Consiliul guvernatorilor BCE a decis astăzi să mențină cele trei rate neschimbate de interes de referinţă. Este a doua pauză consecutivă din ciclul de creșteri care a început în iulie 2022. Accentul este încă pus pe inflatia care, spune Banca Eurosistemului, în ciuda faptului că este diminuat în ultimele luni, „va reveni probabil să înregistreze a crestere temporara pe termen scurt” spune BCE. Obiectivul rămâne acela de a reveni la 2% și pentru a atinge acest obiectiv, continuă BCE, Consiliul guvernatorilor se va asigura că Taxi de referinţă sunt stabilite „pe niveluri suficient de restrictive pana cand necesar”. Frankfurt se mișcă în urma Fed, dar, spre deosebire de banca centrală a SUA, nu evaluează posibile reduceri. „Nu am vorbit deloc despre reduceri de rate”: a spus președintele BCE, Christine Lagarde, la finalul ședinței Consiliului guvernatorilor.
Ratele de referință la principalele operațiuni de refinanțare, facilitatea de creditare marginală și depozitele la banca centrală vor rămâne neschimbate la 4,50%, 4,75% și, respectiv, 4,00%.
Estimările inflației au fost revizuite în scădere
În plus, astăzi personalul BCE și-a făcut cunoscute deciziile proiecții trimestriale asupra inflaţiei prin revizuirea lor la reducere pentru anul acesta, dar mai ales pentru următorul, comparativ cu estimările formulate în septembrie, prevăzând o apropiere timpurie de prag de 2%. considerate optime pentru pieţe şi economie. În special, experții Eurosistemului se așteaptă ca inflația globală să se situeze în medie la 5,4% în 2023 (a fost observată la 5,6% în septembrie), la 2,7% în 2024 (de la 3,2%), la 2,1% în 2025 și 1,9% în 2026.
Ce încă împinge prețurile?
Inflația fundalul a înregistrat o nouă creștere flexie, spune BCE. Rău presiuni interne asupra prețurilor rămân ridicate, în principal datorită creșterii puternice a costul muncii pe unitate de produs. Experții Eurosistemului se așteaptă ca inflația fără componenta energetică și alimentară să ajungă în medie la 5,0% în 2023, 2,7% în 2024, 2,3% în 2025 și 2,1% în 2026.
Creșterea economică a fost revizuită în scădere față de septembrie
cât despre crestere economica, experții Eurosistemului se așteaptă ca creșterea economică să rămână conținut pe termen scurt, dar ulterior, spune BCE, economia ar trebui să înregistreze a recuperare datorita cresterii in venituri reale – deoarece familiile beneficiază de scăderea inflației și de creșterea salariilor – și de îmbunătățiri cererea externă. Prin urmare, proiecțiile experților din Eurosistem indică o creștere a creșterii de la o medie de 0,6% în 2023 (estimare revizuită în scădere de la cea din septembrie de +0,7%) la 0,8% în 2024 (de la + 1%) și 1,5% în ambele 2025 și 2026.
Mișcările viitoare ale BCE: totul va depinde de date
Consiliul guvernatorilor va continua să urmeze o singură abordare condus de date în determinarea nivelului adecvat și a duratei restricției. În special, deciziile privind ratele dobânzilor se vor baza pe evaluarea sa perspectiva inflației, luând în considerare cele mai recente date economice și financiare, dinamica inflației subiacente și intensitatea transmiterii politicii monetare.
Programul Pepp: se va încheia până în 2024
Astăzi și Consiliul Guvernatorilor a decis readuce la normal bugetul Eurosistemului și, în special, programul de achiziții de urgență în caz de pandemie; PEPP). În timp ce, pe de o parte, BCE va continua să reinvestească, integral, capitalul rambursat pe titlurile cu scadență în prima parte a anului 2024. Pe de altă parte, BCE a anunțat că în a doua parte a anului 2024 va începe să reducă portofoliul PEPP cu 7,5 miliarde de euro pe lună, în medie, e Sfârşit investitii la sfârșitul anului 2024. În ceea ce privește portofoliul APP, acesta se micșorează într-un ritm măsurat și previzibil, având în vedere că Eurosistemul nu mai reinvestește capitalul rambursat pe titlurile la scadență.
Mișcările de astăzi și de Boe și Bns, ieri de Fed
Și azi dimineață Banca Angliei el a rămas pe poziție și a spus că ratele dobânzilor din Regatul Unit vor trebui să rămână ridicate pentru „o perioadă prelungită”. Comitetul pentru Politică Monetară a BoE a votat pentru menținerea ratelor dobânzilor la cel mai înalt nivel din ultimii 15 ani, de 5,25%, în conformitate cu așteptările economiștilor într-un sondaj Reuters săptămâna trecută. De asemenea acolo Banca Centrală Elvețiană (BNS) Între timp, lasă ratele neschimbate la 1,75%. Decizia confirmă așteptările.
Ieri cum era de asteptat Federal Reserve a menținut dobânzile neschimbate, pentru a treia oară consecutiv la 5,25-5,5%, semnalând posibilitatea a trei reduceri în 2024.
Reacția piețelor
Piețele bursiere europene rămân pozitive după decizia BCE. Dax-ul câștigă 0,61%, Cac40 1,19%, Ftse100 1,59%. În schimb, Ftse Mib s-a limitat la un progres de 0,37% la 30.408 puncte la începutul după-amiezii, reținut mai ales de bănci care ar putea fi penalizate de o viitoare scădere a ratelor: Mps a pierdut 4,93%, Banco Bpm 4,71, 6,49% , Bper Banca 3,84% și Unicredit XNUMX%.
Spread-ul BTP/Bund coboară sub 170 până la 164 bps, iar randamentul BTP pe 10 ani scade la 3,77%. Randamentul trezoreriei americane pe 3,95 ani a scăzut, de asemenea, la 10%.
