „Rentabilitatea totală”) în ansamblu și randamentul oferit de o investiție în obligațiuni de stat in acelasi interval de timp.
*Fiecare instant corespunde momentului de iesire din investitie. Randamentul primelor de risc pentru acțiunile au fost calculate lunar. Pentru fiecare lună din ianuarie 1998 până în mai 2013, am calculat diferența de randament dintre randamentul total al S&P500 și randamentul obligațiunilor pentru perioada de investiție considerată (3,5, 10 și XNUMX ani).
Care este scopul calculării primei de risc în investiții?
Teoretic, investiția în acțiuni ar trebui să implice un risc mai mare și în consecință și cel randamentul oferit ar trebui să fie mai mare comparativ cu cel oferit de o obligațiune de stat, securitate considerată fără riscuri (...înainte de criză) sau în orice caz mai puțin riscantă (definiție mai adecvată după criză).
Cum citesti graficul?
Vă oferim diferența de randament între acțiuni și obligațiuni guvernamental referitoare la o investiție începută cu 3,5 și respectiv 10 ani mai devreme.
Să dăm câteva exemple: dacă domnul Rossi în februarie 1998 ar fi decis să-și lichideze investiția în acțiuni, făcută cu 10 ani mai devreme, ar fi luat acasă un Randament cu 10% mai mult comparativ cu investiția în obligațiuni de stat pe XNUMX ani. În februarie 2010, însă, domnul Rossi ar fi reușit un randament de -7,7% faţă de ceea ce a fost oferit în aceeaşi perioadă de obligaţiuni.
Ce considerații putem face analizând istoria acțiunilor și obligațiunilor?
Practic 3:
. Randamentul capitalului propriu, chiar și pe perioade destul de lungi, nu întotdeauna recompensează investitorul pentru riscul asumat. Într-adevăr, în ultimele două crize financiare (dot.com și Sub-prime), bursele au licitat randamente mai mici (uneori negativ) comparativ cu titlurile de stat.
. Ca în toate lucrurile, momentul este important (alegerea momentului potrivit pentru a intra și a ieși din investiție) dar se dovedește cu siguranta greu de observat exact. Pare banal, dar o strategie destul de simplă de aplicat pentru a ieși dinimpas si care ofera rezultate bune consta in vinde atunci când evaluările sunt mari (de exemplu, atunci când raportul P/E este peste media istorică pe termen lung), cumpărând în schimb atunci când evaluările sunt scăzute (cazul opus, de exemplu, când raportul P/E este sub media istorică pe termen lung).
. Cu cât vă extindeți mai mult orizontul de investiție, cu atât mai mult scade volatilitatea investiției în acțiuni, deci este mai puțin probabil să întâlnească rezultate negative. De exemplu, dacă domnule Rossi a decis să investească pe termen lung (10 ani), în 30% din cazurile examinate s-ar fi lovit de un ERP negativ (42% pentru o investiție de 5 ani și 54% pentru 3 ani).
În concluzie, având în vedere că astăzi evaluările sunt încă în concordanță cu fundamentele, ar putea exista niște oportunități bune. Dacă te hotărăști să faci asta, știi asta investiți într-o perspectivă pe termen lung ar putea elimina multe dureri de stomac.
