Începutul, în această dimineață, a fost puțin important: asupra noului viitor al datoriei suverane franceze (primul din anii 'XNUMX) tranzacționarea a fost redusă. Iar cotația, chiar dacă ușor, a scăzut față de plasament. Dar introducerea pe piață a acestui nou instrument financiar cu câteva zile înainte de primul tur al alegerilor prezidențiale a fost suficientă pentru a alimenta controversa.
Dar cum, debutul unui contract futures pe Oats, obligațiuni guvernamentale franceze, chiar acum? În ultimele zile diferența dintre obligațiunile franceze pe XNUMX ani și echivalentele acestora, până în urmă cu un an aproape de zero, a început să fie din nou, trecând peste 120 de puncte de bază. În noiembrie anul trecut atinsese chiar cota de 200, pentru ca apoi să revină constant, până acum câteva zile, la sub 100. Ei bine, în această fază delicată Eurex, o subsidiară a grupului Deutsche Boerse, specializată în derivate, a considerat de cuviință să propună un futures, începând din această dimineață, care mizează pe performanța Oats. Teoretic, ar trebui să garanteze împotriva leagănelor sale. Dar (doar uitați-vă la ceea ce s-a întâmplat în ultimele luni ale anului trecut cu produse similare legate de BTP-urile noastre) poate contribui, de asemenea, la alimentarea în continuare a speculațiilor.
Ministrul Finanțelor, François Baroin, sarkozysta de fier, a pus imediat mâinile înainte: „Nu putem face nimic în privința asta: nu putem nici interzice și nici autoriza acest tip de inițiativă privată”. Bârfele de la Paris asigură că, dacă situația devine dificilă pentru obligațiunile guvernamentale franceze în zilele următoare, acest lucru nu va face decât să favorizeze actualul președinte, care, cu orice ocazie posibilă, tună împotriva lui Hollande și a cruciadei sale prevăzute împotriva lumii finanțelor. Și tocmai candidatul socialist, deocamdată dat drept favorit, atât pentru primul tur (programat pentru duminica viitoare), cât și pentru al doilea, a subliniat că „autoritățile germane ar trebui să anuleze introducerea acestui viitor”. Un jurnalist care a subliniat că nici măcar acest lucru nu se poate, i-a răspuns: „Atunci este dovada provocării care ne așteaptă la nivel european”. Schimbați regulile. Și să impună limite pentru instrumentele derivate. Între timp, critici puternice și din partea extremei stângi (Jean-Luc Mélenchon) și a extremei drepte. Marine Le Pen a vorbit despre „un fascism de aur, o putere organizată de finanțe și mari bănci, care se află încă o dată în spatele acestei mișcări”.
Pentru moment, însă, după cum am văzut, viitorul nu face victime... Tranzacționarea este foarte scăzută, chiar dacă este într-adevăr prea devreme pentru a înțelege dacă poate destabiliza piața. Mai mulți operatori bursieri atrag atenția că investitorii aveau deja două opțiuni pentru a „pari” pe OAT: CDS (credit default swap) și recurgerea la vânzarea în lipsă. Chiar dacă viitorul reprezintă, în comparație cu celelalte, un instrument mai puțin tehnic și mai accesibil unui public mai larg de investitori. Atât de mult încât însuși Jean-Pierre Jouyet, președintele AMF, Autoritatea piețelor financiare, echivalentul Consob-ului nostru, considerat în general apropiat de dreapta, a subliniat: „Din cauza alegerilor prezidențiale, momentul ales pentru lansarea noul produs este nepotrivit. Și atunci reprezintă în orice caz un mesaj negativ, pentru că implică că există un risc asupra OAT, în condițiile în care ne permite să ne acoperim împotriva fluctuațiilor obligațiunilor noastre de stat”.
