É um aviso claro, sem rodeios, de que Unicredit aos acionistas do Banco Bpm: o relançamento do banco liderado por Giuseppe Castagna na Anima pode levar a Piazza Gae Aulenti a retirar a OPA lançada em novembro passado.
“O aumento do preço da OPA sobre a Anima” pelo Banco Bpm “e a renúncia, total ou parcial, às condições da oferta ou mesmo a apenas uma delas poderá determinar a rescisão ou ineficácia da oferta do Unicredit na Piazza Meda. No entanto, "nenhuma decisão foi tomada ainda". É o que lemos em uma longa nota divulgada esta manhã pelo instituto liderado por Andrea Orcel.
Unicredit-Banco Bpm: o cenário
No dia 25 de novembro, o Unicredit surpreendeu o mercado ao lançar uma oferta totalitária ao Banco Bpm de 10,1 mil milhões de euros. Algumas semanas antes, em 6 de novembro, a Piazza Meda também havia feito uma oferta pública na Anima por 6,2 euros por ação. Após meses de tensão, na semana passada o relançamento chegou esperado pelo mercado, com O Banco Bpm aumentou o preço da sua OPA sobre a Anima de 6,2 para 7 euros para ação. Uma decisão que terá de ser confirmada peloreunião ordinária dos membros convocados para o próximo dia 28 de fevereiro. Há, no entanto, um aspecto importante a considerar: o relançamento ocorreu antes de obter a aprovação do BCE. o benefício contábil do Compromisso Dinamarquês. E é justamente aqui que está o cerne da questão, segundo Piazza Gae Aulenti.
Unicredit: “Oferta de aquisição potencialmente inconsistente”
Tendo em vista a reunião da próxima semana, o Unicredit explica que os acionistas do BPM devem “tomar suas próprias decisões em relação à resolução no plena consciência dos riscos e incertezas subjacentes às propostas que lhes foram formuladas e as possíveis consequências de suas decisões que podem afetar a oferta", diz a nota do Unicredit.
A OPA sobre a Anima, de facto, “realizada nas novas condições potenciais, poderia potencialmente ser inconsistente com o que foi anunciado na altura da apresentação da operação ao mercado, a 6 de novembro de 2024”, segundo o Unicredit, para o qual “a operação foi descrita como tal para assegurar 'um alto retorno sobre o investimento com absorção limitada de capital”.
Unicredit: “Pronto a desistir se a oferta da Anima mudar”
“Um ponto essencial a este respeito é que uma renúncia às condições da oferta pública de aquisição da Anima poderia ser exercida mesmo que o regime de capital regulatório favorável conhecido como o chamado “regime de capital regular” não se aplicasse ao BPM na compra da Anima. compromisso dinamarquês. Embora já tenham decorrido mais de três meses desde o anúncio da OPA da Anima, não foi prestada qualquer informação sobre a probabilidade de este regime mais favorável poder ser efectivamente aplicado”. Traduzido: se o Compromisso Dinamarquês não fosse aplicável, a oferta pública de aquisição da Anima teria um impacto muito mais significativo sobre o capital do Banco Bpm, com uma redução estimada de 268 pontos base no Cet1, que cairia de 13% para 12,32% se não mesmo 11%, impactando a estabilidade financeira do grupo.
Não está claro – acrescenta o Unicredit – qual é o as ações de mitigação hipotetizadas para manter o índice Cet1 do BPM acima de 13% ao longo do plano, independentemente do tratamento regulatório da aquisição da Anima, mantendo também um índice de distribuição de dividendos igual a 80% do lucro líquido".
Daí a conclusão: "um aumento do preço da OPA sobre a Anima" pelo Banco Bpm "e a renúncia, total ou parcial, às condições da oferta ou mesmo a apenas uma delas poderiam determinar a resolução ou a ineficácia" da OPA pelo Unicredit sobre a Piazza Meda. Falando de forma simples: Sem o Compromisso Dinamarquês ou em caso de aumento de preço, o Unicredit poderia retirar a sua oferta no Banco Bpm. E as consequências para o título podem ser sérias.
Resposta de Castagna: "Acusações perigosas"
“Eu acho que eles são alguns acusações perigosas. Eles estão tentando influenciar a votação "assembleia de acionistas" sobre a aquisição da Anima, disse o CEO do Banco Bpm, Giuseppe Castagna, em entrevista à Bloomberg TV. “O menino está jogando seu jogo e ele é bom ao fazer isso – disse ele em referência ao CEO do Unicredit, Andrea Orcel – ele está pressionando nossas ações em favor das ações dele. Mas também responderemos legalmente a esse tipo de acusação."
Neste contexto, o título da Piazza Affari Unicredit sobe 1,95% para 47,775 euros, enquanto as ações Banco Bpm subiram 0,68% para 8,82 euros.
