Pentru a doua oară consecutiv CEO-ul al General, Philippe Donnet, exprimat prin lista de Mediobanca, înfrângeri în adunare grupul condus de constructorul, editorul și finanțatorul roman Francesco Gaetano Caltagirone și se confirmă pentru a patra oară în fruntea primei companii italiene de asigurări. Și pentru a doua oară, soarta ședinței Generali este decisă de fondurile internaționale, care votează uitându-se la fapte: rezultatele bilanțului, randamentul capitalului, planurile și fiabilitatea managementului.
Cifrele sunt incontestabile și nu lasă îndoieli: 52,3% din capitalul prezent la ședință a votat pentru Donnet și pentru Caltagirone 36,8%. „Astăzi – a comentat imediat Donnet – este victoria Generali ca companie publică și este victoria pieței”. Toate adevărate, dar la un minut după anunțarea rezultatelor întâlnirii de ieri de la Trieste întrebarea pe care și-o punea toată lumea era deja proiectată în viitor: este victoria lui Donnet o victorie decisivă pentru Generali sau este o victorie pirhică pentru că Caltagirone va reveni în curând la sarcină? Să spunem că este o victorie de etapă pentru că astăzi nimeni nu poate ști ce îi rezervă viitorul apropiat pentru Leu. Nimeni nu poate ști pentru că, spre deosebire de alte ori, Ops a fost lansat pe scenă Mediobanca dal Monte dei Paschi si sustinut de Caltagirone si de mostenitorii lui De Vechi cu avizul Guvernul Meloni. Dacă oferta de preluare va câștiga, va cuceri Mediobanca, dar, întrucât banca din Piazzetta Cuccia este primul acționar al Generali, sienezii și partenerii lor au șanse mari să cucerească și Leone, care a fost întotdeauna adevăratul obiectiv al Caltagirone.
Ops Mps pe Mediobanca: iată scenariile
Scenariile cu care se confruntă Generali în următoarele câteva luni sunt așadar două și drastice: fie răsturnarea odată cu venirea bărbaților din Caltagirone la cârma Leului, fie, având în vedere vârsta și cei 82 de ani, probabila ieșire din radarul de la Trieste a patronului roman. De data aceasta ne confruntăm cu provocarea finală și este greu de gândit că va fi prelungiri. Dacă Caltagirone cucerește Mediobanca, poate cere o întâlnire extraordinară a Generali și să câștige și Leone. Dacă pierde la Mediobanca, trebuie să renunțe la visul de a-l cuceri și pe Generali.
Dar cum se va termina cu adevărat la Mediobanca și, în consecință, la Generali? Ar fi nevoie de o minge de cristal pentru a ști, dar și de această dată rolul fondurilor internaționale va fi crucial: în Piazzetta Cuccia, ca și la Trieste, vor susține conducerea condusă de Albert Nagel sau vor prefera sa se schimbe? Argumente pro şi contra. Rezultatele bilanțului obținute de Nagel sunt cu siguranță bune, dar este și adevărat că și astăzi depind foarte mult de încasările din participarea la Generali și că creșterea Mediobanca în Italia și în străinătate și redefinirea rolului său după epoca irepetabilă a salonului bun al Henry Cuccia nu erau incitante.
Fiabilitatea conducerii și absența conflictelor de interese joacă în favoarea lui Nagel, dar succesul adunării MPS care a votat în mare parte în favoarea majorării de capital pentru finanțarea ofertei de preluare a Mediobanca este un clopoțel de avertizare pentru Piazzetta Cuccia, mai ales dacă se consideră că, pe lângă principalii acționari, fonduri internaționale precum Vanguard, Algebris, Pimco, Norges și Amundi. La linia de start, Nagel poate conta pe membrii pactului de consultare de 11,8% și poate pe sprijinul Băncii Mediolanum și Benetton, în timp ce Caltagirone are 7,6% și sprijinul Delfin al moștenitorilor Del Vecchio care dețin 19,85%, dar cea mai mare parte a capitalului este în mâinile fondurilor internaționale.
Mps pe Mediobanca: un joc care oprește inima
Între iunie și iulie, când va fi lansată oferta de preluare de către MPS asupra Mediobanca, jocul va fi zguduitor, dar un lucru este cert: dacă Caltagirone va sparge, răsturnarea nu va viza doar Piazzetta Cuccia (unde se pune în discuție sosirea în fruntea fostului ministru al Economiei și a actualului top manager al JP Morgan, (Victor Grilli) dar și topul Leului dacă ne gândim că, prin cucerirea Mediobanca, Caltagirone și partenerii săi ar dobândi și pachetul de 13,1% al băncii milaneze la Generali.
Victoria lui Donnet de ieri în adunarea de la Trieste a fost covârșitoare dar, dacă celor 36,8% adunați de adversarii săi s-ar adăuga celor 13,1% din Mediobanca, raportul de putere ar deveni foarte incert și ipoteza unei inversări nu ar fi exagerată. Dimpotrivă, dacă Caltagirone ar eșua în Mediobanca, nu numai că nu ar fi cutremur în Piazzetta Cuccia dar nici măcar în vârful Leonului și este probabil ca patronul roman să-și abandoneze visele de glorie și să părăsească terenul.
Pentru capitalismul financiar italian vara și toamna vor fi așadar foarte calde pentru că miza este foarte mare și sunt în joc două sanctuare precum Mediobanca și Generali. Iată de ce trebuie să sperăm că Guvernul va înceta să se amestece în deciziile pieței și că autoritățile de supraveghere își vor face treaba fără timiditate și, atunci când va fi nevoie, își vor face vocea auzită.
