O conselho de administração da Povo de Sondrio “mesmo considerando congruente a consideração financeira, com base nas “opiniões de imparcialidade” do BofA Securities e do Morgan Stanley, acredita que o Aprimoramento"do banco por Bper “não reconhece plenamente seu valor real”.
Isto é afirmado em uma nota do instituto Valtellina no final da reunião do Conselho de Administração que aprovou o comunicado de imprensa.'operações promovidas pelo Bper Banca, na visão deinício em 16 de junho, especificando que, do seu ponto de vista, a OPA não reconhece "as perspectivas de crescimento e não é consistente com a natureza e os propósitos" da própria oferta, "visando promover uma descontinuidade significativa" com a trajetória autônoma do banco e uma consequente aquisição do controle do Popolare Sondrio.
Numa bolsa que já estava em baixa (-1,46% no final da manhã) devido ao ataque israelita ao Irão, o título do Popolare di Sondrio está na parte inferior do ranking, registrando -2,49% para 11,54 euros, subindo após ter marcado uma mínima pela manhã em 11,40 euros.
O conselho de administração da Valtellina lembra na nota que o anúncio da oferta ocorreu “antes da apresentação do novo Plano Industrial 2025-2027 da Bp Sondrio, para o qual foi considerada a análise de avaliação realizada pela Bper para efeitos de determinação da contrapartida não leva em consideração esses elementos importantes“. Enquanto a análise de avaliação conduzida pela Bper para fins de determinação da contraprestação “baseia-se nas estimativas de um número limitado de analistas de pesquisa (consenso) e de valor informativo limitado, cujas projeções historicamente subestimaram os resultados da Popolare di Sondrio, sempre acima do consenso”.
Não Valorize Sinergias. Dividendo Dilutivo para Acionistas
Então o prêmio que a Bper declara reconhecer aos acionistas “é muito conteúdo, um caso com raros precedentes para operações deste tipo”, tanto que “desde a data do anúncio da oferta, a contraprestação sempre se manteve com desconto em relação ao preço de mercado” da Sondrio. A contraprestação, para o conselho, “não valoriza adequadamente as sinergias que podem ser alcançadas através da agregação declarada pelo Bper e, sobretudo, “à luz da marcada diferença na taxa de distribuição de dividendos em dinheiro"entre Sondrio e Bper, "a consideração parece ser dilutivo para acionistas"do Popular" em termos de dividendo esperado por ação para o 2025 e dividendos cumulativos esperados para o período de três anos 2025-2027".
A fusão e integração da Popolare Sondrio na Bper também apresenta elementos de “incertezza A Popolare Sondrio continua – e o risco, considerando o nível de adesão à oferta igual a 50% + 1 (Condição Limiar) e 35% + 1 (Condição Limiar Mínima) do capital social da Sondrio. Além disso, a Bper não preparou uma plano de negócios combinado.
