Reducerea ratei cu 0,25% și nou cadru de operare. Toate în aceeași zi. BCE a ridicat rata de referință la depozite la 3,50%, în timp ce cea privind refinanțarea principală și cea privind ratele marginale au scăzut la 3,65% și, respectiv, 3,90%. În ambele cazuri reducerea a fost de 60 și nu de 25 de puncte, tocmai din cauza ajustării tehnice datorate noilor reguli care au intrat în vigoare.
Nu ne angajăm pe o cale prestabilită reducerea ratei”, a reiterat președintele BCE, Christine Lagarde,, la o conferință de presă la Frankfurt, care deja rostise cuvinte similare după prima tăietură din iunie. Pe scurt, în ciuda faptului că piața a prezis a a treia tăietură în decembrie și trimestrial foarfece în 2025, numărul unu al Eurotower continuă pe calea prudenței. O a treia reducere în luna octombrie este dificilă, dacă nu aproape imposibilă, tot având în vedere că este „o perioadă de timp relativ scurtă” pentru a avea mai multe informații despre situația economică, a spus numărul unu al Băncii Centrale.
„Consiliul guvernatorilor este hotărât să asigure revenirea în timp util a inflației la ținta pe termen mediu de 2%. Acesta va menține ratele cheie la niveluri suficient de scăzute restrictiv atâta timp cât este necesar pentru a atinge acest scop”, a continuat Lagarde, explicând din nou că „Pentru a determina nivelul adecvat și durata restricției, Consiliul guvernatorilor va continua să monitorizeze o abordare bazată pe date pe baza cărora se stabilesc din când în când deciziile la fiecare ședință”.
Piețele bursiere accelerează după reducerea ratei, dar apoi se retrag
Piețele au sărbătorit inițial cea de-a doua reducere de dobândă făcută de Banca Centrală Europeană, pentru ca apoi să se retragă în urma datelor din SUA care confirmă volatilitatea ridicată a acțiunilor și nu înlătură îndoielile cu privire la cuantumul reducerii ratei pe care Federalul a făcut-o. Reserve va anunța săptămâna viitoare. „Potrivit unor analiști, banca centrală americană ar putea risca chiar o reducere a ratei dobânzii cu jumătate de punct procentual, chiar dacă majoritatea presupune o reducere de 25 de puncte”, spune Michele Sansone, country manager pentru Italia al iBanFirst, amânând astfel la întâlnirile ulterioare cea mai plină tăietură.
În acest context, după anunțul Eurotower, răspândită între BTP și Bund-uri a scăzut la 140 de puncte de bază, cu randamentul referitor italian pe zece ani la 3,52%. Pe bursa in schimb Piața Afacerilor ajunge să câștige aproape un punct procentual și apoi scade din nou și se stabilește la +0,2%.
BCE: decizie unanimă privind ratele
Revenind la Frankfurt, „Decizia de a reduce rata de depozit cu 25 de puncte de bază a fost luate în unanimitate”, a spus Lagarde, subliniind că, având în vedere procesul gradual de scădere a inflației spre țintă în cursul anului 2025, o nouă reducere treptată a înăspririi monetare a fost lucrul corect de făcut. „Pe baza evaluării actualizate a perspectivelor inflației, a dinamicii inflației subiacente și a puterii transmisiei politicii monetare, Acum este oportun să facem încă un pas cu moderație gradul de înăsprire a politicii monetare”, a spus el.
Cu toate acestea, „Riscurile pentru creșterea economică rămân orientate spre scădere”, a continuat Lagarde, citând printre riscuri șislăbirea economiei mondiale iar ascuţirea tensiuni comerciale printre marile economii care ar putea afecta expansiunea zonei euro. „Războiul nejustificat al Rusiei împotriva Ucrainei și tragicul conflict din Orientul Mijlociu constituie surse majore de risc geopolitic”.
Inflația și PIB-ul
„Date recente despre'inflația au fost în mod substanțial în concordanță cu așteptările, iar cele mai recente previziuni ale serviciilor BCE confirmă perspectivele anterioare privind inflația. Potrivit serviciilor BCE, se așteaptă ca inflația generală să fie în medie de 2,5% în 2024, 2,2% în 2025 și 1,9% în 2026, ca în proiecțiile din iunie. Inflația este de așteptat să crească din nou în ultima parte a anului, parțial pentru că scăderile drastice anterioare ale prețurilor la energie se vor produce în rate anuale”, se arată în nota de la Frankfurt.
„Inflația – continuă nota – ar trebui apoi să scadă spre ținta noastră în a doua jumătate a anului viitor. În ceea ce privește inflația de bază, proiecțiile pentru 2024 și 2025 au fost revizuite ușor în sus, întrucât inflația serviciilor a fost mai mare decât se aștepta. În același timp, personalul continuă să se aștepte la o scădere rapidă a inflației de bază, de la 2,9% în acest an la 2,3% în 2025 și 2,0% în 2026.”
Dacă s-au confirmat datele de inflație, au existat unele modificări față de iunie estimări de creștere: PIB-ul va crește cu 0,8% în 2024, 1,3% în 2025 și 1,5% în 2026, „în principal datorită contribuției mai mici a cererii interne în trimestrele următoare”. Condițiile de finanțare „rămân restrictive, iar activitatea economică rămâne limitată, reflectând slăbiciunea consumului privat și a investițiilor”, scrie BCE.
„Noile estimări ale personalului BCE iau deja în considerare încetinirea economiei germane”, a precizat Lagarde în conferință. „Nu operăm în vid, dar evident că primim feedback de la băncile naționale din cadrul Eurosistemului. Prin urmare, aceste informații au fost deja anticipate de Bundesbank și partajate în cadrul Eurosistemului”.
Lagarde despre Unicredit-CommerzBank: „Interesant de văzut cum va decurge consolidarea băncii”
Răspunzând la o întrebare despreachiziționarea unui pachet de 9% din Commerzbank de Unicredit, Lagarde a răspuns spunând că „de obicei nu comentăm asupra companiilor individuale”, dar „consolidarea bancară la nivel european este ceva care a fost dorit de mai multă vreme de diverse părți și va fi interesant de văzut cum procedează în săptămâni care urmează.”
Au atins și întrebările jurnaliştilor reportaj de Mario Draghi privind competitivitatea Uniunii Europene, pe care Lagarde l-a descris drept „a diagnostic sever, dar precis, cu propuneri concrete care ne-ar putea fi foarte utile, inclusiv pentru noi, cei de la banca centrală, pentru a ne atinge obiectivele. Dacă productivitatea crește, va fi o veste bună, la fel ca și cum ar fi finalizată Uniunea Piețelor de Capital, aceasta va fi și o veste pozitivă.”
„Nu văd nicio sugestie că mandatul BCE trebuie modificate”, a subliniat el, adăugând că ceea ce a sugerat Draghi sunt reforme structurale: „Sper – a adăugat el – că autoritățile în funcție vor urma această cale”.
