Nu există niciun angajament” pe calea de urmat pentru reducerea ratei, într-adevăr va fi ”o plimbare accidentată”. A repetat-o de mai multe ori Christine Lagarde, în cadrul conferinţei de presă care urmează şedinţei din iunie în care BCE a redus ratele cu 0,25%. „Există o mare posibilitate ca o fază de moderare a ratei să fi început”, a recunoscut el, adăugând totuși că la nivelurile actuale „politica monetară rămâne restrictivă”. Pe scurt, deocamdată BCE a redus doar înăsprirea, dar va dura timp să vorbim despre o relaxare reală. „Va depinde de date”, a reiterat președintele BCE în ziua în care experții Eurotower și-au ridicat estimările de inflație.
Lagarde despre reducerea ratelor: „Nu am intrat într-o fază de reducere”
„Am decis să reducem ratele astăzi pentru că încrederea noastră în calea viitoare a inflației a crescut în ultima lună”, a declarat Lagarde la o conferință de presă la Frankfurt. „Am analizat cele două faze prin care am trecut – a explicat el – prima fază a înregistrat o creștere robustă și rapidă a costului banilor cu 10 creșteri consecutive din iulie 2022 până în septembrie 2023. Apoi a început o fază de așteptare până astăzi și dacă mă uit înapoi la aceste faze, am redus inflația la jumătate la fiecare fază.
Economistul francez a subliniat, de asemenea, încrederea consiliului în fiabilitatea previziunilor personalului BCE. „Pe baza acestei solidități a proiecțiilor am decis să reducem ratele, dar am făcut-o cu premisa că vom rămâne dependenți de date și vom decide de la o întâlnire la alta.”
Ce date au convins BCE? „Pe baza unei evaluări actualizate a perspectivei inflației, a dinamicii inflației subiacente și a intensității transmiterii politicii monetare, acum este gradul de restricție ar trebui moderat a politicii monetare după nouă luni de rate ale dobânzilor neschimbate”, a spus președintele. Pe scurt, după trei ani de înăsprire și opt ani de la ultima reducere, venise momentul reducerii ratelor, o decizie împărtășită de toți guvernanții cu excepția unuia. Nu există așadar, chiar dacă la un fir de păr, unanimitatea mult dorită.
Nu putem spune că am intrat într-o fază definită de reducere a costului banilor. Este foarte probabil, dar vom rămâne strict dependenți de date și știm asta vor fi obstacole pe parcurs„, a avertizat Lagarde, adăugând că suntem încă într-o fază de politică monetară restrictivă, deși cu reducerea de astăzi ceva mai mică decât în lunile precedente. „Următoarele luni vor continua să fie complicate", a reafirmat.
Lagarde despre următoarele mișcări ale BCE: „Viteza și momentul reducerii rămân incerte”
„Viteza și momentul reducerii nivelului de înăsprire monetară rămân incerte”, a continuat numărul unu al BCE, subliniind că pentru următoarele câteva luni „o plimbare accidentată” este de așteptat întrucât inflația se dovedește mai strânsă decât se aștepta, mai ales când vine vorba de creșterea salariilor, în special în țări precum Germania.
„Consiliul guvernatorilor – a spus el – este hotărât să asigure revenirea în timp util a inflației la ținta pe termen mediu de 2% și va menține ratele cheie la niveluri suficient de restrictive atât timp cât este necesar pentru a atinge acest obiectiv”.
Lagarde despre inflație și salarii
Noile estimări ale BCE vorbesc despre inflație la 2,5% în 2024, 2,2% în 2025 și 1,9% în 2026, în timp ce inflația de bază este de așteptat să fie de 2,8% în 2024, 2,2% în 2025 și 2,0% în 2026.
„Inflația va fluctua la nivelurile actuale în restul anului”, a declarat numărul unu al Băncii Centrale Europene de la Frankfurt, adăugând că apoi prețurile ar trebui să înceapă să scadă. „În ciuda progreselor înregistrate în ultimele trimestre, presiunile puternice ale prețurilor interne persistă creșterea salariilor este mare; inflația va rămâne probabil peste țintă până în mare parte a anului viitor”, a adăugat el.
Vorbind despre salarii, Lagarde a explicat că creșterea va lua o traiectorie descendentă „mai ales în cursul anului 2025”, dar pe termen scurt salariile vor rămâne în creștere mai mare decât se aștepta inițial și acest lucru duce la o creștere a prețurilor în sectorul serviciilor.
În ceea ce privește PIB-ul în schimb, după trimestre de stagnare, în primul trimestru al acestui an produsul intern brut al zonei euro a crescut cu 0,3% cu o extindere a sectorului serviciilor și o stabilizare a producției la niveluri scăzute. „Sprijinul pentru economie va veni din creșterea salariilor și contribuția comerțului exterior”, a adăugat el.
Reacția piețelor
Audrey Childe-Freeman de la Bloomberg Intelligence a subliniat acest lucru în declarația BCE nu există chiar un ton de „porumbel”., sau mai bine zis a fost definită cea de astăzi „o tăietură de șoim”, în timp ce Mark Wall, economist-șef pentru Europa la Deutsche Bank, a explicat că Banca Centrală Europeană „a furnizat probabil mai puține indicații decât s-ar fi așteptat despre ce urmează” acest prim pas.
„Traiectoria viitoare a relaxării monetare rămâne incertă, având în vedere impulsul pozitiv înregistrat recent de indicatorii referitori la inflație și activitatea economică, precum și comentariile prudente din partea BCE”, rezumă Goldman Sachs, în timp ce potrivit Sylvain Broyer, economist șef al S&P EMEA Evaluări globale, se pare că „Este puțin probabil ca BCE să facă mai mult de două reduceri de dobândă solo înainte ca Fed să înceapă anul acesta.” Mai mult, prezice „că reducerile de dobândă ale Fed vor continua până în 2026, cu mult după finalizarea reducerilor de către BCE”.
Comentarii care par să fie împărtășite de piețe, care se mișcă – prudent – în consecință. După conferința de presă a lui Lagarde l'EURO rămâne substanțial stabil la 1,088 pentru dolar, în timp ce răspândire între BTP și Bund a crescut cu două puncte față de câteva ore mai devreme, de la 129 la 131 de puncte de bază, cu randamentul benchmark-ului italian pe zece ani la 3,86%.
Călătoresc în sus, dar fără smucituri, cel Pungi, cu Ftse Mib în creștere cu 0,87% până la 34.808 puncte, realizând cea mai bună performanță din Europa, determinată de accelerarea stocurilor bancare. De fapt, Frankfurt marchează +0,38% ca Paris, Madrid este în creștere cu 0,66%, Amsterdam cu 0,44%.
