Como é que o Mercateles estão todos mantendo sua posição diante das novas tensões em Molá Leste? Porque acreditam que “uma possível decisão americana de entrar directamente no Conflito Israel-Irã acelerar sua conclusão". Esta é a explicação fornecida pelo estrategista do Kairos, Alessandro Fugnoli, em sua coluna semanal “O Vermelho e o Negro”.
O economista também destaca como o que está observando nos últimos dias nos mercados é uma reação profundamente diferente daquela de 2002-2003, apesar dos temores da época, vistos hoje, serem decididamente excessivos. "O exército de Saddam derreteu como neve ao sol após algumas horas de conflito e as bolsas de valores, em níveis muito deprimidos, iniciaram imediatamente a grande alta que duraria até a crise financeira de 2008", lembra Fugnoli, que destaca como os temores do início dos anos 2000 também mostram, por contraste, "como Os mercados estão relaxados hoje, num contexto que certamente não pode ser definido como de subestimação como o de março de 2003", sublinha.
Mas por que essa diferença? Existem basicamente duas razões. Número um, "aA América ainda não se comprometeu a prosseguir sua eventual intervenção até a mudança de regime e a subsequente construção da nação”, ou melhor, poderia limitar-se à neutralização das instalações atômicas e à retirada, explica o estrategista do Kairos, destacando como essa abordagem exigiria uma espécie de acordo com o regime iraniano, que se comprometeria a receber o golpe sem responder atacando as bases americanas no Golfo. Possível, mas improvável.
“Outra explicação é que o Taco visto nas tarifas seria replicado com um Taco na guerra (Taco é a ideia de que Trump, depois de atirar a pedra, rapidamente recua)”, hipotetiza Fugnoli.
Trump entre a Rússia e a China
“Há outra dimensão que está pouco presente no debate atual, embora certamente esteja presente na mente de Trump. Como a Rússia e a China reagirão à perda do Irã?”, questiona o economista, segundo o qual, com toda a probabilidade A Rússia elevará significativamente a fasquia em relação à Ucrânia Caso as negociações em andamento não produzam um resultado satisfatório, a China, por sua vez, "sofrerá um duro golpe em sua estratégia de escapar do cerco americano no Indo-Pacífico, rompendo internamente na Eurásia". O que a China fará então? Será que ele ficará tentado a quebrar o cerco atacando Taiwan? Fugnoli cita Michael Every, segundo o qual os mercados se preocupam apenas com tarifas há meses, enquanto a complexidade do conflito geopolítico aumenta dia a dia. Hoje, eles estão cientes da questão iraniana, mas continuam a não enxergar tudo o que está por trás dela.
“Há neste ponto uma assimetria entre o potencial de alta no caso de uma solução para a questão iraniana que agrade aos mercados e o potencial de baixa no caso de a questão se arrastar e se tornar mais complicada”, observa Fugnoli.
Fugnoli: “Ainda há razões profundas para continuar investindo”
Como se comportar então? “Eles permanecem razões profundas para permanecer investido”, aconselha o estrategista. “A razão de curto prazo é que, apesar de todas as considerações feitas até agora, uma resultado bem recebido pelos mercados da questão iraniana a curto prazo continua a ser a cenário mais provável” – observa. – Neste caso, basta evitar, nos próximos dias, se expor com operações alavancadas (tanto para cima quanto para baixo) e ter um mínimo de paciência”.
“A razão a médio prazo – continua Fugnoli – que é mais convincente por ser estrutural, é a natureza expansionista das políticas monetárias e fiscais, que se estende até onde a vista alcança em todo o mundo. A única exceção é a política monetária americana, definida ontem por Powell como moderadamente restritiva. No entanto, esta é uma exceção com os meses contados, os dez meses que ainda verão Powell no comando da Fed. Mas também podemos dizer que seus dias estão contados."
Se, de acordo com as últimas projeções, a inflação americana subir em breve para 3% e permanecer nesse patamar por alguns meses, a política monetária do Fed, com taxas nominais estáveis, sofrerá uma erosão das taxas reais e, portanto, também se tornará moderadamente expansionista.
“A onda de inflação tarifária terminará no início do próximo ano, O novo Fed de Trump cortará taxas Mais do que a inflação, entretanto, caiu. O mundo inteiro, nesse ponto, estará sintonizado em uma linha agressivamente expansionista. Em suma, os investidores verão, nos próximos meses, uma forte volatilidade "Estas políticas estão atreladas a eventos geopolíticos graves e de difícil previsão. No entanto, terão, em troca, a certeza de políticas estruturalmente favoráveis aos preços das ações (e não necessariamente prejudiciais aos preços dos títulos)", conclui Fugnoli.
