S-a vorbit mult în ultimele zile că piața bullană a obligațiunilor de stat s-ar putea să se încheie. De mai bine de 35 de ani, obligațiunile suverane precum Trezoreria SUA sau Bundurile germane au avut randamente excepționale.
Pe măsură ce ratele inflației au scăzut, randamentele obligațiunilor au scăzut constant. Și când randamentele scad, prețurile obligațiunilor cresc, în special cele pe termen lung. Timp de cel puțin un deceniu, pesimiștii s-au temut că vremurile bune ar putea să nu dureze.
În cele din urmă, randamentele ar crește. Și există motive întemeiate să credem că ne putem apropia de punctul de cotitură. În urma recentelor reduceri de taxe din SUA, s-a concentrat mult pe creșterea emisiunii de obligațiuni și pe semnele de scădere a interesului din partea autorităților chineze.
Apoi există preocupări persistente cu privire la scăderea sprijinului din partea politicilor monetare neconvenționale. Cu toate acestea, există un al treilea factor care a primit mai puțină atenție. Timp de aproape doi ani, ratele de prag de rentabilitate ale titlurilor de valoare legate de inflație au crescut atât în Germania, cât și în Statele Unite. Creșterile au fost moderate, dar destul de constante.
