Nada como o decisões desta semana Fed e BCE eles marcam o notícia do novo mundo sob a bandeira de divergência:pela primeira vez depois de muitos anos o dois bancos centrais eles expressaram opiniões diferentes e eles pegaram diferentes decisões de taxas, mas teremos que nos acostumar com os outros tendências divergentes: o reforço do dólar em comparação com outras moedas, a balanças comerciais que será dividido sob o peso do deveres que Trump quer impor, o economia em ambos os lados do Atlântico destinados a estar em dois pratos desalinhados da balança. O fim de semana será decisivo quando Trump lançar sua bomba ao longo do trajetórias comerciais. Se isso realmente lhes convier: pelo menos desencadearia um aumento na inflação, ao qual o Fed terá que responder com um aumento nas taxas de juros. Exatamente o oposto do que o magnata quer. Entretanto, a incerteza e o medo da inflação são tão elevados que os investidores estão a regressar refugie-se no ouro que marca novos máximos.
BCE e Fed: cada um seguindo seu próprio caminho. Mas Trump “exigiu” algo mais
As primeiras reuniões do banco central do 2025 eles implicam que será um ano onde os decisores políticos eles seguirão seu próprio caminho, Enquanto os caminhos económicos irão divergir:Os EUA manterão as taxas de juros estáveis, a zona do euro cortará as taxas e o Japão, um país fora do comum, estará firmemente em modo de aumento. Este é um mudança em relação ao ano passado, quando o consenso global era a favor de cortes cautelosos nas taxas, com sete dos 10 principais bancos centrais de mercados desenvolvidos do mundo flexibilizando a política monetária.
Das palavras de Powell e Lagarde você pode ver a entonação diferente. “Acreditamos que a situação é realmente positiva para a política e para a economia e, portanto, não acreditamos que devemos nos apressar para fazer mudanças”, disse ele. Powell aos jornalistas depois da Alimentado decidiu manter o taxas inalteradas. Para as taxas de juro europeias, Lagarde disse depois de o Conselho do BCE ter decidido cortá-las em mais um quarto de ponto, "sabemos que a direcção da viagem" será mais descendente, "A que ritmo, em que sequência, em que medida, será informada pelos dados que coletamos.” A próxima decisão caberá ao Banco da Inglaterra, que deve reduzir as taxas na próxima quinta-feira, com a possibilidade de prosseguir em um ritmo de cortes mais rápido do que o esperado atualmente.
Powell não tem pressa em seguir em frente: suas respostas às perguntas dos repórteres na quarta-feira foram salpicadas de frases como "espere para ver", "esperando para ver", "esperando", "não tenho pressa" e "nós observará pacientemente.” Mas Este não era certamente o resultado que Trump pretendia ele havia dito sobre “fingir"na semana passada pelo chefe do Fed, que ele nomeou em seu primeiro mandato, com quem ele havia se desentendimentos por diferenças na política de taxas de juros e que ele gostaria de substituir quando o atual mandato de quatro anos de Powell terminar em maio de 2026." Exigirei que as taxas de juros caiam imediatamente. E da mesma forma, eles devem cair em todo o mundo”, disse Trump em um vídeo no Fórum Econômico Mundial em Davos.
La diferença de tom entre o Fed e outros bancos centrais é o resultado do caminho diferente tomado peloEconomia dos EUA, quando o mundo estava emergindo da crise pandêmica em 2020. A alta inflação Foi um fenômeno global na época, dadas as intrincadas cadeias de suprimentos, e os bancos centrais lançaram uma resposta uniforme com corredeiras aumentos de taxas numa tentativa de controlá-lo. Mas o As causas do aumento de preços são diferentes: A invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022 trouxe um aumento inflação dos preços da energia na zona euro, enquanto nos Estados Unidos gastos fiscais mais agressivos criaram aumentos de preços impulsionados pela demanda. A inflação caiu em geral, mas em contextos diferentes: nos Estados Unidos, isso ocorreu porque a economia manteve um crescimento econômico acima da tendência, enquanto a Europa estava à beira da recessão.
Tarifas: Confirmação no Canadá e México. E então haveria os BRICS, a Europa e a China. Ou não?
Mas é oimposição de deveres por parte de Trump, ou pelo menos a promessa de querer fazê-lo, a verdadeira espada de Dâmocles paira sobre os mercados, que por isso se encontram em total incerteza e tentam tomar, na medida do possível, algumas contramedidas. Deveres que impulsionariam ainda mais a Estou aumentando o dólar, esmagaria o economia que seria imposta e em qualquer caso cresceria inflação, que deverá, em última análise, ser contido por aumentos de taxas pelos bancos centrais. Antes de assumir o cargo, ele teria considerado declarar umaemergência econômica nacional para permitir a aplicação de novas tarifas, mas tal medida (ainda) não foi anunciada.
Trump na sexta-feira à noite, imposição de direitos confirmada de 25% sobre as importações de Canadá e México a partir de 1º de fevereiro, reiterando sua linha dura contra os dois principais parceiros comerciais dos Estados Unidos, acusados de não pôr fim aos embarques de fenil e ao fluxo de migrantes através das fronteiras dos EUA. “Nós realmente temos que fazer isso, porque temos déficits comerciais muito grandes com esses países”, disse Trump durante uma reunião na Casa Branca.
Trump também alertou mais uma vez os países membros sobre a BRICS dal substituir o dólar Dólar americano como moeda de reserva, repetindo a ameaça de Taxas de 100% apresentada por ele após sua vitória nas eleições presidenciais em novembro. “A ideia de que os países BRICS estão tentando se afastar do dólar, enquanto nós ficamos sentados assistindo, acabou. Pediremos a estes países aparentemente hostis que se comprometam a não crie uma nova moeda BRICS, nem para apoiar outra moeda para substituir o dólar americano, caso contrário, eles enfrentarão tarifas de 100%”, disse Trump em Verdade Social, uma declaração quase idêntica à publicada em 30 de novembro. O grupo, que inicialmente incluía apenas Brasil, Rússia, Índia, China e depois África do Sul em 2009, acrescentou Egito, Etiópia, Irã e Emirados Árabes Unidos em 2023, enquanto no início deste mês também se juntou à Indonésia. Agora o grupo inteiro Representa mais de 40% da população mundial e 37% do PIB global, além de 44% das reservas de petróleo, 53% das reservas de gás natural e 72% das reservas de terras raras. O grupo não tem uma moeda comum, mas o tema ele frequentemente volta para a mesa .
Os detalhes das medidas que Trump desejará tomar com o comércio ainda precisam ser definidos. Chinês:Depois de impor tarifas de 60%, Trump, após um telefonema "amigável" com Xi Jinping, reduziu-as para hipotéticos 10%, mas o presidente tem ignorado a questão desde então.
E então há Europa que espera indicações em 350º de abril. Trump a criticou, chamando-a de “muito, muito má” em relação aos Estados Unidos. “Outros países também são grandes abusadores, não apenas a China”, disse Trump. “Temos um déficit de XNUMX bilhões de dólares com a União Europeia. Eles nos tratam muito, muito mal, então eles terão que se preparar para as tarefas".
Christine Lagarde observou que as tensões comerciais renovadas poderiam exercer um efeito pressão ainda maior sobre o crescimento já está atrás da zona do euro. “Os riscos para o crescimento econômico continuam inclinados para o lado negativo”, disse ele sobre as tarifas ameaçadas por Trump sobre um amplo conjunto de países. “Tudo o que sabemos com certeza é que isso terá um impacto global negativo.”
Até o governador do Banco do CanadáTiff Macklem lamentou as ameaças tarifárias de Trump, quando ele realizou seu sexto corte consecutivo nas taxas e reduziu as previsões de crescimento. “Um conflito comercial duradouro e em larga escala prejudicaria gravemente a atividade econômica no Canadá”, disse ele.
O dólar está forte em relação a quase todas as moedas. Mas isso é realmente conveniente para Trump?
Já o único divergência de políticas a política monetária entre o Fed e seus pares exerce pressão ascendente sobre o dólar, mas o mesmo acontecerá com as tarifas de Trump. O dólar, que atingiu uma alta de 2 anos em relação à cesta de moedas no mês passado, também pode estar muito forte um problema para Trump: manteria o Importações dos EUA mais barato numa altura em que Trump pretende, em vez disso, um “reequilíbrio” do comércio global a favor dos Estados Unidos. Essa já é uma tarefa assustadora depois do déficit comercial recorde dos EUA registrado no final de 2024.
O dólar recuou de suas máximas nos últimos dias, mas continua forte. As primeiras moedas esmagadas pelo seu peso são naturalmente as Dólar canadense e peso mexicano, aguardando as taxas de Trump. A moeda canadense permaneceu perto da mínima de cinco anos de 1,4490 dólares canadenses. O peso mexicano está tentando se recuperar de sua recente queda acentuada, mas está na faixa de 20,6849 por dólar.
o euro afinal, tem mais de um problema a resolver no futuro antes de poder começar a subir novamente: precisará de clareza sobre a política europeia, o fim da guerra na Ucrânia, clareza sobre a ausência de tarifas de importação dos EUA e uma economia mais estável. Tendência do PIB, dizem eles. Analistas não veem paridade entre euro e dólar muito distante (atualmente oscila em torno de 1,02/04), próxima da mínima de mais de dois anos de 1,0177 atingida na segunda-feira.
A hipótese de direitos sobre o Made in China também causou a yuan em relação ao dólar, apesar do banco central chinês ter corrido para o resgate de sua moeda, fixando a paridade central em 7,1703, fortalecendo-a em 183 pontos-base, para o nível mais forte desde 8 de novembro de 2024. O valor é 1.200 pontos-base superior ao mercado expectativas: analistas indicam que a desvalorização do yuan a principal maneira de mitigar o efeito de possíveis tarifas dos EUA sobre as exportações chinesas.
Mas quase todas as moedas estão sob pressão em relação ao dólar (exceto o dólar yen, apoiado pela política do BoJ): de esterlina que perdeu quase 1% no mês, em dólar australiano que acumulou queda semanal de 1,7%, em Dólar neozelandês que perdeu cerca de 1,3% durante a semana, o Franco suíço
Você sabe o que? Eu me refugio no ouro
O medo de que o efeito deveres solte-se sobre a inflação, mas também o clima de incerteza e o medo da volatilidade desencadearam a Corrida do ouro, o porto seguro por excelência, e o estoques guardados nos cofres do banco da Inglaterra, em Londres, diminuíram rapidamente após os muitos embarques para os Estados Unidos. A notícia foi dada por Financial Times, segundo o qual a espera para retirar ouro dos cofres do banco central britânico aumentou de alguns dias para 4 a 8 semanas. Os comerciantes, preocupados que as tarifas dos EUA também possam afetar o mercado de ouro, acumularam estoques estimados em 82 bilhões de dólares (78 bilhões de euros) em Nova York, diante da diminuição da liquidez no mercado de Londres. O ouro atingiu uma nova máxima histórica na quinta-feira. O metal precioso subiu 1,4%, para US$ 2.798,59 a onça, superando a máxima histórica anterior estabelecida em outubro.
O dilema de Trump: como melhorar o legado de Biden?
Esta situação deixou Trump com uma dilema potencial:Como melhorar o desempenho econômico do governo Biden em uma economia que supostamente está operando em pleno emprego, com taxas de produção e crescimento próximas ou acima de seu potencial. A indústria dos EUA cresceu 2,8% em 2024, o quarto ano consecutivo em que o produto interno bruto cresceu bem acima da taxa de 1,8% considerada o potencial de longo prazo da economia. A inflação está quase sob controle,
