Cel obișnuit începe în SUA Sezon de câștig, sezonul trimestrial referitor la al treilea trimestru fiscal, care va ajunge să stabilească ritmul și pe alte piețe globale. În timp ce, în general, stocurile limitate de S&P sunt observate înregistrând creșteri, deși mai limitate decât în trecut, accentul se pune în principal pe sectoarele financiar și bancar. Pentru bănci, starea de spirit larg răspândită este aceea de "Petrecerea s-a terminat„, așa cum a fost vorba reduce suportul ratei dobânzii de interes pentru Fed și așteptările sunt pentru profituri în scădere ai cele mai scăzute niveluri din 2022, adică înainte ca Fed să-și înceapă politica de înăsprire monetară pentru combaterea celei mai insidioase inflații din ultimele patru decenii. Dar cel slăbiciune în rentabilitate a băncilor, potrivit analiștilor, ar trebui să continue tocmai din cauza ciclului de reducere a ratei. În schimb, sunt așteptați în pozitiv băncile pe care s-au concentrat cel mai multbanca de investitii.
Băncile americane, agenda: începând cu Jp Morgan și Wells Fargo
Ca de obicei, marile bănci americane vor da startul sezonului de raportare trimestrial al Wall Street-ului. În aprilie, dansurile vor avea loc mâine, 11 octombrie JP Morgan Chase și Wells Fargo, urmat da Citigroup, Bank of America e Goldman Sachs care va publica conturile marti 15. Morgan Stanley în schimb va ieşi pe teren miercuri, 16 octombrie, pentru a închide cercul.
Rapoartele trimestriale ale băncii americane: cămașa neagră a S&P 500?
Pentru analiști, în general, de câștigurile companiilor aparținând S&P 500 sunt în creștere, dar mai puțin decât în trecut. Conform datelor compilate de Bloomberg, companiile S&P 500 sunt de așteptat să afișeze a câștigurile trimestriale cresc cu 4,7% comparativ cu acum un an. Dacă da, ar fi al cincilea trimestru consecutiv de creștere a profiturilor din SUA, deși cu cel mai slab procent din ultimele patru trimestre și înrăutățirea față de +7,9% așteptat până la jumătatea lunii iulie.
Cu toate acestea, accentul este pus pe sector Financial care reprezintă 50% din companiile din S&P 500 și care conform estimărilor FactSect vor raporta câștiguri pentru perioada care se încheie la sfârșitul lunii septembrie în scădere cu -0,4% anual. La rezultatul final băncile cântăresc, singurul sector care ar trebui să înregistreze a scăderea profitului estimată la aproximativ -12%. Excluzând sectorul bancar, de fapt, așteptările privind creșterea profitului pentru sector Financial acestea s-ar îmbunătăți la 6,9%. În cadrul sectorului bancar, subsectorul de bănci regionale va raporta rezultate modeste (aproximativ -1%) în timp ce bănci mari diversificat (preconizat -13%).
Big Four: profitul net mediu estimat să scadă cu 15% de la an la an
Il marja de dobanda se află, evident, în centrul atenției analiștilor și investitorilor în această rundă de rapoarte trimestriale. Cele mai mari patru bănci din punct de vedere al activelor – precum Jp Morgan Chase, BofA, Citigroup și Wells Fargo – ar trebui să înregistreze a venitul net din dobânzi cumulativ sub 62 de miliarde de dolariconform asteptarilor. Asta ar însemna o scădere de 5 puncte procentuale comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut e cel mai scăzut rezultat de la sfârșitul anului 2022. Analiştii prevăd căprofitul net total al celor patru mari va scădea cu o medie de 15% de la an la an.
Fed a redus cursurile cu 50 de puncte de bază luna trecută, pentru prima dată în ultimii 4 ani. Instituțiile de credit și-au putut consolida venitul net din dobânzi prin ajustarea ratelor la credite ipotecare și la credite foarte semnificativ în comparație cu ceea ce au făcut cu ratele la depozitele clienților. De-a lungul timpului, însă, băncile au fost nevoite să mărească și acestea din urmă pentru a opri fuga economiilor către produse mai profitabile precum fondurile monetare. Dar acum băncile din SUA văd avantajul dobândit în ultimii ani redus.
Jp Morgan, cel mai afectat de reducerile Fed
JP Morgan a fost principalul beneficiar al creșterii ratelor dobânzilor în ultimii doi ani și problema sa este că a deținut a procent foarte mare de active pe termen scurt, potrivit analiștilor. Acestea vor deveni mai puțin profitabile după scadență din cauza reducerilor Fed luna trecută, directorii băncii a dat alarma, spunând că analiștii au fost prea optimiști cu privire la câștigurile din dobânzi în 2025. Acum experții de piață au făcut-o reduce estimarile de la 90 la 89 de miliarde pentru anul viitor. „Teza noastră a fost întotdeauna că JP Morgan a beneficiat foarte mult atunci când ratele au crescut doar din cauza modului în care a fost poziționat bilanțul lor”, a spus Suryansh Sharma, analist de cercetare la Morningstar. „Acum că ratele vor scădea, banca se află într-un dezavantaj clar în comparație cu celelalte.”
Pentru Jp Morgan, după un trimestru în care acțiunile au înregistrat noi maxime istorice, consensul Bloomberg vede că i venituri preconizate pentru al treilea trimestru 2024 la 41,9 miliarde de dolari cu un EPS apropiat de 3,996 de dolari. Dacă vor fi confirmate, datele ar reprezenta o scădere față de trimestrul precedent. Drept urmare, unele dintre analiști de frunte precum Morgan Stanley (care și-a redus recent ratingul de la Overweight la Equal-Weight) și Deutsche Bank (care și-a revizuit ratingul de la Buy to Hold) semnalează o retrogradare. Motivele de monitorizat vor fi legate de strategia de extindere internațională și digitalizare a serviciilor, precum și de capacitatea de a menține marje nete de dobândă ridicate în raport cu gestionarea activităților de tranzacționare, sector care ar fi putut beneficia de recenta volatilitate a pieței.
Wells Fargo ajunge la publicarea rezultatelor trimestriale cu o serie de revizuiri semnificative de către analiști. Prognozele consensului Bloomberg pentru al treilea trimestru 2024 venituri de 20,4 miliarde de dolari și un EPS de 1,276 de dolari, deci în scădere față de trimestrul precedent. Performanța conturilor nu i-a împiedicat însă pe analiștii Wolfe Research și Evercore Isi să atribuie ratingul „Outperform” cu un preț țintă de 65 de dolari, semnalând încrederea în bancă după trecerea testului de stres. Principalul motor de creștere va fi capacitatea lui Wells Fargo de a crește veniturile din comisioane și de a susține marjele într-un context în care ratele încă ridicate, spun analiștii.
Morgan Stanley și Goldman Sachs cresc datorită investițiilor bancare
Acestea ar trebui să fie mai puțin afectate de contracția marjei de dobândă Goldman Sachs și Morgan Stanley, întrucât afacerea lor este mai orientată către segmentele de consumatoribanca de investitii, tranzacționare și administrarea averii. Analiştii estimează a crestere cu 26% pe an pe an de profit în trimestrul al treilea al Goldman, în timp ce profitul net al Morgan Stanley este observată în creștere cu 12,5% de la an la an.