Pirelli a închis primul trimestru 2025 cu venituri egal cu 1.758,6 milioane de euro, în creștere cu 3,7% față de aceeași perioadă din 2024. A nivel organic, creșterea a fost de 4,7%, excluzând impactul negativ al cursurilor de schimb valutar și al hiperinflației din Argentina și Turcia (-1%).
L "Ebitda ajustat a crescut cu 6%, ajungând la 399 de milioane de euro, în timp ceEBIT ajustat a ajuns la 279,8 milioane, cu o creștere de 17,2 milioane de euro comparativ cu primul trimestru al anului 2024. Cel marja Ebit ajustată stă la 15,9%, în creștere de la 15,5% în anul precedent, datorită în primul rând pârghiilor interne de eficiență.
L "Venitul net è maturizat del 26,7%, ajungând la 127,2 milioane de euro (era 100,4 milioane acum un an). Situația se îmbunătățește, de asemenea, în mod evident pozitia financiara neta, care scade la -2,62 miliarde de euro, față de -2,93 miliarde în martie 2024 și -1,93 miliarde la sfârșitul anului 2024.
Previziunile pentru 2025 au fost confirmate, dar tarifele rămân necunoscute
Pirelli are cA confirmat obiectivele anunțat în februarie anul trecut. Veniturile sunt așteptate între 6,8 și 7,0 miliarde de euro, cu o creștere a volumului așteptată între + 1% și + 2% și o îmbunătățire a raportului preț/mix între + 2% și + 3%. Impactul negativ al cursurilor de schimb va fi între -2,5% și -1,5%.
Il marja Ebit ajustată ar trebui să ajungă la 16%Cu o Generarea de numerar înainte de dividende între 550 și 570 milioane de euro și investiții egale cu 6% din venituri (~420 milioane de euro). Se preconizează că gradul de îndatorare financiară (PFN ajustat/Ebitda) va fi de aproximativ 1x, cu un PFN de -1,6 miliarde.
Contextul comerțului internațional rămâne însă incert, în special pentru Statele Unite, care reprezintă peste 20% din veniturile grupului. Astăzi, aproximativ 5% din cererea SUA este deservită de uzina din Georgia (cel mai automatizat din grup), 55% din importurile din Mexic, iar restul de 40% din Europa și Brazilia.
De la Mai 3, a 25% taxă privind importurile de anvelope auto din Europa și Brazilia. Nu este prevăzută nicio taxă pentru Mexic, fiind Pirelli "Conform cu USMCA„Pentru anvelopele pentru motociclete și biciclete, taxele sunt universale și diferențiate în funcție de origine.”
Prin urmare, compania și-a actualizat planul de atenuare: revizuirea fluxurilor comerciale, creștere temporară a stocurilor, noi politici comerciale e un plan suplimentar de reducere a costurilor, pe lângă cel deja în curs de desfășurare.
Nodul guvernării: Ciocnirea cu Sinochem
În spatele cifrelor bune, se află conflict deschis între parteneri. Conturile trimestriale au fost aprobat cu majoritate (9 voturi din 15), dar șase directori – toți reprezentând Sinochem, principalul acționar chinez cu o participație de 37% – au votat împotrivă. Dezacordul nu se referă la cifre, ci la nota conținută în raport care semnalează Încetarea controlului de către Sinochem asupra Pirelli, în aplicarea principiului contabil IFRS 10.
Consilierii disidenți – inclusiv președintele Jiao Jian – contestă această interpretare, argumentând că Acordul acționarilor cu Camfin este încă în vigoare și, prin urmare, Cnrc/MPI Italia (controlată de Sinochem) încă își păstrează controlul asupra companiei în conformitate cuArticolul 93 din TUF.
În comunicatul oficial de presă, Pirelli clarifică faptul că negocierile s-au încheiat. „în prezent fără rezultate pozitive” negocieri cu acționarul majoritar Sinochem pentru aborda problemele legată de dezvoltarea pieței americane. Propunerile înaintate de conducerea italiană au fost respins, în timp ce consilierii care reprezintă Sinochem ar fi și-a depus propria propunere direct la birourile Golden Power, fără a o împărtăși cu Consiliul de Administrație al Bicocca.
Cu toate acestea, conducerea spune fiducios: puternic în rezultatele obținute și răspunsul pieței internaționale – în special în segmentul Cyber Tire și cu noua generație de PZero – Pirelli intenționează să continue să depună eforturi pentru a asigura conformitatea cu reglementările americane si apara prezența sa pe o piață cheie.
Camfin susține Pirelli: „Sinochem nu cooperează”
Reducerea de guvernanță a fost abordată Camfin, un acționar istoric de referință al Pirelli, cu o notă în care confirmă sprijinul deplin pentru strategiile grupului. Camfin critică deschis Sinochem, numind atitudinea acesteia „necooperant și aparent nemotivat”.
Holdingul italian sugerează că ar putea exista, de asemenea, consecințe asupra acordului parasocial, dacă nu se găsește o soluție rapidă: „În absența unor soluții rapide, Camfin va evalua efectele unui astfel de comportament asupra Pirelli și asupra acordului acționarilor”, se arată în notă.
