Também Buzzi Unicem entra no mercado de Emirados Árabes Unidos. através da sua subsidiária TC Mena Holdings Ltd, adquiriu 37,6% da Companhia de Cimento do Golfo (GCC), uma empresa listada na Bolsa de Valores de Abu Dhabi e sediada nos Emirados Árabes Unidos. Também ontem TC Mena tem lançou uma oferta pública de aquisição sobre os acionistas restantes da GCC, oferecendo AED 0,56 por ação, com resultados esperados em 11 de abril de 2025.
Piazza Affari premia a operação com um aumento de 4,30% no preço das ações, para 52,15 euros.
Se a aquisição for concluída, o custo total de 100% será aproximadamente 65 milhões, financiado integralmente com recursos próprios e linhas de crédito.
Quem é a Gulf Cement Company
Companhia de Cimento do Golfo opera uma fábrica de cimento em Ras Al Khaimah com uma capacidade de produção anual de aproximadamente 2,4 milhões de toneladas (6% da capacidade de produção da Buzzi, excluindo o México). Em 2024, a empresa recém-adquirida registrou um faturamento de 120 milhões de euros (3% do Buzzi) e um EBITDA de 7 milhões (0,5%).
Analistas aprovam
Embora seja um negócio pequeno, a Buzzi, ao pagar um preço baixo (pouco mais de 30 euros por tonelada), garante a entrada em um mercado geográfico descoberto que pode estar no fundo do ciclo, oferecendo assim oportunidades significativas de recuperação, observam os analistas da Websim. Além disso, o aumento da eficiência operacional pode levar a melhorias significativas nas margens. Por fim, a instalação tem acesso ao porto e, portanto, pode ser usada para exportação por navio.
O preço da OPA, diz a Equita, implica uma avaliação de 100% da empresa, equivalente a 65 milhões de euros, com um múltiplo EV/EBITDA implícito nos números de 2024 de 11, "mas que acreditamos que pode cair rapidamente em vista da capacidade de produção da empresa". A operação é financiada com recursos próprios, com a Buzzi tendo 2024 milhões de euros de caixa líquido no final de 755. "Esta é uma aquisição pequena, mas é interessante dada a entrada da Buzzi em um novo mercado que oferece oportunidades de desenvolvimento interessantes, especialmente em exportações, e que se beneficia de custos de energia particularmente baixos", diz a Equita, que também aprecia o maior ativismo no uso de caixa líquido, esperado na área de 1,3 bilhão em 2025 (13% da capitalização de mercado da Buzzi) com este negócio que segue a aquisição do negócio brasileiro e a recompra de 200 milhões. A Equita tem um preço-alvo de 47 euros com uma classificação de compra para a ação.
Banca Akros aumentou suas estimativas de EBITDA para 2026 para a Buzzi em cerca de 7% para levar em conta o fundo especial de infraestrutura de € 500 bilhões anunciado na Alemanha. “Observamos que a Alemanha foi responsável por 15% do EBITDA do grupo em 2023 e esperamos que o fundo apoie o mercado de cimento no país, reduzindo o risco de queda nas margens no médio prazo. Vamos aumentar nosso preço-alvo da ação de 43 para 50 euros e confirmamos nossa recomendação neutra. No preço-alvo, as ações seriam negociadas a um múltiplo preço/lucro de 2026 em 10,4, maior do que a média dos últimos 7 anos, em torno de 9", especifica o Banca Akros.
