"Am riscuri pentru creștere economice rămân orientat în jos„O escaladare suplimentară a tensiunilor comerciale la scară globală și incertitudinile asociate ar putea slăbi creșterea economică în zona euro prin încetinirea exporturilor și prin reducerea investițiilor și a consumului”. Acest lucru este afirmat în mod clar de Banca Centrală Europeană în ultimul lui buletinul economic, în care însă subliniază modul în care inflația se îndreaptă spre o stabilizare durabilă.
Buletinul BCE: Războaiele și tarifele umbresc creșterea economică
Potrivit BCE, „o deteriorarea încrederii pieței „piețele financiare ar putea duce la condiții de finanțare mai stricte și la o aversiune mai mare față de risc, precum și la reducerea înclinației întreprinderilor și a familiilor de a investi și consuma”. Dar în centrul scenei se află tensiunile geopolitice, și anume „războiul nejustificat al Rusia împotriva Ucrainei iar conflictul tragic din Orientul Mijlociu„care „rămân între principalele surse de incertitudine„... Pe de altă parte, o relaxare rapidă a tensiunilor comerciale și geopolitice ar putea îmbunătăți sentimentul și stimula activitatea.” „Creșteri suplimentare ale cheltuielilor pentru apărare și infrastructură, împreună cu reforme de creștere a productivității, ar contribui, de asemenea, la creștere.”
În acest context, „perspectivele de creștere economică în zona euro sunt umbrite de tensiuni comerciale „și de nivelul ridicat de incertitudine la nivel global”, explică Eurotower în buletinul economic în care subliniază că, luând în considerare întregul an 2025, aceste efecte „ar fi parțial compensate de oo activitate economică mai intensă decât se aștepta în primul trimestru, ceea ce reflectă probabil cel puțin parțial concentrarea anticipată a exporturilor în anticiparea unor tarife mai mari.”
Pe termen mediu – notează BCE – activitatea economică ar trebui să fie susținută de noi măsuri bugetare anunțat recent. Scenariul de bază al proiecțiilor din iunie presupune că tarifele americane pentru bunurile din UE, majorate la 10%, rămân în vigoare pe tot parcursul orizontului de proiecție. „Împreună cu incertitudinea sporită a politicii comerciale și cu aprecierea recentă a monedei euro, Tarife mai mari vor afecta exporturile, asupra investițiilor și, într-o măsură mai mică, asupra consumului în zona euro. În schimb, noile cheltuieli publice pentru infrastructură și apărare, în special în Germania, ar trebui să stimuleze cererea internă în zonă începând cu 2026”.
BCE: inflația este stabilă
„Consiliul de administrație este hotărât să să asigure stabilizarea durabilă a inflației privind obiectivul pe termen mediu de 2%”. În buletinul său economic, BCE a afirmat că „în special în condițiile actuale de incertitudine excepțională, orientarea adecvată a politicii monetare va fi definită în urma unei abordare bazată pe date, în temeiul căruia se iau decizii din când în când la fiecare ședință”.
Fără constrângeri pe o anumită traiectorie a ratei dobânzii, dar „Consiliul Guvernatorilor este pregătit să ajusteze toate instrumentele de care dispune în cadrul mandatului său pentru a asigura stabilizarea durabilă a inflației, în conformitate cu obiectivul său pe termen mediu, și pentru a menține buna funcționare a mecanismului de transmisie a politicii monetare”.
„Măsurile inflației de bază sugerează în mod covârșitor că inflația se va stabiliza pe o bază susținută în jurul obiectivului pe termen mediu de 2% al Consiliului guvernatorilor.” costul muncii – subliniază raportul – se moderează treptat, așa cum indică datele actualizate privind salariile contractuale și datele naționale disponibile privind costurile forței de muncă per angajat. „Indicele salarial al BCE semnalează o nouă încetinire a salariilor contractuale în 2025, în timp ce proiecțiile formulate în iunie indică o scădere a creșterii salariale la un nivel sub 3% în 2026 și 2027. În timp ce, pe de o parte, prețurile energiei „mai conținută, iar întărirea monedei euro a pus presiuni în jos asupra inflației pe termen scurt, pe de altă parte, în 2027 inflația ar trebui să revină în conformitate cu obiectivul propus”.
