Nicio surpriză: tarifele s-au blocat cel puțin pentru o perioadă. După zece ajustări în sus consecutive și o economie care riscă să intre în recesiune, Banca Centrală Europeană a decis să păstreze ratele dobânzii neschimbate la nivelul record atins. În detaliu, rata dobânzii la operațiunile principale de refinanțare și ratele dobânzii la operațiunile marginale de refinanțare și la depozitele la Banca Centrală vor rămâne neschimbate la 4,50%, 4,75% și respectiv 4%. Partea dificilă va fi să decizi ce semnale să trimită cu privire la următoarele mișcări.
Când va începe BCE să reducă ratele dobânzilor?
Deja în septembrie anul trecut, odată cu creșterea cu 25 de puncte de bază (4% la conturile de depozit), se simțea că am ajuns la un nivel de dobândă adecvat pentru a face față unei perioade de stabilitate îndelungată. Dar BCE nu a terminat încă în lupta împotriva inflației. „Consiliul guvernatorilor – citim – este hotărât să se asigure că inflația revine prompt la ținta pe termen mediu de 2%. Pe baza evaluării sale actuale, Consiliul guvernatorilor consideră că ratele cheie ale dobânzilor BCE sunt la niveluri care, dacă sunt menținute pentru o perioadă suficient de lungă, vor contribui substanțial la atingerea acestui obiectiv.” În acest sens, întrebarea devine: cât trebuie să dureze restricția economică? Un răspuns dificil, având în vedere scăderea inflației la 4,3% - a scăzut mai mult decât așteptările față de 5,2% în august și 9,9% cu un an înainte - și obiectivul de 2%. În toate acestea,economie se dovedește și mai mult slăbit cu conflict în Orientul Mijlociu ceea ce a reaprins tensiunea asupra costului energiei și a riscurilor consecvente asupra costului vieții. Apoi există întotdeauna spectrul unei potențiale recesiuni economice ca efect al unei politici monetare excesiv de restrictive.
Impactul asupra piețelor de capital
Știri care nu încălzește în mod deosebit piețele de acțiuni: the indici europeni restano în rosso chiar dacă încearcă o revenire. Milano (-0,02%), Paris (-0,79%), mai rău Frankfurt care scade cu 1,42%. Răspândirea BTP-Bund rămâne peste pragul de 200 de puncte de bază (201), în timp ce ratele BTP pe 10 ani sunt în jur de 4,9%. Accentul va fi pus pe conferința de presă a lui Christine Lagarde de la 14,45 pentru a înțelege care este viziunea Frankfurtului.
