Será uma empresa pública? A assembléia da Tim na sexta-feira, 4 de maio, provavelmente não vai tão longe, mas pode decretar uma primeira virada na governança do grupo: a saída do acionista francês para o invasor americano. Os jogos ainda não acabaram mas já seria meia revolução para mudar as regras de um jogo, na sequência da privatização das telecomunicações, que levou a Telecom Italia ao mínimo histórico e deixou a Itália com um enorme atraso em termos de infra-estruturas, velocidade da Internet, na literacia digital do país.
O Elliott Fund, como é conhecido, arrecadou 9,9% do grupo telefônico erpede assentos no conselho de administração. Ele acusa a Vivendi de pensar apenas em seus interesses e não nos de todos os acionistas, gostaria de "melhorar" a rede Telecom (a preciosa última milha em cobre), vendendo-a e fundindo-a com a Open Fiber. Isso daria origem a uma "Terna" da rede de fibra com a tarefa de projetar a Itália em um futuro próximo de um mundo de 100 Giga.
Espaço para duas operadoras concorrentes – excluindo uma dezena de cidades mais avançadas – não existe na Itália e os custos de uma rede dupla seriam monstruosos, como Franco Bassanini explicou em tempos insuspeitos em uma entrevista prospectiva e presciente em FIRSTonline. A operação “Terna”, segundo o fundo americano, liberaria recursos suficientes para permitir que a Tim avançasse nos serviços core e crescesse, distribuindo remuneração efetiva aos seus acionistas.
A Vivendi, que tentou disfarçar o controle sobre Tim com a folha de figueira de "uma atividade de gerenciamento e coordenação" posteriormente desmantelada pela Consob, por sua vez acusa o Elliott Fund de, que muitas vezes atuou como um fundo abutre em todo o mundo, ter um curto -visão a prazo, inteiramente financeira, visando um desempacotamento substancial da empresa que a empobrecesse e, alternativamente, propor uma "sociedade" da rede a ser alcançada por um período de tempo mais longo (não inferior a um ano e meio), manter o controle da nova Netco para depois vender uma participação minoritária. O grupo francês detém 23,9% da Tim.
Colocar os dois rivais em diálogo não é fácil e embora seja esta a tentativa do administrador Amos Genish - que ameaça deixar o grupo caso o seu plano industrial não seja apoiado pelos vencedores, sejam eles quem forem - corre o risco de deixar uns e outros insatisfeitos.
Entre os dois contendores, a ponta da balança pode ser o CDP com seus cerca de 5% a serem colocados em jogo na reunião também para facilitar a agregação do consenso dos Fundos na lista Elliott.
É verdade que o choque dos invasores, que entram com uma participação minoritária e assim tentam influenciar as decisões e a governança corporativa, nem sempre dá certo. Também é verdade que as "lutas por procuração" estão atacando um mercado muito mais dinâmico nos EUA do que o italiano. Mas às vezes eles conseguem alguns resultados: veja os casos Nestlé na Suíça, Ansaldo na Itália e Lactalis ainda na Piazza Affari. E, acima de tudo, devemos nos perguntar qual alternativa garantiu até agora o pomposo sistema de cobrança de dívidas que, a partir dos "corajosos capitães" da era Colaninno, acabou bloqueando a Telecom Italia, inundando-a de dívidas, reduzindo o perímetro e empurrou-o para um castelo defensivo na rede que retardou a evolução digital do país. Na era da indústria 4.0, temos 7000 áreas industriais onde a conexão ultrarrápida é uma miragem e quem sabe se e quando chegará.
O cerco de Tim tem suas razões e o status quo provou não funcionar. A chegada do Elliott Fund é apenas uma consequência de anos de más escolhas. A estrada foi pavimentada para ele pela Open Fiber e pela escolha do governo Renzi de diminuir a lacuna digital da Itália. Custe o que custar.
Para quem está em dúvida, basta olhar: a Detsche Telekom através da T-Mobile acaba de comprar a Sprint nos EUA: um negócio de 26,5 bilhões de dólares que visa revolucionar as novas redes sem fio e avançar o 5G em um dos países tecnologicamente mais avançados do mundo . Se a Telecom Italia tivesse entrado nessa onda, formando uma aliança na década de 90 com a gigante alemã como proposto pelo então CEO Franco Bernabè, hoje veríamos outro filme.
