Calmul de după furtună, chiar dacă previziunile pentru viitorul apropiat sunt încă marcate de o incertitudine totală. Acolo clarificare privind tarifele vamale dintre SUA și China se pretează la trei interpretări diferite, observă strategul de la Kairos Partners, Alessandro Fugnoli, în cel mai recent episod al podcastului său „La etajul 4„Prima – spune el – este că obligațiile americane față de China, în cele din urmă, nu vor fi atât de departe de a fi 60 la cento pe care Trump le-a propus în timpul campaniei sale electorale. „La cele 20% care au fost aplicate în ultimii șase ani de primii Trump și Biden, adăugăm cele 30 de astăzi, la care se vor adăuga taxele pe cele cinci sectoare strategice pe care America dorește să le producă din nou pe plan intern”. A doua este că totul depinde de perspectiva din care privești lucrurile: înainte acest nivel de taxe era văzut cu îngrijorare, astăzi cu euforie pentru că este foarte... mai bine decât un embargou reciproc din ultimele săptămâni.
„A treia considerație este că acordul nu șterge prejudiciul deja cauzat „...în economie din cauza războiului comercial”, spune Fugnoli. „Vor fi prețuri mai mari, vor exista daune la nivelul lanțurilor de producție, vor exista unele rafturi goale și va exista o încetinire a PIB-ului”, rezumă economistul, potrivit căruia aceste daune vor cântări însă doar câteva săptămâni și nu vor duce la recesiunea temută pe care mulți începeau să o considere de la sine înțeleasă. În plus, este probabil ca piețele să încerce în acest moment să lase deoparte datele lipsite de strălucire care nu vor întârzia să apară și să privească spre redresarea care va urma.
Fugnoli: „Răsărirea pieței bursiere nu va continua mult timp”
Dar există o problemă. "Probabil Creșterea pieței bursiere nu va continua mult timp, și pentru că s-a recuperat deja mult și pentru că evaluările sunt destul de mari, dar nivelurile actuale vor fi justificabile. „În orice caz, nu vom asista la revenirea la minimele pe care multe companii le-au considerat probabile în cazul unei recesiuni”, explică strategul.
„Putem spune, prin urmare, că capitolul despre războaiele comerciale va avea și alte evoluții, inclusiv pentru că tarifele au devenit acum o armă de presiune „permanent, care poate fi utilizat ori de câte ori doriți să recompensați sau să pedepsiți ceva sau pe cineva”, prezice Fugnoli, subliniind că aproape toate acordurile cu diferitele țări urmează să fie definite. „Aceste evoluții vor fi însă note secundare într-o afacere care nu va mai monopoliza atenția și va lăsa treptat scena evenimentelor geopolitice și politicilor fiscale și monetare”, continuă el.
Piețele între geopolitică și politici fiscale și monetare
Ucraina, Iran, India-Pakistan, există multe negocieri, dar acestea sunt procese dificile, care ar putea fi întrerupte din nou și ar putea recrea conflicte armate și mai aprige.
Le politici fiscale par a fi aproape toate orientate către sens expansiv, în special în Europa și China, dar și în America, care pare să fi redus domeniul de aplicare al Dogilor și reducerile de cheltuieli. „Acesta va fi un stimulent pentru economia globală, dar va reprezenta o provocare pentru...” sustenabilitatea datoriei pe termen lung, care continuă să crească la nivel mondial în comparație cu produsul”, susține Fugnoli.
Și băncile centrale? „Cât despre politicile monetare„, relaxarea ofensivei tarifare americane nu va împiedica băncile centrale din restul lumii să continue să reducă ratele dobânzilor cât mai mult posibil, chiar cu prețul revenirii la rate reale și chiar nominale negative, așa cum am văzut în cazul Elveției”. Actualele preocupări legate de necunoscut Fed, însă, „mai devreme sau mai târziu, va începe să reducă din nou”, prezice Fugnoli, subliniind însă că „acest activism al băncilor centrale va crește riscurile inflației pentru anul viitor, când economia globală va începe să accelereze din nou”.
Fugnoli și previziunile pentru lunile următoare
„Pe termen scurt, ca întotdeauna, dinamica internă a piețelor va juca un rol, în special poziționarea și fluxurile acestora. Dacă trebuie să acordăm credit...” cu amănuntul faptul că a cumpărat agresiv la minime și, prin urmare, a fost destul de încărcat astăzi, instituţional „au rămas foarte subponderate în ultimele două luni și acum vor trebui să urmărească redresarea piețelor bursiere, oferindu-le sprijin”, explică Fugnoli, care specifică fluxurile: „procesul tumultos de ieșire din America și repoziționare în restul lumii este acum întrerupt și inversat datorită atenuării recesiunii americane și a profiturilor excelente din domeniul tehnologiei înalte din primul trimestru, care au redat o oarecare strălucire temei excepționalismului american.” Totuși, credem că întoarcerea capitalului în patrie„, deși întreruptă temporar acum, va relua treptat și va rămâne o caracteristică importantă a anilor următori”.
În concluzie, Recuperarea din ultimele săptămâni pare justificabilă. „Pentru a o extinde în mod convingător, însă, va trebui să așteptăm până anul viitor, când vom vedea mai bine desfășurarea politicilor expansioniste și, în America, a dereglementării”, conchide strategul Kairos, care se așteaptă, de asemenea, la o stabilitate substanțială. legătură, în timp ce „celaur rămâne să acumulăm pe slăbiciune ca protecție împotriva oricărui fel de instabilitate și fragilitate”.
