Directorul general al Mediobanca, Albert Nagel, scrie unul scrisoare către angajați al băncii de investiții pentru a explica motivele din spatele Amânare surprinzătoare a ședinței convocate pentru deliberarea ofertei de preluare a Banca Generali și confirmă că oferta va începe până în octombrie. Asigurări care însă ar putea rămâne doar pe hârtie, având în vedere că Soarta Piazzetta Cuccia nu mai este în mâinile liderilor săi, dar va depinde de alte două necunoscute: rezultatulOfertă de la Monte dei Paschi despre Mediobanca și evoluțiileanchetă de către parchetul din Milano privind vânzarea a 15% din capitalul MPS de către Ministerul Economiei către Delfin, Caltagirone, Banco Bpm și Anima sgr.
Scrisoarea lui Nagel către angajați
„Stimați colegi, am dori să vă ținem la curent cu cele mai recente evoluții legate de grupul nostru, care au apărut în urma ședinței consiliului de administrație de astăzi”, se arată în scrisoarea adresată angajaților Mediobanca și semnată de directorul general Alberto Nagel și de directorul general Francesco Saverio Vinci.
„Consiliul are a hotărât amânarea datei întâlnirii Adunarea generală ordinară a acționarilor, programată inițial pentru 16 iunie, la 25 2025 septembrie. Decizia este motivată de necesitatea de a obține evaluări suplimentare de la Assicurazioni Generali cu privire la propunerea Mediobanca de a lansa o ofertă publică voluntară de schimb de acțiuni asupra Banca Generali. Activitatea de interacțiune prealabilă cu acționarii noștri, desfășurată înainte de ședință, a confirmat un sprijin larg al pieței pentru ofertă, evidențiat și de opiniile favorabile unanime ale consilierilor de vot”, continuă textul. „Cu toate acestea, unii acționari, care dețin investiții atât în Mediobanca, cât și în Generali, au subliniat importanța cunoașterii...” Evaluările și orientarea Generali „să putem vota în cunoștință de cauză în cadrul ședinței noastre. Acest lucru este deosebit de relevant având în vedere că participarea Generali este esențială pentru finalizarea tranzacției, deoarece pragul minim de 50+1% la care nu se poate renunța a fost stabilit pentru ofertă”. „Prin urmare, vom continua să lucrăm la acest proiect important și vom confirma obiectivul de a atinge pe piață cu ofertă până în octombrie„”, încheie scrisoarea.
În scrisoare, conducerea superioară a Mediobanca face referire la cererea de amânare prezentată pe 3 iunie de Francesco Gaetano Caltagirone, prin care antreprenorul roman a subliniat necesitatea de a avea... mai multe informații despre operațiune și despre posibile acorduri între Mediobanca, Banca Generali și Generali. La acea vreme, Nagel a răspuns dur, susținând că solicitarea confirma „evidentul conflict de interese al acționarului Caltagirone, prezent în acționariatul Mediobanca, Generali și Mps”, au relatat surse de la Piazzetta Cuccia. Duminică, în mod surprinzător, s-a răzgândit. Pe lângă argumentele conținute în scrisoare, un alt factor care l-a influențat a fost faptul că, pe măsură ce se apropia întâlnirea, Frontul împotriva operațiunii câștiga din ce în ce mai multă putere, cu riscul tangibil ca astăzi, luni, 16 iunie, proiectul Banca Generali să fi putut primi un respingere răsunătoare. Între voturi împotrivă și abțineri (care sunt echivalente cu un Nu), acesta ar fi putut ajunge la 42-44% din capital împotrivă, depășind voturile în favoarea acordului de aprobare a ofertei.
Cifrele sunt la îndemână, cu o prezență record la vot între 80 și 82%, conform previziunilor, pe lângă votul împotrivă al lui Caltagirone (10%), s-ar fi înregistrat abțineri din partea lui Delfin (19,8%), a fondurilor de pensii (5,5% din capitalul total) și a unei părți a membrilor pactului (Minozzi-Gavio cu aproximativ 0,5%). Și din nou: grupul ar fi inclus și Amundi (grupul Crédit Agricole) cu 0,8%, Unicredit, cu noul său 1,9%, Edizione di Benetton (2,2%) și JP Morgan și Jefferies, creditați cu încă 2%. Total: aproximativ 42%. Prea mult de riscat într-o operațiune atât de importantă datorită cărora Piazzetta Cuccia își propune să creeze un campion al administrării averilor în Italia.
Parlamentarii necunoscuți
Consiliul de administrație al Mediobanca, condus de Nagel, a decis, așadar, să ia mai mult timp, amânând ședința băncii pentru 25 septembrie. Această adunare, însă, s-ar putea să nu vadă niciodată lumina zilei.Există două motive: dacă oferta de preluare a Mediobanca de către Monte dei Paschi, care ar trebui să înceapă în iulie, merge bine, Siena va decide dacă să continue sau nu cu oferta de preluare a Banca Generali. În al doilea rând, dacă rezultatul ofertei băncii toscane ar fi negativ, Mediobanca nu ar mai fi supusă regulii pasivității și, prin urmare, nu ar mai fi nevoie să treacă prin procesul de asamblare pentru a-și decide soarta.
În ambele cazuri, viitorul Mediobanca nu va mai fi decis în Piazzetta Cuccia, ci în Rocca Salimbeni, în inima orașului Siena. Într-adevăr, se poate spune că amânarea întâlnirii reprezintă o... asistență pentru directorul general al deputaților Luigi Lovaglio, având în vedere că operațiunea asupra Băncii Generali făcuse ca acțiunile Mediobanca să crească vertiginos pe piața bursieră, lărgind decalajul deja foarte mare care exista față de MPS (prima are o capitalizare de piață de peste 16 miliarde, a doua nu ajunge la 9 miliarde). Oferta este încă la reducere de aproximativ 7,5%, echivalentul a peste 1,2 miliarde în valoare.
Între timp, Siena așteaptă autorizații necesar pentru a demara oferta de preluare. BCE a solicitat băncii toscane diverse informații, pe care Eurotower le consideră necesare pentru a se asigura că achiziția nu duce la o creștere a riscurilor de sistem. Conform RepublicăÎn plus, este puțin probabil ca BCE să autorizeze integrarea Mediobanca de către MPS cu un prag de aderențe la oferta de preluare mai mic de 51% (astăzi pragul minim oficial este de 66,67%). Însă faptul că dosarul Mediobanca-Banca Generali „se îndepărtează cu cel puțin trei luni, până la sfârșitul lunii septembrie, ar putea contribui la menținerea pragului minim mai scăzut, iar șansele ofertei de preluare a Lovaglio mai mari”, explică ziarul roman. Răspunsul Băncii Centrale Europene și al Autorității Antitrust a UE este așteptat până la sfârșitul lunii iunie și, dacă va fi aprobată, oferta de preluare va începe în iulie.
Ancheta Parchetului
Însă, dincolo de calculele financiare, jocul riscului are și implicații juridice care nu ar trebui subestimate: așa cum a ieșit la iveală vinerea trecută, Parchetul din Milano a deschis o anchetă la vânzarea efectuată în noiembrie 15% din capitalul MPS de către Ministerul Economiei către Delfin, Caltagirone, Banco Bpm și Anima sgr. Toate achizițiile au avut loc la un preț premium de 5% și aproape simultan. Două aspecte asupra cărora Parchetul ar putea decide să efectueze unele verificări. În plus, anchetele vor trebui să clarifice existența unei presupuseactivități de „concert” printre diverșii actori din domeniu. Conform zvonurilor, anchetatorii ar dori să efectueze toate investigații cât mai curând posibil, dar este rezonabil să credem că, indiferent de rezultat, ancheta va determina autoritatea bursieră și însăși BCE să opteze pentru o abordare foarte – foarte – prudentă în ceea ce privește MPS și celelalte fuziuni și achiziții aflate pe masă.
Având în vedere toate necunoscutele existente, septembrie pare, așadar, din ce în ce mai îndepărtat. Într-atât încât soarta Mediobancii și a conducerii sale de top ar putea fi decisă în vara fierbinte care este pe cale să înceapă, cu mult înainte ca acționarii să se întâlnească (dacă se vor întâlni) în acea locație care timp de decenii a fost templul finanțelor italiene. La urma urmei, însuși Enrico Cuccia a fost cel care i-a învățat pe bancheri și antreprenori că cele mai bune tranzacții se încheie în august.
