A tensão nos títulos do governo italiano continua diminuindo: a propagação não pára a sua descida e esta manhã volta abaixo da barreira dos 320 pontos base, depois de ter aberto nos 337. No final da manhã, o diferencial de rendimento entre os BTP a 10 anos e os correspondentes Bunds alemães fica em 319, o nível mais baixo desde XNUMXº de setembro até o momento. A taxa de juros de nossos títulos de dez anos cai para 5,03%.
A tendência positiva do spread já dura várias semanas, mas a aceleração de hoje está ligada ao novo maxi leilão de empréstimos realizado ontem pelo BCE, que distribuiu quase 800 bilhões de euros no total para cerca de 530 bancos europeus. São empréstimos de três anos com uma taxa muito baixa, apenas 1%. Nestas condições, os bancos de países como Itália e Espanha deverão utilizar esta nova liquidez para investir nas obrigações governamentais dos seus países, especulando sobre a diferença das yields e ao mesmo tempo contribuindo decisivamente para o colapso dos diferenciais. Na verdade, a propagação da Espanha também continua a diminuir (307 pontos esta manhã, de 317 na abertura), ainda que a diferença com o valor italiano seja agora significativamente reduzida.
“A imprevisibilidade dos spreads não é desprezível – disse ontem o primeiro-ministro Mario Monti -. Mas no caso da Itália estamos vendo uma redução estável, ainda que gradual, do diferencial nas últimas semanas. Sinceramente, não vejo por que isso deveria mudar".
