“Se estamos convencidos de que há mais valor, não temos nunca excluiu a possibilidade de relançar a oferta pública de aquisição do Banco Bpm”, mas desde que a operação foi anunciada “o que aconteceu é um desenvolvimento negativo, não positivo". O CEO do Unicredit disse isso claramente, André Orcel, falando na conferência financeira europeia do Morgan Stanley de 2025.
Unicredit, Banco Bpm e o desconhecido Compromisso Dinamarquês
A que “desenvolvimento negativo” o gerente se refere? A luz verde dos membros do Banco para a construção e relançamento da oferta pública de aquisição da Anima antes da resposta do BCE sobre a aplicação do compromisso dinamarquês. Antes da reunião, além disso, Orcel havia enviado um aviso claro: o aumento do preço e a renúncia, total ou parcial, das condições da oferta ou mesmo de apenas uma delas (leia-se precisamente Compromisso Dinamarquês ed.) poderia ter “determinado a resolução ou ineficácia” da oferta do Unicredit na Piazza Meda. Mas o renascimento veio de qualquer maneira, A oferta pública de aquisição da Anima pelo Banco Bpm começou na segunda-feira e o nó relativo ao compromisso dinamarquês ainda não foi desatado, mesmo que o CEO do banco José Castanho Na terça-feira, ele tranquilizou a todos, intervindo diretamente de Londres "Estamos certos de que a luz verde do BCE chegará, também porque já somos um conglomerado financeiro sob a égide do Compromisso Dinamarquês, é só uma questão de acrescentar alguma coisa”.
“Com o Compromisso Dinamarquês, a transação “Anima” tem um retorno sobre o investimento de mais de 15% sem consumir muito capital, mas Sem o Compromisso Dinamarquês o retorno do investimento é de 11% e consome milhares de milhões de capital”, explicou Orcel. No segundo caso, “o que compraríamos seria muito menos capitalizado do que se pensava anteriormente” e, portanto, “se isso acontecer, não é um elemento positivo, mas negativo”. Sem o Compromisso Dinamarquês, observou Orcel, haveria “uma diluição significativa do retorno do investimento".
Orcel: “Decidiremos sobre o Banco Bpm no final da operação”
Orcel esclareceu então que esperava que últimas autorizações para as Ops “no final deste mês” e que, portanto, “o período de oferta poderia ser qualquer momento entre a primeira semana de junho e o início de julho”.
Qualquer decisão sobre a revisão dos termos ou a retirada da oferta poderá ser tomada até dois dias antes do encerramento e, portanto, continuou, “seria totalmente é irracional para nós fazermos discursos sobre o que fazer antes de chegarmos perto do fechamento.” “Então decidiremos se há algum valor em fazer a operação e se há algum motivo para rever o preço”, concluiu. Se for assim, faremos isso, caso contrário, não faremos." Enquanto isso, esperamos que notícias sobre o compromisso dinamarquês cheguem de Frankfurt, o que pode ser decisivo.
Orcel sobre o Commerzbank: “A paciência é o mais importante”
Na conferência do Morgan Stanley em Londres, Orcel também falou sobre a segunda grande operação envolvendo o Unicredit: a aquisição do Commerzbank. Nesta frente, “o paciência neste momento é o mais importante'”, disse o gerente.
Há poucos dias, a Piazza Gae Aulenti obteve a luz verde do BCE para subir para 29,9% do banco alemão "e isso é um fator positivo”, esclareceu o CEO. “Estamos à espera de outras aprovações, algumas das quais estão a demorar mais tempo do que esperávamos”, acrescentou, referindo então que “poderá demorar meses”. “Só para termos todas as aprovações chegaremos ao verão ou ao início do outono”, voltou a referir, especificando que “uma coisa é ter 30%, outra é uma possível agregação” para a qual também é necessário “começar discussões com o governo alemão, quando é formado”.
Nesse ponto, também será uma questão de considerar o valor da operação: “Desde que começamos a comprar o banco, ele dobrou de valor e, portanto, é uma transação diferente”, destacou Orcel, acrescentando que “a questão não é se ele dobrou de valor, mas se essa duplicação é justificada ou não”. Também porque, entretanto, o UniCredit pode contar com um ganho de capital implícito “significativo” na sua ação. Se as condições para fusões e aquisições não forem atendidas, o banco poderá "ficar parado" até 2027 e colher os benefícios do plano do Commerzbank, se for implementado, ou "vender exercendo nossas opções de venda e devolver o capital aos acionistas".
