Rezerva Federală a lăsat coridorul fondurilor federale neschimbat la 3,50%-3,75%, dar mesajul președintelui Kevin Warsh a fost orice altceva decât moderat. În conferința de presă de după ședința FOMC, noul șef al băncii centrale a insistat că combaterea inflației rămâne obiectivul principal și că Fed va continua să evalueze datele fără a-și asuma angajamente prealabile cu privire la următorii pași.
Menținerea ratelor era așteptată pe scară largă de către piețe, dar Atenția s-a concentrat în primul rând asupra tonului conferinței de presă, considerat principalul instrument de comunicare după alegerea lui Warsh de a reduce tradiționalele orientări forward.
Warsh: „Stabilitatea prețurilor și ocuparea forței de muncă nu sunt în conflict”
Unul dintre cele mai semnificative pasaje ale discursului a fost referitor la mandatul dual al Fed. Warsh a afirmat că stabilitatea prețurilor și ocuparea deplină a forței de muncă „nu sunt în conflict”, respingând ideea că banca centrală trebuie să aleagă între creșterea economică și controlul inflației.
Președintele Fed a subliniat că este tocmai Inflația ridicată și imprevizibilă reprezintă principalul risc pentru gospodării, întreprinderi și investiții. Din acest motiv, banca centrală va continua să se concentreze pe readucerea inflației la ținta de 2%, evitând reacțiile automate la datele economice individuale: „Angajamentul nostru de a readuce inflația la 2% este ferm. Nu există o țintă de inflație «mai blândă» și nici o țintă implicită diferită: ținta noastră este de 2%”, a spus el.
„Economia americană”, a adăugat Warsh, „dă dovadă de o rezistență remarcabilă. În ciuda șocurilor din ultimele luni, tendința de bază rămâne pozitivă. Ceea ce afectează cu adevărat piețele este... Nu este vorba doar de o inflație ridicată, ci de o inflație ridicată și imprevizibilă".
Nicio indicație privind tarifele viitoare
Warsh a confirmat strategia deja schițată în ultimele săptămâni: nicio indicație prealabilă privind evoluția ratelorPotrivit Reuters, noul președinte încearcă să depășească modelul de comunicare din ultimii ani, reducând la minimum anticiparea deciziilor viitoare și reiterând faptul că fiecare reuniune FOMC rămâne „live”, adică deschisă oricărui rezultat bazat pe datele economice disponibile.
Această configurație crește incertitudinea pe termen scurt, dar, potrivit lui Warsh, aceasta restabilește o mai mare flexibilitate a politicii monetare într-o fază caracterizată de șocuri geopolitice, creșterea prețurilor la energie și posibile noi efecte inflaționiste legate de tarifele comerciale.
Dezbaterea internă rămâne aprinsă
În cadrul conferinței de presă, Warsh a definit confruntarea din cadrul FOMC o „discuție bună în familie”, minimalizând diferențele apărute între guvernatori. Tensiunile rămân însă evidente.
Reuters subliniase deja în zilele anterioare cum Mai mulți membri ai Comitetului au fost în favoarea unei linii și mai restrictive, având în vedere inflația persistentă și riscurile reprezentate de creșterea prețurilor la energie. „O mare majoritate a Comitetului a susținut decizia de a menține tarifele neschimbate”, a asigurat președintele.
Piețele se concentrează pe următoarele mișcări
Pentru investitori, întâlnirea nu schimbă imaginea de ansamblu. Fed nu a deschis ușa unei reduceri iminente a ratei dobânzii și continuă să acorde prioritate credibilității în lupta împotriva inflației.
Bloomberg îl descria deja pe Warsh ca pe un președinte din ce în ce mai orientat spre o postură „de războinic”, hotărât să demonstreze că noul curs al băncii centrale nu va tolera abateri prelungite de la obiectivul de 2%. Chiar și Financial Times subliniase cum, de când Warsh a preluat funcția, centrul de greutate al Fed s-a mutat progresiv s-a orientat către o atenție sporită acordată riscurilor inflaționiste.
Prin urmare, mesajul transmis în urma întâlnirii este în concordanță cu această abordare: nicio decizie automată privind următorii pași, dependență maximă de date și o prioritate care rămâne neschimbată. Pentru Rezerva Federală, revenirea durabilă a stabilității prețurilor continuă să reprezinte condiția esențială pentru susținerea creșterii economice pe termen mediu.
