Adormi în fața televizorului pe 22 februarie 2016, exact când la știri apar imagini cu Cameron, anunțând surprinzător că nu ar putea face nimic cu Merkel și, prin urmare, așa cum am promis, va avea loc un vot pe 23 iunie. dacă să rămână sau nu în Uniunea Europeană. Te trezești astăzi și, în calitate de trader compulsiv, alergi să te uiți la prețurile părții englezești a portofoliului tău.
În timpul somnului, Bursa de Valori din Londra a crescut cu 27.5%.. Respiră uşurat, Brexitul a fost respins. Londra a avansat, de asemenea, pe linia celorlalte burse europene. Milano a crescut cu 27.4 și Frankfurt cu 30.5. Toți aliniați ca soldații de jucărie, toți încă împreună.
Chiar și stropitele tale de XNUMX ani confirmă acest lucru. Marja Bunului de Trezorerie din Regatul Unit a fost de 122 de puncte când ați adormit și acum a scăzut la 97 de puncte. Optimal. Doar lira s-a slăbit, cu 10 la sută față de euro și cu 5 la sută față de dolar. A fost nevoie, gândiți-vă, Regatul Unit trăia cu mult peste posibilitățile sale cu o liră supraevaluată și ajunsese la un deficit de cont curent de 6%. Sigur, nu a existat niciodată o problemă la finanțarea acestuia, cu toți acei ruși și arabi bogați cumpărând clădiri în Londra și toți acei multinaționale care deschid fabrici și birouri în Anglia flexibilă și desindicalizată și apoi exportate în restul rigid al Uniunii Europene. Și oricum tot acest deficit nu a fost sănătos și a făcut Marea Britanie prea dependentă de țările străine.
Consultați raportul anual al FMI privind Regatul Unit și găsiți că devalorizarea a avut succes și că deficitul de cont curent s-a redus de la 6 la un 3.8 mai ușor de gestionat. Lira mai slabă a condus la creșterea inflației, dar doar pentru câteva luni. Estimarea pentru acest an este de 2.6, mai puțin decât IPC din SUA. Între timp, finanțele publice (dacă sunt recalculate cu ajustarea ciclică utilizată în zona euro) au ajuns la perfecțiunea unui buget echilibrat. Desigur, gândiți-vă, din moment ce nu au avut problema Brexit-ului, nu au avut nevoie să susțină economia cu cheltuieli publice.
Cu toate acestea, te simți puțin dezamăgit când te uiți la estimările de creștere, care au fost întotdeauna bune, dar mai puțin decât se aștepta acum doi ani. FMI crede că potențialul pentru Regatul Unit va fi în următorii 1.5 ani. Este același nivel ca în zona euro, semn că acum s-a atins convergența și că de acum înainte vom merge cu toții împreună.
Faptul că Regatul Unit, după ce a evitat Brexit-ul, este în pace cu el însuși, trageți confirmare și dinslăbirea tendințelor separatiste din Scoția și Irlanda de Nord, a scăzut la 40% în Scoția și la un minim istoric de 21 în Ulster. Dar și mai interesant este că Marea Britanie este astăzi singura țară europeană fără forțe politice antisistem și în care, odată cu dispariția UKIP și a majorității uniturde, există încă un bipartidism practic perfect. Liberi să se exprime în referendumuri pe probleme apropiate inimii lor, britanicii nu trebuie să-și dezvăluie frustrarea față de elite votând pentru partide și mișcări radicale.
Cu toate aceste vești bune, uimirea ta este evident mare când afli că referendumul a fost câștigat de Leave, cei care trebuiau să doboare bursa și PIB-ul, au pus în mișcare dezintegrarea finală a regatului și se retrag la un pic. Anglia dominată de Ukip . Nu s-a întâmplat așa, dar nici măcar nu s-au văzut, deocamdată, beneficiile imediate pe care Leave le promisese suporterilor lor.
Brexitul a avut întotdeauna două suflete ideologice, primul suveranist şi al doilea globalist. Votul popular a fost suveranist, iritat subiectiv împotriva imigrației și obiectiv împotriva globalizării. Este un suflet care a fost mereu prezent în istoria britanică, gândiți-vă doar la Little Englanders care la mijlocul secolului al XIX-lea s-au opus expansiunii imperiului, considerat costisitor și inutil. Globaliștii, în lumea Leave, au fost în schimb elitele, seduse de ideea Marii Britanii ca putere oceanică, care nu trebuie să piardă timpul cu o Europă stagnantă și opresivă și trebuie în schimb să se lanseze spre lumea în creștere, China, America. iar cele emergente. La fel ca pe vremea Tudorilor, când Henric al VIII-lea și Elisabeta au făcut primul Brexit, rupând cu Biserica Romei și cu Imperiul și proiectându-se cu navele lor private și regulate în noile lumi.
Ceea ce riscă acum Regatul Unit este să nu facă progrese în nicio direcție, adică să nu se poată detașa suveran de Europa (devenind de fapt și mai dominată de aceasta în schimbul unei false independențe) și nici să se proiecteze cu îndrăzneală către lume. . Rezultatul este un limb frustrant, care riscă să continue încă mulți ani (ieșirea oficială va avea loc anul viitor, dar nu se va schimba prea mult pentru că se va deschide imediat o perioadă de tranziție până la 31 decembrie 2020, care probabil se va prelungi în continuare. ). În acest limb regatul va suferi de o gravă criză de identitate, nu va fi nici pește, nici păsări, la fel cum Theresa May nu are identitate, capabilă doar să plutească în magma proastelor dispoziții a țării și să negocieze în jos cu o Uniune Europeană care, bătută de Trump, urmărește la rândul ei să bată cât mai mult provincia rebelă. Și mai presus de toate planează Corbyn socialistul, care cu prezența sa greoaie și formidabilă obligă instituția să se refugieze în imobilism și să prelungească cât mai mult o legislatură născută slabă și confuză.
Din acest motiv, fără a fi deosebit de pesimist, este greu să fii pozitiv cu privire la bunurile regatului. Imobilul nu va intra în criză gravă pentru că Anglia are nevoie de case, dar va trebui să uităm de creșterile din ultimii ani, determinate de o cerere de imigranți de lux care va fi mai slabă pentru câțiva ani. Lira va trebui totuși să slăbească, deși nu cu mult. Exportatorii vor fi deci favorizați pe bursă, compatibil cu majorarea taxelor europene și americane.
Regatul Unit va rămâne cu două charte majore. Una este flexibilitatea, care i-a permis lui Osborne să taie jumătate de milion de împrumuturi de stat în 2014 (reabsorbite imediat de sectorul privat) fără greve și tragedii sociale și Băncii Angliei, după Brexit, să intervină agil și agresiv pentru a amortiza șocul. Această flexibilitate, deja în a doua jumătate a următorului deceniu, va compensa timpul pierdut. A doua carte va fi cea a unui refugiu sigur în afara unei Uniuni Europene din ce în ce mai agitate și, la rândul său, incapabil să găsească o cale.
Venind pe termen scurt, în două săptămâni vom avea date privind veniturile din al doilea trimestru, care va fi bine și care va cădea într-un stadiu în care America crește chiar mai repede de 3 la sută. În ceea ce privește tarifele, presiunea americană se va diminua după alegerile din noiembrie. Anul viitor va fi mai dificil pentru bursele, dar pentru 2018 nu este atât de riscant să ne gândim, după corecția în curs, la o ultimă etapă a creșterii mai târziu în cursul anului.