Paul Krugman sună un clopoțelalarmă pe New York Times: L 'economia americană ar putea fi la un pas de recesiune. Chiar dacă oficial nu sunt încă în criză, creșterea șomajului și încetinirea pieței muncii sunt semne îngrijorătoare. Premiul Nobel pentru economie și piatra de temelie a gândirii economice moderne acuza la Federal Reserve de a nu avea coborât i ratele dobânzilor în iulie, întârziere care ar putea înrăutăți situația. Cu alegeri prezidenţial del 2024 la orizont, Fed s-ar putea trezi prinsă între nevoile economice și presiunile politice, riscând să compromită echilibrul economic deja fragil.
Furtuna economică: semne de pre-recesiune
Krugman prezintă o imagine îngrijorătoare pentru economia americană. „Deși nu suntem încă în mod oficial într-o recesiune, semnele de dinainte de recesiune sunt din ce în ce mai clare, inclusiv creșterea șomajului și o încetinire a pieței muncii”. Pe lângă datele oficiale, sondajele private și climatul economic general indică, de asemenea, o încetinire: scăderea cheltuielilor consumatorilor și prudența crescândă a marilor retaileri precum Amazon sugerează dificultăți în viitor. „Niciunul dintre aceste semnale nu strigă recesiune, dar cresc riscul unei încetiniri iminente”, subliniază laureatul Premiului Nobel.
Krugman subliniază că Rezerva Federală a făcut recent o greșeală semnificativă prin faptul că nu a scăzut ratele dobânzilor în iulie; de fapt, ar fi trebuit să înceapă să facă asta cu luni în urmă. Acest întârziere ar putea agrava și mai mult dificultățile economice deja în curs. Potrivit acestuia, Fed ar trebui să ia în considerare a coborând de rate de o jumătate de punct procentual – o măsură mai decisivă decât tradiționalul sfert de punct – în ședința de la mijlocul lunii septembrie. „Sperăm că recenta prăbușire a ratelor dobânzilor pe termen lung, care reflectă așteptările privind viitoarele reduceri ale Fed, va fi suficient pentru a evita o recesiune inutilă”, scrie Krugman. Mai simplu spus, a intervenţie oportun este esențial să împiedicăm economia să plonjeze într-o recesiune.
„Sunt 100% sigur că va exista o recesiune dacă Fed nu acționează prompt? Bineînțeles că nu - economia, ca și viața, este în mod inerent incertă. Dar factorii de decizie care așteaptă o certitudine absolută înainte de a acționa riscă întotdeauna să se mute prea târziu.”
Atenția Fed: un preț prea mare?
Krugman examinează de ce fed- așa să fie reticent a reduce i Taxi de interes. După ce a crescut dramatic ratele pentru a combate inflația ridicată în 2021-2022, Fed pare să ezită să facă același lucru acum, când inflația încetinește. Această precauție poate decurge din teama de a repeta greșeala de a nu acționa la timp în ultimul ciclu de inflație. Cu toate acestea, Krugman avertizează că așteptarea certitudinii matematice înainte de a lua decizii poate duce la intervenții tardive și potențial dăunătoare.
Frica de întoarcere lainflația din anii 1970 a împins Fed să mențină ratele prea ridicate pentru o perioadă lungă de timp. Cu toate acestea, în a doua jumătate a anului 2023, a devenit evident că astfel de preocupări erau exagerate; inflația a scăzut constant fără perioadele prelungite de șomaj ridicat de care se tem unii economiști. În ciuda acestui fapt, Banca Centrală a SUA nu a scăzut dobânzile, probabil așteptând confirmarea definitivă că problema a fost rezolvată. Parțial, Fed ar fi fost păcălită de date înșelătoare: creșterea aparentă a inflației lunare la începutul anului 2024 s-a dovedit a fi mai mult zgomot în date decât o creștere reală.
Mai mult, este posibil ca Fed să fi fost paralizat de o traumă inflaționistă, reacționând prea precaut după critici pentru că nu a crescut destul de repede dobânzile în trecut. Pentru o perioadă lungă de timp, economia a rezistat bine, în ciuda ratelor ridicate; dar acum încep să apară crăpăturile. Cea mai frustrantă parte a acestei situații este că „riscăm să risipim o victorie deja câștigată: America a realizat ceea ce mulți considerau imposibil, o aterizare blândă cu inflație scăzută, fără o creștere a șomajului”. Dar acest succes ar putea fi compromis dacă „pilot” așteaptă prea mult pentru a corecta cursul.
Efectul politic: rolul alegerilor din SUA
Krugman nu omite să sublinieze un aspect crucial: cel rolul Fed in vederea urmatoarelor alegeri prezidenţial din 2024. O posibilă reducere a ratei ar putea fi văzută ca o încercare a Fed de a a influenta il rezultat electoral, favorizand i Democrați si in consecinta, Kamala Harris pentru a-l învinge pe Donald Trump. Krugman recunoaște că scăderea ratelor ar putea îmbunătăți situația economică și, prin urmare, ar putea sprijini campania electorală a democraților, dar avertizează că astfel de decizii trebuie luate exclusiv pe baza unor considerente economice, nu politice.
Fed riscă să se găsească într-o poziție delicată, în care fiecare decizie economică este analizată printr-o lentilă politică. Totuși, Krugman este clar: acțiunea Fed trebuie să fie ghidată de necesitatea economică și nu de presiunile externe. O întârziere în adoptarea măsurilor adecvate ar putea duce la consecințe grave pentru economie și, în consecință, pentru peisajul politic.
