Se deschide un nou capitol în istoria investițiilor active și pasive din Europa. Pentru a scrie sunt fondurile de obligațiuni. Indexatorii cu venit fix au avut intrări nete pozitive în ultimele două luni, potrivit statisticilor Morningstar, în timp ce activele au fost afectate de ieșiri.
Este încă devreme să spunem dacă este un fenomen pe termen scurt sau o tendință care se va consolida în timp; totusi, unele indicii in acest sens pot fi trase din bursa si din dinamica din Statele Unite.
ECHITATE, DA DACA PASIV
Datele privind fluxurile către fondurile europene de acțiuni arată că o trecere către instrumente pasive a fost în curs din vara anului 2014. Din iulie 2014, au strâns aproximativ 63,26 miliarde EUR, față de răscumpărări nete de 31,36 miliarde EUR din active.
NUMERELE AMERICANE
În Statele Unite, în ultimul an fondurile pasive (inclusiv ETF-urile) au înregistrat intrări nete de 467,47 miliarde USD, față de răscumpărări de 133,61 miliarde USD din active (date la 31 august 2015). În ultimii ani, a existat o tendință clară în industria americană spre indexare, care a vizat în principal acțiunile, dar care se consolidează și în rândul obligațiunilor. În august, toate categoriile de fonduri active pe termen lung au înregistrat ieșiri (-42,9 miliarde), cu excepția fondurilor alternative, în timp ce pasivele au închis luna cu un pozitiv (+14,12 miliarde).
Deplasarea interesului investitorilor americani către segmentele indexate este demonstrată și de datele referitoare la principalii administratori de active din SUA. În ultimele douăsprezece luni, Vanguard a raportat fluxuri nete de 11,6 miliarde USD în fonduri active și 244,65 miliarde USD în pasive. Fidelity Investments a suferit răscumpărări de 8,82 miliarde din prima și fluxuri pozitive de 23,14 miliarde din cea din urmă.
ROLUL CONSILIERILOR FINANCIARI
Analiștii Morningstar nu au nicio îndoială: investitorii, dezamăgiți de performanța slabă a managerilor activi față de benchmark, preferă fondurile pasive mai puțin costisitoare. În Statele Unite, un impuls puternic pentru dezvoltarea fenomenului a venit din partea așa-numitelor conturi de consultanță, adică din creșterea consultanței independente, caracterizată prin colaborarea strânsă dintre investitor și consilierul financiar în definirea și construirea portofoliu, unde acesta din urmă este plătit de primul cu un comision bazat pe activele din contul de consultanță.
În Europa, fenomenul este încă la început și s-ar putea accelera odată cu dezvoltarea consultanței independente, dar mult depinde de evoluțiile reglementărilor. Cu siguranță, structura actuală de distribuție și faptul că economisitorii au o mare parte din activele lor în băncile tradiționale împiedică schimbarea.
Atasamente: Sursa: Morningstar.it
