O baixo nível das taxas de 10 anos, seja na Alemanha, nos Estados Unidos ou no Japão, indica três coisas juntas: primeiro, que a probabilidade de uma recessão está crescendo; segundo, que há uma fuga contínua do risco, resultando na adoção de ativos portos-seguros, incluindo, apesar do rebaixamento da S&P, T-bonds; terceiro, que o mercado espera outra onda de QE, ou seja, expansão quantitativa da moeda, com o Fed comprando títulos do governo dos EUA imprimindo dinheiro com uma impressora eletrônica.
Os mercados abriram esta manhã esperando pela terceira possibilidade. Mas as incertezas subjacentes permanecem: os investidores olham para as nuvens escuras que se formam - disse um analista - e não sabem se é chuva, aguaceiro ou furacão. Na incerteza, eles ficam parados enquanto o mercado está cada vez mais 'barato'. O apoio pode vir da imensa liquidez no bolso das empresas americanas: mais de um trilhão de dólares. Se os preços continuarem a cair, torna-se forte a tentação dessas empresas comprarem ações próprias, e já há sinais nesse sentido.
