„Procesul de dezinflație este în curs de desfășurare”, a spus el. Christine Lagarde,, Președinte al Băncii Centrale Europene, în cadrul conferinței de presă de la finalul Consiliului guvernatorilor care a decis reduce ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază. Și, de fapt, cifrele par să-i dea dreptate: theinflația în cele din urmă încetinește, deși încet. The proiecţiile Oficialii Eurotower vorbesc despre inflație care se va stabiliza până la 2,3% în 2025, până la 1,9% în 2026, și apoi ajunge 2% în 2027. Există un dar: „Revizuirea ascendentă a inflației totale pentru 2025 reflectă o dinamică de prețurile energiei mai puternică”, a adăugat Lagarde, subliniind că, din păcate, unii factori externi mai pot cauza îngrijorare. Inflația de bază, care exclude energia și alimentele, este totuși de așteptat să rămână sub control, în jur de 2% pe termen mediu.
Un fapt interesant se referă lainflația internă, care rămâne ridicat, dar încetinește încet: „Salariile și prețurile din unele sectoare se adaptează în continuare la creșterile bruște ale prețurilor din trecut, cu o întârziere semnificativă”, a menționat președintele. Cu alte cuvinte, în ciuda unei îmbunătățiri generale, efectele creșterilor anterioare ale prețurilor încă influențează costurile în multe sectoare. Un alt aspect important este că „creșterea salariilor este totuși moderată conform așteptărilor, iar profiturile atenuează parțial impactul asupra inflației”. Aceasta înseamnă că, deși a existat o perioadă de creșteri puternice a salariilor, efectul acestor creșteri asupra inflației este pe cale să scadă.
Zona euro: creștere lentă, estimări reduse
Lagarde a abordat și problema crestere economica, raportând că previziuni au fost coborâtă. Rata de creștere a PIB-ului pentru 2025 a fost revizuită în scădere la 0,9% (de la 1,1% în decembrie), în timp ce pentru 2026 și 2027 estimările sunt de 1,2% (de la 1,4%) și, respectiv, 1,3%. Dar, în ciuda acestui scenariu de încetinire, președintele a ținut să liniștească: „Suntem hotărâți să ne asigurăm că inflația se stabilizează sustenabil la obiectivul nostru pe termen mediu de 2%”. Lagarde s-a referit și la semnalele pozitive care vin din unele sectoare, în special din consum, sugerând că există loc de redresare, deși incertitudinea continuă să domine peisajul economic, cu riscuri geopolitice și războiul comercial în desfășurare. „Tarifele nu sunt deloc un lucru bun, cu atât mai mult când se ține cont de posibile represalii”, a spus el la o conferință de presă. Sunt răi din toate punctele de vedere, chiar înainte de a fi impuse din cauza întregii incertitudini pe care o implică.”
Un alt aspect pe care președintele BCE a ținut să-l sublinieze este cel rezistența pe piața muncii. Rata șomajului se situează la un minim record de 6,2%, iar creșterea ocupării forței de muncă a fost pozitivă în ultimul trimestru din 2024, deși moderată. „Piața muncii este robustă, dar cererea de muncă s-a moderat”, a explicat el, un semn clar că economia se află într-o fază de tranziție, în care vechile motoare ale creșterii nu mai par suficiente pentru a oferi impulsul necesar pentru a stimula economia.
Lagarde despre tarife: „Dacă este necesar, vom face o pauză”
Cea mai relevantă parte a anunțului se referă la reducerea ratei, decizie luată „prin consens”, cu abținerea unui membru și fără voturi contrare. „Politica noastră monetară devine semnificativ mai puțin restrictivă”, a spus Lagarde. Aceasta înseamnă că împrumutul de bani devine mai ieftin pentru gospodării și întreprinderi, ceea ce va contribui la stimularea creditării și, teoretic, la stimularea consumului și a investițiilor.
Cu toate acestea, în ciuda scăderii ratelor dobânzilor, președintele a subliniat că există încă dificultăți: „Un obstacol în calea relaxării condițiilor de finanțare vine din creșterile anterioare ale ratelor dobânzilor care continuă să fie transferate asupra activelor de credit”. Cu alte cuvinte, creditarea rămâne limitată, iar unele afaceri continuă să se lupte să acceseze finanțare din cauza ratelor ridicate ale dobânzilor care au fost impuse în trecut.
Lagarde a reiterat încă o dată abordarea „bazat pe date” și că BCE va decide „întâlnire cu întâlnire pentru a determina poziția monetară adecvată”, clarificând că „dacă datele ne spun că nu este momentul să tăiem, nu vom reduce ratele și vom face o pauză".
Riscuri și incertitudini: „Cheltuielile pentru apărare pot crește PIB-ul”
Cu privire la riscuri economice, Lagarde a subliniat incertitudinile care continuă să amenințe economia, toate fiind îndreptate către reducere. „Tensiunile geopolitice și războiul nejustificat al Rusiei împotriva Ucrainei, împreună cu conflictul tragic din Orientul Mijlociu, continuă să fie o sursă de mare incertitudine”, a spus el. Acești factori ar putea încetini și mai mult creșterea prin „deprimarea exporturilor și slăbirea economiei globale”. În plus, persistența incertitudinilor politice globale ar putea „reduce investițiile”, adăugând o povară suplimentară asupra economiei.
Totuși, nu totul este pierdut: dacă condițiile de finanțare se îmbunătățesc și inflația scade, creșterea ar putea fi mai rapidă decât se aștepta. Lagarde a mai subliniat că „Cheltuielile crescute pentru apărare și infrastructură ar putea contribui, de asemenea, la creștere„. Într-adevăr, în timp ce creșterea cheltuielilor în aceste sectoare ar putea stimula cererea agregată, ele ar putea alimenta și inflația, mai ales dacă sunt însoțite de creșteri ale salariilor sau profiturilor. În ciuda acestui fapt, președintele a subliniat căinflația ar putea, de asemenea, „surpriză în dezavantaj” dacă efectul politicilor monetare ar reduce cererea mai rapid decât se aștepta.
Lagarde și-a încheiat discursul cu o confirmare a hotărârii BCE de a-și urmări obiectivul de a menține inflația în jurul valorii de 2% pe termen mediu. „Suntem pregătiți să ne adaptăm toate instrumentele în cadrul mandatului nostru pentru a ne asigura că inflația se stabilizează într-un mod durabil.” Acum trebuie doar să așteptăm și să vedem cum reacționează economia la aceste măsuri și dacă datele confirmă traiectoria dezinflației sperată.
