A economia dos EUA está lutando, mas os índices do mercado de ações estão mais altos do que seria de esperar nesta fase da economia. Um exame das mudanças diárias nas ações que compõem o índice S&P 500 mostra que as mudanças correlatas – aquelas que descrevem o comportamento de “rebanho” – estão se tornando menos frequentes. Os investidores, ao que parece, estão olhando mais para os dados corporativos e menos para as variáveis macroeconômicas.
Uma característica do atual clima econômico e corporativo é que, apesar da fraqueza da economia, os lucros permanecem altos. Nos últimos quatro trimestres, os lucros das contas nacionais são estimados em seu nível mais alto do pós-guerra (como porcentagem do PIB). E isso é verdade antes e depois dos impostos (os lucros após os impostos são os mais relevantes para os preços das ações). Parte da razão é que esses lucros também incluem aqueles feitos no exterior por empresas americanas. No entanto, mesmo uma medida de lucros "domésticos" indica que seu nível está próximo de máximos históricos.
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